繼2018年并購重組交易規模顯著增長之后，2019年上半年新三板市場并購重組升溫趨勢明顯。今年1月份，已有19家掛牌公司披露19次收購報告書，其中10家小微企業披露10次收購報告書。市場人士普遍預計上市公司收購新三板企業也會呈現快速增長態勢。
聯訊證券研究院新三板首席分析師彭海在接受記者采訪時分析稱，預計今年并購市場會保持一定的熱度，這主要緣于經濟增速處于下行周期，中小企業面臨的競爭壓力加大，擴大再生產面臨資金壓力，今年上半年并購會成為部分企業的優選資本運作。
近年來，上市公司并購新三板掛牌公司的案例呈現遞增態勢，據聯訊證券新三板研究組統計，2016年有34家，交易金額154億元；2017年59家，交易金額247.11億元；2018年至2018年12月14日有98家掛牌公司被上市公司并購，交易金額475.82億元。
統計數據顯示，被并購新三板掛牌公司主要是民營企業，在被并購之時大部分處于基礎層，上市公司并購標的選擇主要來自于經濟相對發達地區，現金支付成為主流并購支付方式，并且由于并購重組新規等政策原因，現金支付比例在2017年中后有明顯增長趨勢。
彭海分析稱，“上市公司并購涉及產業協同和業務多元化經營等因素，影響并購整體數量的因素較多，比如IPO的節奏也是其中之一，如果IPO發行數量加快，企業被并購的意愿則不強。”
按照券商研究機構人士預測，今年A股市場將保持新股發行常態化，完成IPO數量有望實現與2018年水平相當，2018年105家公司完成，同比下降76%，大概率不會出現如2016年至2107年的高增長態勢。
從政策層面來看，2018年10月份，證監會及全國股轉系統相繼發布若干涉及新三板企業并購重組的解釋性文件，放開了一些限制，疏通了并購重組中的多個堵塞點，如明確了非上市公眾公司定向發行股份購買資產的，發行對象人數不受35人限制。全國股轉系統還通過優化不同轉讓方式下權益變動披露要求，降低了無意收購第一大股東的信披成本，減少了無意違規的發生，使投資者能夠“放心交易”。
業內人士認為，監管層疏通并購重組相關事項，將推動一級市場和二級市場發揮交易功能，同時為市場并購重組鋪路和掃清障礙。
安信證券新三板研究負責人諸海濱分析稱，觀察2018年A股公司收購新三板公司的案例，76%以上為現金收購，上市公司通常傾向于現金收購三板公司，收購新三板公司通常金額較小，平均收購金額在4億元左右，在并購政策刺激之下，企業適當采取“股權+現金”收購方式如能滿足“小額快速”要求或將大大提高并購效率。
“但2019年需要注意的是整體資本市場環境偏弱，其次是上市公司‘商譽’問題的累積，使得對被并購企業估值壓力有所增大。”諸海濱表示。
《電鰻快報》
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