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　　2月20日，A股市場(chǎng)經(jīng)歷了一番驚險(xiǎn)下探，好在最終有驚無險(xiǎn)，上證綜指、深證成指、創(chuàng)業(yè)板指還是以漲勢(shì)報(bào)收。

　　只是已連續(xù)兩個(gè)交易日的“十字星”，或多或少形成了投資者的困擾，是否為短時(shí)的變盤信號(hào)？這一顧慮開始攪動(dòng)眾多股民、基民的做多信心。

　　懼跌猶豫情緒抬頭

　　2月20日收盤后，21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者曾搭乘一輛停在地鐵站邊待客的出租車去采訪，當(dāng)時(shí)，廣播里正播放著關(guān)于股市的新聞。雖然在上海，新老股民比比皆是，但近兩三年見到出租車師傅炒股，哪怕是關(guān)注股票行情都是極少的。

　　在與該師傅的攀談中，記者獲悉，由于春節(jié)后A股市場(chǎng)行情走好，這位師傅持有的股票基金凈值“回來”不少，但尚未解套，現(xiàn)在該不該贖回？又是這樣一個(gè)行情轉(zhuǎn)換下的老問題，他擔(dān)心市場(chǎng)短期上漲較高，可能出現(xiàn)回調(diào)。

　　事實(shí)上，近兩日許多基金公司也感受到了部分散戶基民心態(tài)的不穩(wěn)，一些基金公司應(yīng)時(shí)應(yīng)景推出了諸如“有些基金已經(jīng)漲了20%，該繼續(xù)買還是趕緊賣？”“行情好了！回本了！要贖回嗎？”等此類指導(dǎo)性觀點(diǎn)。

　　“部分基民此時(shí)產(chǎn)生贖回的想法也并非一時(shí)任性，是理性、正常的心理，有的基民前期跌怕了，現(xiàn)在迅速縮小了虧損，遂想見好就收。而繼續(xù)持有或是繼續(xù)買入的基民也有自己的道理，因?yàn)橛行┗鸺词菇衲隄q幅超過了10%，甚至20%，但可能還沒有填完2018年跌掉的坑，已持有了一兩年，好不容易等來了市場(chǎng)回暖，業(yè)績(jī)攀升，此時(shí)割肉出局總會(huì)心有不甘”，華南一家基金公司市場(chǎng)部人士解釋說，如同定律，每當(dāng)市場(chǎng)由熊市開始轉(zhuǎn)暖，權(quán)益類基金都會(huì)面臨去留為難的問題。不過相對(duì)前些年，現(xiàn)在的基民已成熟了許多。

　　基金市場(chǎng)隨股回暖

　　春節(jié)后，A股市場(chǎng)喜提“開門紅”，眾多權(quán)益類基金也隨之收獲頗豐。近日，多家公司曬出了旗下偏股型基金今年來的投資業(yè)績(jī)，10%-20%，隱隱透著那么一股子驕傲。

　　不只是業(yè)績(jī)，另一個(gè)指標(biāo)，管理規(guī)模上也呈現(xiàn)迅速上漲，不限于大型基金公司，次新、小型基金公司也或多或少有所提高。

　　上海一家中型基金公司市場(chǎng)人士透露，單拿最近的兩個(gè)交易日來說，公司旗下基金資產(chǎn)管理規(guī)模增速非常明顯，一方面是來自凈值自身的上漲；而另一方面則來自外部資金的凈申購。不過，他亦坦言，兩相比較，前者的占比更大一些。

　　另一家北京的基金公司市場(chǎng)部人士告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者，春節(jié)后從新基金發(fā)行渠道上也能感受到市場(chǎng)轉(zhuǎn)暖的變化，部分銀行正在將營(yíng)銷重點(diǎn)轉(zhuǎn)向權(quán)益類基金。公司旗下偏股型基金每日都有一定凈申購，與去年年底市場(chǎng)低迷時(shí)相比，營(yíng)銷端的改善程度可以倍數(shù)來計(jì)。

　　還有部分京滬兩地的小型基金公司也反饋說，旗下基金近期呈現(xiàn)凈申購趨勢(shì)，即使銀行渠道依然是“偏大放小”，但電商端入場(chǎng)的散戶投資者增加不少，而由此更能反映市場(chǎng)的回暖程度。

　　“由于剛剛開年，機(jī)構(gòu)持倉心態(tài)普遍較穩(wěn)，幾乎沒有贖回，而散戶基民雖然有部分贖回但總量并不算多，場(chǎng)外申購部分基本可以覆蓋。只是需要關(guān)注的是，后面隨著股市出現(xiàn)震蕩，各基金的申贖狀態(tài)很可能產(chǎn)生分化。目前申購較多的基金集中在一些中長(zhǎng)期業(yè)績(jī)居前的股票型基金、倉位較高的偏股混合型基金，以及部分被市場(chǎng)看好的行業(yè)主題類基金。”上海一家基金公司主管銷售和市場(chǎng)的副總經(jīng)理表示。

　　行業(yè)內(nèi)部分歧增加

　　近兩個(gè)交易日，隨著部分題材強(qiáng)勢(shì)股回調(diào)，大盤出現(xiàn)“十字星”，基金業(yè)內(nèi)部實(shí)際上在后市走勢(shì)判斷和運(yùn)營(yíng)層面也產(chǎn)生了一些分歧。

　　譬如，有的偏股型基金經(jīng)理仍有加倉欲望，有的基金經(jīng)理則是且進(jìn)且看。浦銀安盛基金經(jīng)理表示，市場(chǎng)在利空出盡后，整體輕裝上陣促使行情轉(zhuǎn)強(qiáng)，A股春季躁動(dòng)的提前使得后續(xù)領(lǐng)漲主線逐漸明確，大盤將維持活躍態(tài)勢(shì)，所以短期來說反彈仍將延續(xù)。

　　而中歐基金則認(rèn)為，風(fēng)險(xiǎn)偏好修復(fù)、資金面寬裕的邏輯得到進(jìn)一步確認(rèn)，有利于繼續(xù)提升投資者信心。但是美歐等國(guó)家經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)不佳，是否會(huì)對(duì)流入A股的短期資金造成影響需要進(jìn)一步觀察。

　　博道卓遠(yuǎn)混合基金經(jīng)理袁爭(zhēng)光亦指出，后續(xù)風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)還有企業(yè)盈利可能超預(yù)期下滑，考慮到宏觀穩(wěn)增長(zhǎng)政策邊際效用的遞減以及去杠桿和海外的不確定性，本輪盈利周期回落時(shí)間可能較以往更長(zhǎng)，2019年二三季度大概率是本輪盈利逐步穩(wěn)定和好轉(zhuǎn)的時(shí)間點(diǎn)。

　　2月18日，東方紅資管旗下東方紅優(yōu)勢(shì)精選、東方紅中國(guó)優(yōu)勢(shì)、東方紅新動(dòng)力、東方紅優(yōu)享紅利滬港深、東方紅滬港深和東方紅京東大數(shù)據(jù)，六只基金集體公告將于2月20日恢復(fù)大額申購，一時(shí)間引發(fā)市場(chǎng)熱議。據(jù)了解，其基于的理由主要是由于經(jīng)過前期市場(chǎng)調(diào)整，一些有業(yè)績(jī)支撐、行業(yè)發(fā)展前景良好的優(yōu)良企業(yè)估值趨于合理，同時(shí)考慮到基金經(jīng)理的投資能力圈，相關(guān)產(chǎn)品有一定的資金容量空間。

　　但2月20日，知名基金經(jīng)理謝治宇管理的興全合潤(rùn)分級(jí)混合卻反而宣布暫停接受一千元以上申購、轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入申請(qǐng)。理由是“為保證基金的平穩(wěn)運(yùn)作，保護(hù)基金份額持有人利益”。

　　有基金研究分析人士告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者，基金開放申購或不只是因?yàn)檎J(rèn)為當(dāng)前市場(chǎng)適合入場(chǎng)，還可能想作為攤薄持倉比例，應(yīng)對(duì)贖回的做法。

《電鰻快報(bào)》