2019-03-27 03:52 | 來源:中國證券報 | 作者:未知 | [科創板] 字號變大| 字號變小
自1月31日以來，新三板做市指數整體呈上漲態勢。截至3月26日，在34個交易日中，23個交易日做市指數上漲，觸底反彈態勢明顯。
近期新三板做市指數持續上漲，市場行情明顯回暖。截至3月26日，做市指數收于795.45點，不足兩個月時間上漲近80點，累計漲幅達11%。指數上漲帶動成交明顯放量，3月份以來，做市板塊多個交易日單日成交金額超過1億元。
業內人士指出，近期指數上漲一方面是由于做市成分股大幅上漲，更重要原因是符合科創板定位要求的股票近期出現明顯上漲。隨著江蘇北人科創板上市申請獲受理，以及多家掛牌公司宣布計劃沖刺科創板，市場投資者信心有所增強，對以“精選層”為核心的新三板增量改革預期增強。
上漲態勢延續
數據顯示，自1月31日以來，新三板做市指數整體呈上漲態勢。截至3月26日，在34個交易日中，23個交易日做市指數上漲，觸底反彈態勢明顯。其中，3月25日三板做市指數盤中一度收復800點，距離2018年8月6日做市指數跌破800點已過去近7個月。
梳理過往行情發現，本輪三板做市指數的迅猛上漲早在2018年底便已埋下伏筆。聯訊證券新三板研究負責人彭海指出，自2018年11月25日以來，三板做市指數出現了三個階段的連續上漲。從上漲持續時間以及上漲幅度看，三輪上漲勢頭一輪猛過一輪。“第一階段是從2018年11月25日到12月6日，9個交易日做市指數合計上漲16.39點，漲幅2.28%；第二階段是從2019年1月31日到2月18日，8個交易日做市指數合計上漲27.33點，漲幅3.84%；第三階段是從2019年2月22日開始，做市指數加速上漲。”
2月22日至3月26日，做市指數從735.15點上漲至795.45點，合計上漲60點，漲幅達8.2%。市場上次出現這樣大的漲幅還是在2017年一季度。
做市指數上漲帶動成交明顯放量。1月31日以來，做市板塊日均成交量及成交金額較2018年增長明顯。進入3月份以來，做市日均成交額普遍在1億元以上。其中，3月15日至3月25日，做市板塊日均成交額突破2億元。
彭海分析認為，做市指數在上述三個階段的上漲，優質權重股起到了功不可沒的作用。但2018年底的第一階段上漲主要集中在少數頭部企業，如西部超導、貝特瑞、華強方特、圣泉集團等；而2019年的兩個階段上漲則呈現出成分股普漲態勢，尤其是在第三階段。“無交易的股票數量逐漸減少，超過80%的股票均存在交易。從日均成交量來看，每個階段上漲的日均成交量都相較于上一階段有所增加。”
彭海判斷，最近一個階段做市指數的上漲來自于市場活躍程度的提升即投資者信心的提升。
對于做市指數上漲并一度收復800點關口，北京南山投資創始合伙人周運南認為主要有以下原因：“新三板‘精選層’推出的預期明朗化，‘精選層’概念股在700點附近成功止跌反彈；場內觀望資金近期主動地買入頭部企業；少數場外資金再次將目光重新投回新三板，開始試探性地進場布局；新三板近期二級市場的短期賺錢效應吸引了投資者的積極關注。”
科創板激發信心
業內人士認為，近期做市指數的持續上漲與科創板密不可分。不少符合科創板定位要求，或已宣布計劃在科創板上市的掛牌公司，其股價上漲對于做市指數上漲貢獻顯著。
以合全藥業為例，2月13日，公司盤中股價一度跌至37.59元/股，創一年以來新低；從2月14日開始股價觸底反彈。截至3月8日，公司收盤價漲至45元/股，較2月13日盤中最低價上漲近20%。資料顯示，合全藥業主要從事為全球各大中小醫藥研發企業提供創新藥研發生產外包服務，2018年實現營業收入27.06億元，實現凈利潤5.98億元，營收、凈利潤增幅均超過23%。
根據聯訊證券此前測算，約61家掛牌公司符合科創板定位，428家公司符合科創板財務要求，其中就包括合全藥業。“符合科創板上市要求的三板做市成分股的平均漲幅明顯增加，做市指數在2019年持續上漲可能源自于符合科創板要求標的的拉動。”
部分宣布計劃申請在科創板上市的掛牌公司，其股價近期漲幅較大，成為做市指數上漲的重要助推力量。先臨三維3月15日發布公告，公司擬申請首次公開發行人民幣普通股股票并在上海證券交易所科創板上市。公司股價自1月31日以來開始上漲，截至3月21日公司停牌，其股價從4.23元/股上漲至8.65元/股，期間漲幅達104.49%。資料顯示，先臨三維專注于3D數字化與3D打印技術自主研發。根據公司披露的業績快報，2018年公司實現營業收入4.12億元，實現凈利潤3189.14萬元。
西部超導是陜西省重點推動率先沖刺科創板的30家企業之一。3月25日，其董事會審議通過公司申請公開發行股票并在科創板上市的相關議案。此前公司股票已停牌，停牌前最后一個交易日股價報12.21元/股，較2019年年初上漲逾20%。西部超導主要從事高端鈦合金材料、低溫超導材料和高溫超導材料的研發、生產和銷售，2018年前三季度實現營業收入7.46億元，實現歸屬于掛牌公司股東的凈利潤9668.69萬元。
據不完全統計，截至3月26日，已有江蘇北人、金達萊、賽特斯、大力電工、先臨三維、泰坦科技、久日新材、凌志軟件、西部超導、嘉元科技等掛牌公司宣布計劃申請在科創板上市。其中，江蘇北人申請材料已于3月22日獲上交所受理，是首批獲受理的9家公司中唯一的新三板公司。
根據江蘇北人披露的招股說明書(申報稿)，公司主營業務為提供工業機器人自動化、智能化的系統集成整體解決方案。公司預計市值約為19.97億元；2017年、2018年歸屬于母公司的凈利潤分別為2634.19萬元、4565.22萬元，兩年累計凈利潤7199.41萬元；2018年營業收入4.13億元，符合科創板股票上市規則的第一項指標。
呼喚“精選層”落地
在周運南看來，近期指數持續上漲給了新三板市場重拾信心的寶貴機會，同時有利于推動新三板深化改革。“若‘精選層’不及時推出，做市指數可能在800點附近區間展開長時間拉鋸。若再次下跌跌破700點甚至更低，將對新三板掛牌企業、投資者和券商心態造成負面影響。”
彭海指出，科創板將帶動科技企業估值提升，同時給新三板龍頭以及新科技公司估值提升帶來結構性投資機會。但市場持續的交易機會需要等待增量改革落地，“精選層”作為增量改革重大看點將帶來制度紅利的投資機會。
廣證恒生新三板研究總監趙巧敏認為，對于新三板企業而言，科創板的推出帶來了新的證券化路徑。但科創板對企業的包容性提高并不意味著審核標準下降。從首批申報企業的情況看，其體量不亞于A股的待審企業。“精選層”猶如新三板的“棋眼”，諸如公募入市、降低投資者門檻等制度建設可以首先運用到“精選層”，成為破解新三板流動性困局的關鍵政策。
2018年下半年以來，新三板存量改革持續推進，監管層頻繁傳遞積極信號。近期一系列新政策的出臺，一定程度上為后續增量改革出臺繼續夯實了基礎。
證監會主席易會滿此前在新聞發布會上表示，設立科創板并試點注冊制是一項重大的制度創新，對資本市場各項改革都是重大推動，科創板和現有的主板、中小板、創業板、新三板都是多層次資本市場體系的重要組成部分，證監會將綜合評估推出科創板以后改革創新的效果，并統籌推進創業板和新三板改革，更好地為經濟高質量發展提供服務。
3月15日，全國股轉公司相關負責人表示，為進一步彰顯新三板市場特色，滿足市場的多元化投融資需求，全國股轉公司將在現有研究測算的基礎上，加快完善引領指數的編制方案，并于4月份發布新的指數，主要包括消費類指數、研發類指數以及兼具流動性和投資性基礎的指數。1月14日，首批三板引領指數正式發布，從運營情況看，引領指數整體運行平穩，引領效應逐步顯現，優質特色企業通過指數的引領，其市場關注和認可度均得到提升。
3月8日，全國股轉公司發布三項存量改革措施，對涉及新三板股票掛牌、終止掛牌審查及特定事項協議轉讓三項制度進行優化改革，主要內容包括強化摘牌異議股東權益保護，明確公司申請掛牌時限，允許擬IPO企業所含“三類股東”通過特定事項協議轉讓完成股權轉讓等。
前述全國股轉公司相關負責人指出，此次三項改革優化措施是完善新三板市場基礎性制度的重要舉措。下一步，全國股轉公司將持續推進新三板改革，不斷完善新三板市場基礎性制度，抓好存量制度改革的落地工作，并持續跟蹤和評估制度改革優化的情況，為后續增量改革措施的推出積累經驗、創造條件。
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