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     2018年股市震蕩調(diào)整，A股ETF規(guī)模卻實(shí)現(xiàn)逆市增長(zhǎng)，吸金效應(yīng)明顯。其中，南方中證500ETF全年份額增長(zhǎng)達(dá)167%，累計(jì)資金凈流入246億元，資金凈流入位居全市場(chǎng)股票ETF之首。2019年，南方中證500ETF投資價(jià)值如何？南方基金資深指數(shù)基金經(jīng)理周豪認(rèn)為，隨著成長(zhǎng)新經(jīng)濟(jì)的發(fā)展帶來(lái)新機(jī)遇，中證500指數(shù)有望重筑歷史優(yōu)勢(shì)行情，南方中證500ETF長(zhǎng)期配置價(jià)值明顯。

　　回顧過(guò)去兩年，在嚴(yán)監(jiān)管、打破剛性兌付和退市常態(tài)化的環(huán)境下，A股市場(chǎng)“雷”股數(shù)量激增，投資者的避險(xiǎn)情緒升溫。2018年，發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)事件的股票數(shù)量高達(dá)552只，其中已實(shí)施暫停上市和終止上市的股票高達(dá)10只，創(chuàng)歷年新高。個(gè)股風(fēng)險(xiǎn)不僅出現(xiàn)在中小市值股中，大盤(pán)藍(lán)籌股也不能例外。

　　周豪認(rèn)為，指數(shù)基金由于采用的是分散化的投資方式，有助于規(guī)避“雷股”風(fēng)險(xiǎn)，降低組合收益波動(dòng)，因此受到投資者的青睞。以南方中證500ETF為例，2018年上半年機(jī)構(gòu)和個(gè)人紛紛借道南方中證500ETF進(jìn)行布局。南方中證500ETF的機(jī)構(gòu)持有份額從26億份（173億元）增至39億份（214億元），份額增幅48%；個(gè)人持有份額從1.85億份（12億元）增長(zhǎng)至5.00億份（28億元），份額增幅170%；持有人戶數(shù)從3.0萬(wàn)戶增至6.5萬(wàn)戶，增幅117%。

　　對(duì)于2019年的行情走勢(shì)，周豪表示，今年中證500指數(shù)有望在新一輪下行區(qū)間重筑歷史優(yōu)勢(shì)行情。從歷史數(shù)據(jù)來(lái)看，中證500走勢(shì)與宏觀政策息息相關(guān)，在政策利好刺激下中證500指數(shù)表現(xiàn)要明顯好于大盤(pán)。比如從2012年起，GDP增速創(chuàng)新低，PMI跌破50%，經(jīng)濟(jì)面臨明顯衰退壓力。央行通過(guò)不斷調(diào)整貨幣政策釋放流動(dòng)性，疊加2013-2015年并購(gòu)重組熱潮，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好提升，中證500表現(xiàn)顯著優(yōu)于大盤(pán)。2015年，全年中證500收益率攀升至43.12%，比上證50高49%。

　　今年，隨著經(jīng)濟(jì)下行壓力不減，內(nèi)憂疊加外患，內(nèi)需仍待政策提振。目前，全面降準(zhǔn)號(hào)角吹響，并購(gòu)重組政策逐漸放松，科創(chuàng)板推出在即，中小市值企業(yè)或?qū)⑨尫泡^大成長(zhǎng)彈性。周豪指出，這一系列的政策利好與2015年推出的降準(zhǔn)降息，調(diào)降短端政策利率，以及并購(gòu)重組熱潮和促進(jìn)企業(yè)創(chuàng)新的政策都十分相似，有助于提升市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好，中證500有望再次走出優(yōu)勢(shì)行情。

　　此外，周豪認(rèn)為，中證500指數(shù)作為交易所的核心指數(shù)，也是目前金融期貨市場(chǎng)上僅有的中盤(pán)標(biāo)的，覆蓋滬深兩市500家中盤(pán)藍(lán)籌公司。中證500成分股主要覆蓋醫(yī)藥生物、化工、計(jì)算機(jī)和電子等行業(yè)，多為新經(jīng)濟(jì)行業(yè)。行業(yè)分布齊全，覆蓋面廣，權(quán)重分散。而且其中多為藍(lán)籌成長(zhǎng)股和細(xì)分行業(yè)的龍頭股，成長(zhǎng)屬性更為突出。

　　從收益來(lái)看，中證500指數(shù)的歷史收益在幾大指數(shù)中位居前列。截至2018年底，中證500指數(shù)發(fā)布以來(lái)累計(jì)收益超121%，超越滬深300指數(shù)83%，超越上證綜指128%。而且從估值來(lái)看，中證500指數(shù)進(jìn)入低估區(qū)域。自2007年至今，中證500指數(shù)的市盈率歷史平均值為42.05，市凈率為3.03。而當(dāng)前中證500指數(shù)的市盈率僅為16.00倍，創(chuàng)下歷史新低；當(dāng)前市凈率僅為1.52，處于歷史分位P1以下，接近指數(shù)發(fā)布以來(lái)的歷史最低值，加之業(yè)績(jī)穩(wěn)定上漲，指數(shù)被嚴(yán)重低估，具有較高的安全邊際。

　　周豪表示，對(duì)于投資者而言，2019年中證500指數(shù)的長(zhǎng)期投資價(jià)值凸顯。南方中證500ETF作為國(guó)內(nèi)首批跟蹤中證500指數(shù)的ETF，在指數(shù)跟蹤方面表現(xiàn)出色。南方中證500ETF上市以來(lái)跟蹤誤差小，在保證基金跟蹤誤差的同時(shí)，獲得了顯著的累計(jì)正偏。南方500ETF無(wú)論從成交量、盤(pán)口深度、折溢價(jià)指標(biāo)，成為目前市場(chǎng)上規(guī)模最大、活躍度最高的中證500ETF產(chǎn)品。

　　值得一提的是，南方基金指數(shù)投資團(tuán)隊(duì)實(shí)力雄厚。核心基金經(jīng)理團(tuán)隊(duì)人員平均從業(yè)年限10年，5人具有海外工作學(xué)習(xí)經(jīng)歷。南方基金指數(shù)投資團(tuán)隊(duì)還搭建起專業(yè)全面的量化研究平臺(tái)和指數(shù)產(chǎn)品管理系統(tǒng)，實(shí)現(xiàn)科學(xué)化、流程化、標(biāo)準(zhǔn)化的精細(xì)管理，保持優(yōu)秀的跟蹤精度。目前，南方基金指數(shù)投資團(tuán)隊(duì)管理37只指數(shù)基金，規(guī)模達(dá)500億元；其中18只股票ETF，全市場(chǎng)數(shù)量最多。南方基金指數(shù)基金形成以南方中證500ETF為龍頭，涵蓋全市值、多行業(yè)、多主題、Smart Beta、跨境、增強(qiáng)等工具型產(chǎn)品布局，覆蓋A股絕大部分市值。南方基金指數(shù)團(tuán)隊(duì)和旗下基金獲得國(guó)內(nèi)多項(xiàng)基金獎(jiǎng)項(xiàng)，更多次榮獲國(guó)內(nèi)權(quán)威獎(jiǎng)項(xiàng)金牛獎(jiǎng)。

《電鰻快報(bào)》