“本來想做個套利，現(xiàn)在看來還好跑得快，不然被反套！”昨日上午，投資者周先生告訴記者，他以每股27.4元買進ST景谷，接受要約的股票在1月23日才回到自己賬戶，但是當天沒有賣掉，24日在跌停板上拋掉了，“虧了一點”。
ST景谷要約收購結(jié)束后，套利者選擇了“跑路”。據(jù)查詢，1月17日，ST景谷的要約收購期結(jié)束。停牌一個交易日后，1月21日復牌，股價下跌了4.95%，1月22日下跌了3%，1月23日跌停，1月24日繼續(xù)跌停。其間，ST景谷成交量非常小，換手率分別為0.08%、0.04%、0.11%、0.03%。
“前兩個交易日，參與要約的股票都被鎖定了，實際流通的股票少。23日起，接受要約的股票被放出來，但是沒有人接盤。”周先生向記者介紹。
周先生所指的“被鎖定”，是指同意接受要約的股份被暫時托管。“要約收購期結(jié)束后，未被收購的剩余股份有1至3個交易日的鎖定期，甚至更多，因為股份的分割需要時間——登記公司要看到收購人的資金到賬后，才能對股票進行分割。”銀河證券一位投資顧問告訴記者。
《上市公司收購管理辦法》在要約收購的相關(guān)條款中明確：收購期限屆滿后3個交易日內(nèi)，接受委托的證券公司應當向證券登記結(jié)算機構(gòu)申請辦理股份轉(zhuǎn)讓結(jié)算、過戶登記手續(xù)，解除對超過預定收購比例的股票的臨時保管。
對接受要約的股份進行托管，公平嗎？“這個得看立場，有些股東不愿意接受要約，你當然得保證他的交易權(quán)；對于接受要約的股份，既然你選擇了以高價賣出部分股份，當然也得承受一定的代價。”該投資顧問認為，這本質(zhì)上是一種“除權(quán)”，“所以下跌也是在預料中的。”
托管加上股市大環(huán)境的不理想，加大了套利者的風險。以ST景谷為例，要約收購結(jié)束前的20個交易日，公司最高股價28.25元/股，最低股價26.41元/股，加權(quán)均價27.406元/股，以此均價作為估算成本，按照要約收購的最終成交比例43.6%和32.57元/股的要約價，套利者剩余股份需要在23.41元以上賣出才能獲利。至1月24日收盤，ST景谷以跌停板價格23.38元報收。
“我們遇到一些投資者詢問：要約收購本身是好事，大股東出錢給其他股東發(fā)福利，但為什么收購完了會跌這么厲害？還有投資者對鎖定兩個交易日不滿。我們只能做解釋，同時也希望上市公司和相關(guān)收購參與方加快速度，減少托管的鎖定時間。”前述投資顧問表示。
記者進一步采訪了解到，有部分券商和相關(guān)收購主體通過積極的前期準備盡量縮短這一時間，如前期剛完成要約收購的漢商集團，在要約收購期結(jié)束后1月4日復牌當天，接受要約的投資者同樣不能交易，但在下一個交易日即1月7日，交易權(quán)已恢復。
《電鰻快報》
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