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上周A股有較大幅度的提升，從周K線上看，上證綜指、深成指和創業板指分別漲2.73%、3.44%、1.88%。

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政策方面，中國人民銀行行長易綱在中國發展高層論壇2019年年會論壇上表示，堅持金融服務業開放、金融市場開放與人民幣匯率形成機制改革相互配合，協調推進。金融服務業開放要在持股比例、設立形式、股東資質、業務范圍、牌照數量等方面對中外資機構適用同等監管要求和標準，以更加透明、更符合國際慣例的方式同等對待內外資金融機構。

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對于如何進一步擴大金融業開放。易綱認為有五點考慮：堅持金融服務業開放、金融市場開放與人民幣匯率形成機制改革相互配合，協調推進；全面實施準入前國民待遇加負面清單管理制度；完善金融業開放的制度規則，實現制度性、系統性開放；改善營商環境；完善金融監管。

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易綱還認為，金融業開放本身并不是金融風險產生的根源，但開放過程可能提高金融風險防范的復雜性，因此需要不斷完善與開放相適應的金融風險防控體系。

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截至3月25日收盤，上證綜指收盤跌2%，金融板塊領跌大市，軍工股逆市走強。北向資金合計流出超百億。市場熱點匱乏，概念板塊亦多數下跌。截至收盤，滬指報3043.03點，跌1.97%，深成指報9701.70點，跌1.80%，創指報1668.84點，跌1.48%。

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九泰基金宏觀策略組認為，一方面資本市場要恢復融資功能，很難大跌；另一方面政策上也沒有新增利好，沒有驅動力量支撐向上，A股市場大概率維持震蕩狀態，如果這種震蕩的局面始終不突破其實是有利于后市的，時間越往后越有可能看到經濟指標的回暖。

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九泰視點：后市大概率維持震蕩，短期注意風險控制

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上周全球股市漲跌互現，美國三大股指，道瓊斯、納斯達克和標普500分別下跌1.34%、0.60%、0.77 %。美聯儲的寬松兌現之后，貨幣政策對市場邊際影響力下降，市場的焦點從流動性回到基本面，持續惡化的基本面引起市場的調整。國內上證綜指與滬深300分別上漲2.73%與2.37%，創業板指與中證1000則上漲1.83%與4.11%。

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分行業看，上周29個中信行業全部上漲。其中，漲幅最大的三個行業板塊為綜合、餐飲旅游、計算機，分別上漲7.85%、7.58%和6.03%，后三個行業板塊分別為農林牧漁、銀行、家電分別上漲0.24%、0.45%與1.07%。

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年初至今，所有行業都是正收益，前5板塊為計算機、農林牧漁、電子、非銀、綜合，漲幅在40-49%。后5行業為銀行、餐飲旅游、電力及公用事業、石油石化、建筑，漲幅在16-21%。

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數據來源：Wind資訊 ?九泰基金整理

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上周美聯儲發布聯邦公開市場委員會聲明，將聯邦基金利率維持在2.25%-2.50%，下調了2019年加息次數預期至零次，并將在今年9月末結束縮表，外圍寬松兌現，我國的貨幣政策也有更大的空間。

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3月21日劉鶴與美國貿易代表萊特希澤、財政部長姆努欽近期就中美經貿問題舉行多輪電話磋商。雙方商定，萊特希澤、姆努欽將于3月28日至29日應邀訪華，在北京舉行第八輪中美經貿高級別磋商。劉鶴副總理將于4月初應邀訪美，在華盛頓舉行第九輪中美經貿高級別磋商。關注貿易談判進展。

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截至3月23日，全A有191家上市公司已經發布了2018年度業績預告和2019年一季度業績預告，披露率偏低，91家公司2019Q1業績預告增速較2018Q4有提升，主要出現在機械、計算機、基礎化工、傳媒和醫藥等行業。

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科創板工作推進的速度非常快，3月23日，上交所公布9家科創板首批受理企業名單，信息技術3家、高端裝備2家、生物醫藥2家、新材料1家、新能源1家，僅有和艦芯片尚未盈利。9家公司預計市值平均為72.76億元。短期看，科創板新發公司分流作用有限，有望對所屬行業估值產生示范效應，長期看，“注冊制+嚴格退市”制度是科創板成功的關鍵。

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投資建議：

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一方面資本市場要恢復融資功能，大跌的可能性較小；另一方面政策上也沒有新增利好，沒有驅動力量支撐向上，A股市場大概率維持震蕩狀態，如果這種震蕩的局面始終不突破其實是有利于后市的，時間越往后越有可能看到經濟指標的回暖。到時候，市場在基本面支撐下向上可能會更加堅實，短期還是控制風險，關注業績比較好、漲幅有限的板塊。

風險提示：

基金不同于銀行儲蓄和債券等能夠提供固定收益預期的金融工具，投資人購買基金，既可能按其持有份額分享基金投資所產生的收益，也可能承擔基金投資所帶來的損失。投資人應當認真閱讀《基金合同》、《招募說明書》等基金法律文件。基金的過往業績并不預示其未來表現，基金管理人管理的其他基金的業績并不構成基金業績表現的保證。我國基金運作時間較短，不能反映股市發展的所有階段。

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《電鰻快報》