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      近日，前途汽車母公司北京長城華冠發(fā)布申請公司股票終止掛牌對異議股東權(quán)益保護(hù)措施的公告，擬申請公司股票在全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)（即新三板）終止掛牌。長城華冠公告中稱，公司將在一定期限內(nèi)對異議股東所持公司股份進(jìn)行回購，于3月7日上午10時召開2019年第一次臨時股東大會。此外，公司還表示，在告別新三板后，長城華冠將通過持續(xù)科技創(chuàng)新并積極籌劃在資本市場中的進(jìn)一步發(fā)展。

　　伴隨著新三板的投融資持續(xù)遇冷以及前途汽車的資金需求日甚。外界普遍認(rèn)為，長城華冠已經(jīng)為后續(xù)的資本規(guī)劃謀得后路。當(dāng)記者向長城華冠提出是否有意“改板”籌劃登陸科創(chuàng)板時，長城華冠兼前途汽車董事長陸群以及公司方面人士并未給予直接回應(yīng)，只是強(qiáng)調(diào)由于信息披露制度的要求，一切以公告為準(zhǔn)。

　　有分析人士表示，長城華冠市值逾40億元且主營業(yè)務(wù)契合科創(chuàng)板定位，同時還是第三家獲得國家發(fā)改委新能源乘用車生產(chǎn)資質(zhì)和第六家獲得工信部新建純電動乘用車生產(chǎn)資質(zhì)的企業(yè)，是新能源車企中理想的投資標(biāo)的。

　　談及前途汽車銷量水平的質(zhì)疑，有前途汽車人士向記者透露，“媒體報道59輛的銷量數(shù)據(jù)準(zhǔn)確性待考。目前K50的訂單量在130輛左右。”而早在前途K50上市時，陸群就對《證券日報》記者表示，“我們沒有特別關(guān)注前途K50本身賣多少，它最主要的任務(wù)是給品牌定調(diào)、定位、定空間。”

　　虧損持續(xù)加劇

　　長城華冠終止掛牌

　　資料顯示，長城華冠于2015年下半年登陸國內(nèi)新三板主要從事傳統(tǒng)汽車、新能源汽車的設(shè)計，新能源乘用車及核心零部件（電池系統(tǒng)、電控系統(tǒng)）的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售等業(yè)務(wù)。

　　事實(shí)上，盡管陸群聲稱，“從來沒為錢操過心，每一次的融資，都按計劃融到了錢。”不過，《證券日報》記者查閱長城華冠財報發(fā)現(xiàn)，自2015年上市以來，長城華冠虧損逐年擴(kuò)大，從2016年到2018年前三季度，公司累計虧損近7億元。其中，2018年前9個月虧損3.7億元。對此，長城華冠方面表示，業(yè)績大幅下滑主要系公司持續(xù)加大前途品牌新能源整車及華特品牌核心零部件研發(fā)、生產(chǎn)、銷售。

　　產(chǎn)品方面，根據(jù)乘聯(lián)會公布的數(shù)據(jù)，公司首款重要車型前途K50，2018年僅售出59輛。此外，隨著前途汽車K50核心零部件研發(fā)、生產(chǎn)、銷售投入增加，長城華冠負(fù)債率也在呈逐年升高趨勢，2015-2018年上半年，長城華冠負(fù)債率分別為63.11%、35.28%、69.46%、60.71%。同期現(xiàn)金流持續(xù)走低，分別僅為-1978.49萬元、-8375.55萬元、-2.27億元，-2.53億元。

　　提及虧損，陸群有著自己的看法。“我們從未宣稱過前途融了多少錢，也沒缺過錢。”他直言，過去五年間前途汽車投入超過20億元，用來解決建廠、開發(fā)平臺、產(chǎn)品研發(fā)、投產(chǎn)、體驗(yàn)店、資質(zhì)等一系列工作。

　　事實(shí)上，汽車行業(yè)的特點(diǎn)就是“大進(jìn)大出”--前期門檻高投入大，一旦止損盈利就意味著大規(guī)模現(xiàn)金入賬。談及預(yù)期中的盈利節(jié)點(diǎn)，陸群還是希望市場多一點(diǎn)耐心。在他看來，“前途將會比較早地進(jìn)入贏利期。”

　　根據(jù)前途汽車的規(guī)劃，在K50之后，基于小型乘用車平臺的前途K20 Concept及基于中大型乘用車平臺的前途 Concept 1將陸續(xù)推出。“目前K20研發(fā)進(jìn)度順利，冬季測試和標(biāo)定已經(jīng)完成了。”有前途汽車內(nèi)部人士對《證券日報》記者表示。

　　“中國消費(fèi)者對于自主品牌的接納程度，決定了我們的產(chǎn)品切入時間。”陸群認(rèn)為，先立品牌還是先走量難度其實(shí)一樣。“你挑容易的干后面難，你先挑難的干后面就會容易一點(diǎn)。”

　　雙資質(zhì)保駕

　　或轉(zhuǎn)戰(zhàn)科創(chuàng)板

　　《證券日報》記者統(tǒng)計顯示，自2015年登陸新三板后，長城華冠成功募資五次，合計募資21.2億元。為紓解資金壓力，長城華冠已于去年上半年進(jìn)行了年內(nèi)第一次股票發(fā)行，募集資金8.9億元；2018年12月份，公司再度發(fā)布2018年第二次股票發(fā)行方案，擬募集資金15億元。然而此次股票發(fā)行，僅募集到6億元資金，為預(yù)計募集金額的三分之一。

　　一方面新三板投融資持續(xù)遇冷，另一方面，前途汽車資金需求日甚，長城華冠退出新三板后，前途汽車在資金籌集方面有何規(guī)劃，同時將如何保障量產(chǎn)交付，以及下一步研發(fā)投入的資金呢？

　　對此，長城華冠表示，“未來不排除在資本市場方面進(jìn)行一定的籌劃。”公司還稱，新能源汽車行業(yè)屬于資金密集、技術(shù)密集和人才密集型行業(yè)，具有一次性投入大、投資回收期長的特點(diǎn)。公司發(fā)展目前正處于戰(zhàn)略投入期和營收增長期。在告別新三板后，長城華冠將通過持續(xù)科技創(chuàng)新，高效控制成本，提高資金使用效率，不斷提升可持續(xù)發(fā)展的核心競爭力，并積極籌劃在資本市場中的進(jìn)一步發(fā)展，為全體股東創(chuàng)造更大價值。

　　據(jù)此，外界普遍認(rèn)為，長城華冠已經(jīng)為后續(xù)的資本規(guī)劃謀得后路。當(dāng)記者向長城華冠提出是否有意“改板”籌劃登陸科創(chuàng)板時，陸群以及公司方面人士并未給予直接回應(yīng)，只是強(qiáng)調(diào)由于信息披露制度的要求，一切以公告為準(zhǔn)。

　　有分析人士表示，長城華冠的整車設(shè)計、新能源整車制造、核心零部件制造三大板塊高度契合科創(chuàng)板的定位。同時，公司市值逾40億元且是為數(shù)不多擁有發(fā)改委和工信部的雙資質(zhì)的車企，上述優(yōu)勢使其成為新能源車企中少有的優(yōu)質(zhì)投資標(biāo)的。

《電鰻快報》