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　　今年以來(lái)A股市場(chǎng)快速反彈，賺錢效應(yīng)顯現(xiàn)，債券市場(chǎng)的風(fēng)頭似乎已被股市蓋過(guò)。但2月21日，長(zhǎng)盛基金發(fā)布公告稱，旗下中短債基金募得了23億元規(guī)模。盡管相對(duì)其它短債基金而言這一規(guī)模并不算大，但相比同期首募規(guī)模仍在個(gè)位數(shù)的權(quán)益類基金而言，短債基金仍在火熱發(fā)行中?！督鹑谕顿Y報(bào)》記者注意到，今年以來(lái)截至2月20日，新發(fā)短債類基金合計(jì)吸金191.53億元，相當(dāng)于去年全年三成左右。

　　發(fā)行規(guī)模近去年全年三成

　　根據(jù)公告，2月20日成立的長(zhǎng)盛安鑫中短債累計(jì)募集資金23.27億元，累計(jì)認(rèn)購(gòu)天數(shù)為26天；而與該基金同一天成立的兩只主動(dòng)管理的權(quán)益類基金不過(guò)合計(jì)募集資金5.8億元，對(duì)比尤為強(qiáng)烈。盡管今年以來(lái)A股市場(chǎng)已大幅反彈，但或許是由于尚未傳導(dǎo)至新基金發(fā)行市場(chǎng)，抑或是由于其它原因，新基金發(fā)行市場(chǎng)上債券基金仍然強(qiáng)勢(shì)，尤其是短債基金依然是炙手可熱的品種。

　　據(jù)WIND統(tǒng)計(jì)，以基金名稱中明確帶有“短債”、“中短債”字樣的基金為短債基金統(tǒng)計(jì)樣本，今年以來(lái)截至2月20日，已成立的短債基金共15只，合計(jì)募集資金191.53億元，平均每只基金募集規(guī)模為12.77億元；同期成立的權(quán)益類基金41只，但合計(jì)募集資金僅有178.07億元，平均每只基金募集金額只有4.34億元。

　　不僅如此，與普通債券基金相比，短債基金同樣優(yōu)勢(shì)明顯。WIND數(shù)據(jù)顯示，上述區(qū)間內(nèi)共有53只債券基金成立，合計(jì)募集資金556.91億元，平均發(fā)行份額10.51億元，短債基金平均每只募集規(guī)模優(yōu)于債券基金平均水平。

　　短債基金自2018年以來(lái)在市場(chǎng)中熱度不斷攀升，2019年以來(lái)發(fā)行熱情并未退去。2018年全年，28只短債基金募集622.75億元，今年的募集金額已經(jīng)達(dá)到去年的30%左右。今年，富國(guó)短債、財(cái)通資管鴻運(yùn)中短債分別募得41.11億元和36.87億元，在短債產(chǎn)品中領(lǐng)跑。

　　不過(guò)，值得一提的是，2018年新發(fā)行的短債基金首募規(guī)模在50億元以上的達(dá)到5只，更有產(chǎn)品首募規(guī)模破百億，但這種情況今年以來(lái)還沒(méi)有出現(xiàn)。

　　短債基金預(yù)期收益或降低

　　短債基金的受追捧與當(dāng)前特殊的低利率環(huán)境以及貨基和短理財(cái)面臨嚴(yán)監(jiān)管等多種因素直接相關(guān)。2018年以來(lái)債券利率特別是短端利率一路下行，持續(xù)的牛市對(duì)市值法估值的短債基金是明確利好。有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，長(zhǎng)達(dá)一年的債券大牛市之后，市場(chǎng)對(duì)未來(lái)的擔(dān)憂情緒上升，機(jī)構(gòu)也傾向于布局風(fēng)險(xiǎn)控制相對(duì)嚴(yán)格的短債基金以避免大幅度調(diào)整。

　　另一方面，貨幣基金、短期理財(cái)、銀行理財(cái)均面臨嚴(yán)格的監(jiān)管約束，規(guī)模增長(zhǎng)受限。由于市值法計(jì)價(jià)和投資限制相對(duì)較松，短債基金波動(dòng)率較高，在當(dāng)前低利率環(huán)境下，短債基金收益率高于貨幣基金，相對(duì)更有優(yōu)勢(shì)，但短債基金出現(xiàn)負(fù)收益的情況也不少。

　　有觀點(diǎn)認(rèn)為，今年短債基金的預(yù)期收益將降低。主要是由于隨著監(jiān)管層政策有所轉(zhuǎn)向，開啟寬信用周期，社會(huì)融資企穩(wěn)回升。加上信用利差已經(jīng)到達(dá)了高位，并且大概率不可持續(xù)，因此將進(jìn)入寬信用和寬貨幣的雙寬周期。依據(jù)歷史經(jīng)驗(yàn)，信用利差下降，市場(chǎng)利率繼續(xù)維持低位，債券資產(chǎn)中信用債將具有更好的配置價(jià)值。市場(chǎng)利率會(huì)有進(jìn)一步走低的可能，但相比2018年間空間已縮小，利率降幅不會(huì)那么大，所以短債基金作為低風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)品仍然可以配置，但相對(duì)2018年收益預(yù)期可能要降低。

　　數(shù)據(jù)顯示，2018年短債類基金平均收益率3.73%，其中5只短債基金收益率超過(guò)5%。今年以來(lái)截至2月20日，短債類基金平均收益率為0.67%，仍然高于同期貨幣基金平均收益水平（0.39%）。

《電鰻快報(bào)》