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　　上證綜指再度折戟于3000點，投資者對于指數的反彈有所遲疑，但私募似乎對于大盤3000點之上的預期較為樂觀。

　　多家私募機構認為，目前市場上利多因素仍在，且整體交投情緒較為樂觀；從歷史走勢來看，當下上證綜指已然來到3000點附近，市場至少已經達到了階段性的均衡狀態，政策調整目前是可預見的或對市場造成影響的最重要變量。

　　估值已處歷史區間中位數

　　2月份A股指數強勁上漲，估值快速修復。WIND數據顯示，2月份上證綜指整體上漲14%，中證500上漲20%，創業板上漲25%；而1月末創業板為主的上市公司業績普遍下滑后，內資的風險偏好迎來快速的修復，兩融余額7100億元快速恢復到8000億元以上水平，單日市場成交額由1月份的3000億元快速攀升到月末的萬億元級別。A股市場所有主要指數年初以來累計漲幅曾一度超過了20%，技術性牛市已然到來。

　　和聚投資指出，從估值層面看，全部A股板塊估值約為16倍、上證50指數約10倍、創業板指數約73倍，基本處于2016年上半年之后的水平。回顧近3年的行情，市場在指數回調后投資者相對理性時期的估值水平變化，全部A股估值區間在13倍-22倍，上證50處于8倍-12倍，而創業板從70倍一路下行回落到了不足40倍。

　　和聚投資認為，在過去幾年經濟增速整體平穩背景下，當前的估值水平基本上處于歷史區間中位數，應該是理性環境下相對中性、均衡的水平。此外，從兩融余額表征的資金風險偏好看，當前每日成交額已超過8000億元的水平。與此同時，從交易行為的角度看很直觀的結論，市場已經由過度悲觀的狀態，快速切換為樂觀模式。

　　巨澤資本董事長馬澄告訴《證券日報》記者，上證指數自春節后一路走高，并在上周四創出3129點新高，雖然上周五出現了大幅調整，但縱觀春季后的行情，其上漲動能有以下幾點原因：一是中美貿易摩擦市場過度解讀，指數在前期嚴重超跌；二是受益于貨幣寬松影響，流動性明顯改善，市場信心恢復；三是A股處于歷史估值底部，包括MSCI等在內的海外資金、滬股通深股通資金大幅流入A股，對指數形成強大推力，進一步助推了指數的上行。

　　3100點將是主要壓力位

　　上證指數在上周五大幅調整，跌幅超過4%。但在馬澄看來，本周指數在探低后會有反彈，但反彈短期難以超過3129點最高點，隨后市場會繼續調整。

　　資深私募人士陳熙偉表示，從月線上看，3100點將是一個有效的分歧位置，同時，3058點也是5年均線壓力位置。通常壓力位與整數價位都會產生一定張力，自然演變為支撐阻力；基于目前對市場量能，預計3000點-3100點還是有極大機會被反攻，牛市不會這么容易結束。

　　陳熙偉認為，此輪反彈動力來自賺錢效應引起的人氣力量，導致資金跑步入場，持續的耐力使得整個市場指數和價格水漲船高。同時，伴隨著市場熱點紛呈，包括5G、人工智能、科創板題材等，仍然會進一步吸引市場關注。

　　和聚投資認為，當前上證綜指來到3000點附近，市場已經達到了階段性均衡，政策調整將是目前可預見的或對市場造成影響的最重要變量。3月份是基本面的驗證之時，大概率或將維持疲弱態勢，但預期相對充分。同時，在社融數據的支撐下，經濟斷崖式下跌的概率是很小的。另外，3月份陸續進入企業發布年度財報窗口期，整體業績難超預期，盈利底的拐點可能依然需要等待，短期迎來業績、估值雙升的概率不大，但市場的估值底目前應該已經出現，因此，盈利底至少在預期層面應該不遠。

　　馬澄補充表示，中長期來看，堅決看好A股未來的表現，具體看好以5G、芯片、工業互聯網、智能機器、軟件服務、信息安全為主的新經濟板塊，同時繼續看好券商未來的表現。

《電鰻快報》