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　　2月27日下午，證監會主席易會滿首次公開亮相。在發布會上，他表示，完善資本市場基礎制度，統籌推進相關上市板塊的綜合改革。進一步完善交易制度，優化交易監管改革，讓市場有明確預期，讓投資者有公平交易的機會。進一步加強協調，打通社保基金、保險、企業年金等各類機構投資者的入市瓶頸，吸引更多中長期資金入市。

　　另外，他強調，嚴禁大股東操縱并購、內幕交易等違規違法行為，推動修訂證券法，提高違法成本。

　　兩端的道路正愈加通暢。就此，《國際金融報》記者采訪了多位專家學者，請他們就險資入市一事談談看法。

　　何為加強協調

　　清華大學經管學院中國保險與風險管理研究中心主任陳秉正感受到了證監會對資本市場，特別是股票市場長期發展，發揮股票市場對實體經濟促進作用的決心和具體措施。

　　他對《國際金融報》記者表示，此次講話已并非監管層第一次表達險資入市的建議。在很長時間內，都在鼓勵社保基金、保險資金、企業年金等具有長期性的資金能夠進入到股票市場中來，此次講話又進一步地明確了這一點。

　　但此次講話，陳秉正指出，句子里特別加了一個前提：加強協調，打破機構投資者入市的瓶頸。“我覺得這句話很有意思、很有深意、很有新意”。

　　他補充道，像社保基金目前由社保基金理事會掌管，目前大概有兩萬多億元；分散在各個省的養老保險基金加起來大概有5萬億元，這是非常大的一塊；全國大概近200家保險公司，所持有的可用資金大概在16萬億元到17萬億元之間；還有企業年金和職業年金，現在大概有1萬億元到2萬億元左右。

　　這些巨量的資金都由不同的部門負責，比如社保基金理事會、人社部、銀保監會管理的保險機構等，所以不同的機構，在管理資金運用方面，比如說能做什么、不能做什么、誰能做、誰不能做、怎么做，各個部門都有自己的規定，這就是需要加強協調的地方。

　　何為瓶頸

　　國務院發展研究中心金融研究所保險研究室副主任朱俊生對《國際金融報》記者說道，社保基金、保險、企業年金等各類機構投資者目前都是允許投資資本市場的，但中間可能存在著一些障礙。而接下來，監管層面或將進一步疏通兩者之間政策上的障礙。

　　陳秉生也感受到了政策上的障礙，他表示，其實很多機構想要參與投資，要經過相關部門的審核，目前審核較嚴，很多機構難以拿到相關牌照。此外，機構投資者在入市方面，還有其他的一些瓶頸，如技術瓶頸、人才瓶頸，但主要的還是制度和政策方面的瓶頸。在投資方面的諸多限制，或許就匹配了所謂瓶頸的這個含義。

　　“監管的路徑逐漸打通，接下來需要看險企的行動。”北京工商大學保險研究中心教授王緒瑾表示，險資配置中，2014年，原中國保監會發布的《關于加強和改進保險資金運用比例監管的通知》中規定權益類投資賬面余額占保險公司上季末總資產的比例不高于30%。目前對于權益類資產比例平均大概占11%，也就是說入市的空間還非常大。

　　發揮優勢 嚴禁違規

　　國務院發展研究中心金融研究所保險研究室副主任朱俊生認為，資本市場的發展需要長期、穩定的資金來源，特別是機構投資者。但目前市場結構多以散戶為主，機構投資者的作用未有效發揮。

　　陳秉正說道，中國的股市賭性與投機性太強，與缺乏具有長期理念的機構投資者不無關系。

　　像美股市場之所以更為穩定，除了較為完善的市場制度，長線資金進入的穩定作用就十分重要。王緒瑾告訴《國際金融報》記者，社保基金、保險、企業年金等資金進入資本市場，可以為市場增加理性，對資本市場穩定有較大好處，可以促進市場有效性。

　　“為了股市自身的發展穩定以及發揮金融支持實體經濟的作用，資本市場監管當局繼續鼓勵機構投資者入市，而社保基金、保險、企業年金等“保”字頭的資金被寄予厚望。”中國社科院金融所保險與社會保障研究室副主任王向楠向《國際金融報》記者說道。

　　王向楠展望道:“保險資金入市從過去幾年中具有“貶義”色彩，已經逐步恢復到應有的‘褒義’色彩。近期，社保基金管理部門、銀保監會、企業年金等部門可能會放寬相應規則，支持資金入市。”

　　但政策放寬限制并非意味著放縱市場亂象。

　　朱俊生也對《國際金融報》記者指出，該類資本的避風險性不容忽視。上述資金都有收益與安全性上的要求，這些資金在多大范圍、多大程度上進入資本市場，與市場制度的完善密不可分，資金市場需要成為一個價值創造的市場，這才是長期資金持續進入的一個前提。

　　監管需要長牙齒。

　　2月25日，銀保監會副主席王兆星出席國新辦新聞發布會時表示，防范化解金融風險既要打好攻堅戰，同時也要做好打持久戰的準備。下一階段，要始終緊盯幾個重要的風險領域，加大力度處置銀行機構的不良資產，時刻注意防范中小銀行、保險機構在經濟下行和金融市場波動情況下的流動性風險，繼續緊盯進行監管套利、加通道、加杠桿的影子銀行活動，要進一步鞏固前期治理成果。在過去兩年當中，監管部門先后修訂和制定了近百個監管制度、法規、辦法，同時也對十幾萬家銀行保險機構進行了現場檢查。

《電鰻快報》