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      新浪財(cái)經(jīng)訊 2019年3月25日，金陵藥業(yè)(7.710, -0.22, -2.77%)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“金陵藥業(yè)”）發(fā)布《2018年年度報(bào)告》，報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入28.99億元，同比下降9.17%，歸母凈利潤(rùn)2.42億元，同比增長(zhǎng)76.32%，扣非歸母凈利潤(rùn)1.24億元，同比增長(zhǎng)1.61%。

　　業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)停滯 賣(mài)子公司保利潤(rùn)

　　金陵藥業(yè)于1999年11月登陸深交所，主要業(yè)務(wù)為藥品制造和醫(yī)康養(yǎng)服務(wù)。

　　公司主要產(chǎn)品為脈絡(luò)寧注射液、琥珀酸亞鐵片、香菇多糖注射液等。產(chǎn)品覆蓋心腦血管、補(bǔ)鐵劑、胃藥、腫瘤輔助之藥等治療領(lǐng)域，在補(bǔ)鐵劑的細(xì)分市場(chǎng)中，重點(diǎn)產(chǎn)品琥珀酸亞鐵片（速力菲）競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)明顯。醫(yī)康養(yǎng)業(yè)務(wù)主要由公司宿遷醫(yī)院、儀征醫(yī)院、安慶醫(yī)院、福利公司提供。

　　分產(chǎn)品來(lái)看，報(bào)告期內(nèi)，公司化學(xué)藥品實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入14.72億元，占總營(yíng)收比例為50.76%；醫(yī)療服務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入10.94億元，占總營(yíng)收比例為37.74%；中藥實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2.57億元，占總營(yíng)收比例為7.25%。化學(xué)藥品占據(jù)了收入的半壁江山，報(bào)告期內(nèi)同比下降23.77%。

　　值得一提的是，金陵藥業(yè)營(yíng)業(yè)收入已連續(xù)兩年下滑，2017年和2018年分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入31.92億元和28.99億元，分別同比下降10.81%和9.17%。

　　公司稱(chēng)，營(yíng)業(yè)收入下滑是因?yàn)槭苄袠I(yè)政策因素的影響，重點(diǎn)產(chǎn)品脈絡(luò)寧注射液較同期銷(xiāo)售量下降放緩，但隨著公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整，重點(diǎn)產(chǎn)品琥珀酸亞鐵片（速力菲）銷(xiāo)售量持續(xù)穩(wěn)步增長(zhǎng)，醫(yī)康養(yǎng)產(chǎn)業(yè)總體上繼續(xù)保持較快增長(zhǎng)。

　　金陵藥業(yè)不僅營(yíng)業(yè)收入下滑，扣非歸母凈利潤(rùn)也停止增長(zhǎng)，報(bào)告期內(nèi)依靠賣(mài)子公司實(shí)現(xiàn)了7成的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，然而這種增長(zhǎng)并不具有持續(xù)性。2015年-2018年，扣非歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)率分別為1.7%、1.85%、-31.15%和1.61%，增長(zhǎng)率已連續(xù)4年低于2%，且在2017年出現(xiàn)31.15%的巨大降幅。

　　2018年 10月，公司出讓了南京華東醫(yī)藥(31.940, -0.40, -1.24%)有限責(zé)任公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“華東醫(yī)藥”）51%股權(quán)和南京金陵大藥房有限責(zé)任公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“金陵大藥房”）30%股權(quán)。其中，華東醫(yī)藥 51%股權(quán)的價(jià)款為1.56億元，金陵大藥房30%股權(quán)的價(jià)款為2979萬(wàn)元。出售華東醫(yī)藥對(duì)公司整體業(yè)績(jī)影響為1.08億元，出售金陵大藥房對(duì)公司整體業(yè)績(jī)影響為2092萬(wàn)元，合計(jì)占當(dāng)期凈利潤(rùn)的53%。

　　現(xiàn)金流充沛 政策組合拳下如何尋增長(zhǎng)？

　　2018年對(duì)于醫(yī)藥行業(yè)來(lái)說(shuō)是不同尋常的一年，在醫(yī)保支付方式改革、仿制藥質(zhì)量和療效一致性評(píng)價(jià)、“4+7”城市藥品集中采購(gòu)試點(diǎn)等醫(yī)改舉措逐步落地的背景下，醫(yī)藥行業(yè)各細(xì)分領(lǐng)域的集中度或?qū)⒉粩嗵岣撸瑒?chuàng)新漸成醫(yī)藥行業(yè)的主題。

　　值得一提的是，報(bào)告期內(nèi)公司研發(fā)費(fèi)用有所下降，2018年研發(fā)費(fèi)用3412萬(wàn)元，占同期營(yíng)業(yè)收入比例為1.18%，同比2017年下降13.37%。

　　金陵藥業(yè)近3年毛利率分別為20.5%、22.17%和24.02%，整體處于上漲態(tài)勢(shì)。公司近三年銷(xiāo)售費(fèi)用率分別為3.68%、5.21%和5.66%，管理費(fèi)用率分別為8.77%、9.85%和10.57%，管理費(fèi)用和銷(xiāo)售費(fèi)用的增長(zhǎng)擠占了公司的利潤(rùn)。

　　和同行業(yè)沃華醫(yī)藥(8.800, -0.28, -3.08%)、佛慈制藥(8.590, -0.11, -1.26%)等公司相比，公司盈利能力處于較弱水平，公司嘗試通過(guò) “內(nèi)生+外延”的方式尋求新增長(zhǎng)點(diǎn)。

　　金陵藥業(yè)的現(xiàn)金流情況較好，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流常年為正。近三年流動(dòng)比率分別為3.12、3.04和3.7，整體處于上漲態(tài)勢(shì)，且常年保持著大于2的水平，并且資產(chǎn)負(fù)債率保持在20%左右，儲(chǔ)備了一定的融資空間。

　　除此之外，公司持有者大量的閑置資金，2019年3月26日，金陵股份公告稱(chēng)，為提高閑置自有資金的使用效率和收益，公司及子公司使用不超過(guò)6億元閑置自有資金購(gòu)買(mǎi)銀行或金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的低風(fēng)險(xiǎn)理財(cái)產(chǎn)品。截至報(bào)告期末，公司理財(cái)產(chǎn)品余額為4.09億元，相比期初增加47%。

　　公司重要產(chǎn)品脈絡(luò)寧注射液屬于中藥注射液，主要成分包括：牛膝、玄參、石斛、金銀花。近幾年中藥注射液頗受爭(zhēng)議，2018年5月29日，中國(guó)國(guó)家藥品監(jiān)督管理局局發(fā)布公告，要求小柴胡注射液增加警示語(yǔ)，并對(duì)【不良反應(yīng)】【禁忌】【注意事項(xiàng)】等項(xiàng)進(jìn)行修訂。在【禁忌】項(xiàng)應(yīng)注明“兒童禁用。”

　　報(bào)告期內(nèi)，公司脈絡(luò)寧注射液銷(xiāo)量下滑，而且也沒(méi)有好轉(zhuǎn)的跡象。

      金陵藥業(yè)也在嘗試優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，進(jìn)一步布局大健康產(chǎn)業(yè)。福利公司多年運(yùn)營(yíng)湖州市社會(huì)福利中心和湖州康復(fù)醫(yī)院，擁有了比較穩(wěn)定的業(yè)務(wù)收入和客戶(hù)群體，基本形成了以老年人康復(fù)醫(yī)療、休閑養(yǎng)老為主的醫(yī)、康、養(yǎng)為一體的服務(wù)業(yè)態(tài)，是國(guó)家鼓勵(lì)發(fā)展的行業(yè)。

　　2018年1月9日，公司與湖州國(guó)信物資有限公司簽署《關(guān)于金陵藥業(yè)股份有限公司收購(gòu)湖州市社會(huì)福利中心發(fā)展有限公司65%股權(quán)之股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，根據(jù)該協(xié)議，公司以1.872億元人民幣的對(duì)價(jià)受讓其持有的湖州市社會(huì)福利中心發(fā)展有限公司65%股權(quán)。收購(gòu)?fù)瓿珊螅局苯映钟泻菔懈＠行陌l(fā)展有限公司65.00%的股份。湖州市社會(huì)福利中心、湖州康復(fù)醫(yī)院有限公司、海鹽縣幸福頤養(yǎng)康復(fù)中心有限公司為其全資子公司。

　　福利公司承諾2018年度、2019年度、2020年度三年實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)累計(jì)不低于人民幣6000萬(wàn)元。根據(jù)年報(bào)，湖州市社會(huì)福利中心發(fā)展有限公司2018年度合并凈利潤(rùn)金額為 1901.29 萬(wàn)元。

《電鰻快報(bào)》