2019-04-01 06:10 | 來源:號外財經(jīng) | 作者:未知 | [基金] 字號變大| 字號變小
3月議息會議顯示美聯(lián)儲進一步轉(zhuǎn)向鴿派。國內(nèi)經(jīng)濟方面，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)盈利1-2月仍處于低迷狀態(tài)，預計3月改善也相當有限，同比下跌10%左右；3月制造業(yè)PMI延續(xù)了1、2月好轉(zhuǎn)的趨勢。
上周，市場對美債收益率倒掛的擔憂有所舒緩，全球股市小幅上漲，發(fā)達市場股市表現(xiàn)較好，日本股市因日元走強而小幅下跌。部分國家市場動蕩引發(fā)避險情緒，新興市場股市匯率普遍走弱。受外資大規(guī)模進出的沖擊，A股港股周內(nèi)先跌后漲，全周略有下跌；A股周期和消費相對較強。國內(nèi)貨幣市場因季末效應有所轉(zhuǎn)緊，債市因境外利率走低和風險偏好回落而顯著上漲。原油小幅上漲；基本金屬反彈，銅鋅漲幅較好。黑色金屬小幅震蕩，鐵礦石因港口庫存下滑和熱帶氣旋影響澳洲礦石運輸而上漲超3%。美豆因南美大豆加快上市的沖擊而下跌，國內(nèi)油脂和兩粕持續(xù)走低。部分國家金融動蕩引發(fā)避險情緒，美元日元等避險貨幣顯著走強，人民幣歐元以及新興市場貨幣普遍貶值，金價因強勢美元壓制而下跌。
展望本周，海外經(jīng)濟方面，全球經(jīng)濟動能趨于放緩，但流動性也在繼續(xù)放松。3月議息會議顯示美聯(lián)儲進一步轉(zhuǎn)向鴿派。國內(nèi)經(jīng)濟方面，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)盈利1-2月仍處于低迷狀態(tài)，預計3月改善也相當有限，同比下跌10%左右；3月制造業(yè)PMI延續(xù)了1、2月好轉(zhuǎn)的趨勢。當前看3月食品CPI預計在2.2%，CPI總指數(shù)在2.0%左右。貿(mào)易摩擦方面無明確向好變化。預計海外增長、貨幣政策進一步超預期空間相當有限；國內(nèi)則是增長出現(xiàn)企穩(wěn)跡象與權(quán)益等風險資產(chǎn)情緒明顯亢奮、預期估值顯著抬升、監(jiān)管壓力上升并存的態(tài)勢。通脹對各類資產(chǎn)的影響仍然較小。
具體來看，A股方面，國內(nèi)監(jiān)管對新增散戶資金和題材行情的抑制或仍將延續(xù)，市場量能較難再次明顯擴大。海外市場環(huán)境和相關(guān)標的估值狀況，總體指向邊際更弱的資金流入狀況。PMI對經(jīng)濟預期的改善有一定幫助，但綜合考慮下來短期向下的壓力或仍更高一些。
港股方面，預計外部市場支撐相對有限。同時，A股大幅反彈也使港股估值更有吸引力，預計南下資金持續(xù)流入港股，增長預期的變化影響港股也更多，對港股保持積極。
債券方面，美國國債利率大幅下行，增大了國內(nèi)利率的下行空間。股市動蕩抑制資金風險偏好，也對債市行情有短期提振。預計債市短期存交易機會，結(jié)構(gòu)建議考慮以中高等級信用債為主。
原油方面，預計供給壓力還會有所減輕，但需求的預期大概率或會下調(diào)。
黃金方面，考慮國際經(jīng)濟和政策變化方向，預計美元指數(shù)難有大的上升空間，金價短期回落空間或有限。
《電鰻快報》
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