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       《號外財經》文/ 王巖

　　2月26日，先鋒新材因為寧波開心投資有限公司（以下簡稱：開心投資）提供的總額不超過6.7億元的擔保展期3年而收到了深交所的關注函。

　　開心投資是先鋒弘業的全資子公司，而先鋒弘業是先鋒新材的控股股東、實際控制人盧先鋒控制的企業。先鋒弘業承諾以其擁有的資產和投資，盧先鋒承諾以其個人資產為上述擔保提供反擔保，開心投資承諾以其購買的VDL資產提供追加擔保。

　　然而，截至2018年12月30日，開心投資凈資產為5725萬元，凈利潤為-4255萬元，先鋒弘業凈資產為24789萬元，凈利潤為-5552萬元。

　　孫公司減值致業績虧損

       泥菩薩過河—自身難保，事實上，先鋒新材2018年的業績狀況也令人擔憂。2月14日，先鋒新材發布業績快報，2018年實現營業總收入6.08億元，比上年同期減少了11.72%；實現利潤總額-2.4億元，比上年同期減少了-2587.47；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤為-2.34億元，比上年同期減少了737.36%；加權平均凈資產收益率為-40.74%，比上年減少了36.81個百分點。

   　在資產方面，截止2018年12月30日，先鋒新材總資產為8.26億元，比上年同期減少了19.2%；歸屬于上市公司股東的所有者權益為4.5億元，比上年同期減少了34.63%。

　　對于業績虧損，先鋒新材在業績快報中解釋稱，公司國內分部營收基本保持穩定，但由于澳洲分部虧損較上年同期有所增加、美元匯率變化導致公司出現了一定的收入減少以及對控股孫公司KRS計提了商譽減值。

　　資料顯示，KRS是澳大利亞上市公司，主要從事卷簾、垂直百葉窗、窗簾、遮蓬、室內裝飾品及相關組合件的生產、分銷和零售。2014年9月，先鋒新材通過香港全資子公司圣泰戈（香港）貿易有限公司完成對KRS的要約收購，交易總價折合人民幣約1.66億元。不過，KRS僅在并表當年實現凈利潤134.7萬元，此后營收逐漸下滑并持續處于虧損狀態，2015年至2018年上半年累計虧損金額達9290萬元。

　　此后，先鋒新材在2018年三季度報告中也做了解釋：由于控股子公司澳洲公司KRS持續虧損，預計KRS凈資產變為負數，未來盈利情況預期較差，故將截止2018年6月未經審計的剩余商譽5934.93萬元全額計提為減值準備，預計2018年第四季度凈利潤不會覆蓋前三季度虧損，故預測2018年年初至年末的累計凈利潤為虧損。

　　近年業績增長低迷毛利率下降

        對控股孫公司的減值準備讓先鋒新材2018年業績成為負數，但事實上，除去減值原因，該公司的營業收入也在下降，現在又在凈利潤為負數以及資產在下降的情況下，先鋒新材卻為開心投資提供擔保展期，這樣做是否合理？因此，深交所在關注函中要求先鋒新材說明上述擔保對應借款的限定用途和實際用途，實際用途是否存在違約或違規情形。

　　先鋒新材主要從事高分子復合遮陽材料（陽光面料）產品的研發、生產和銷售。2018年上半年，該公司來自遮陽面料的營業收入占比為41.8%，其毛利率為31.54%，比上年同期減少了1.96個百分點；來自遮陽成品的營業收入占比58.2%，其毛利率為48.88%，比上年同期減少了4.99個百分點。

　　近幾年來，先鋒新材的業績增長顯示低迷，從2016年至2018年，先鋒新材的營業收入增速分別為2.5%、-9.61%和-11.72%；同期歸屬母公司股東的凈利潤增速為79.71%、-171.33%和-737.36%。

　　盡管業績增長低迷，但隨著A股市場回暖，先鋒新材的股價也隨著大盤走高而上升，從2019年初至2月26日，先鋒新材股價上漲了22.42%，同期所屬行業板塊上漲了25.17%，大盤上漲了25.54%。

《電鰻快報》