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雛鷹農(nóng)牧豬事不利:債務(wù)化解無期 高管離職大股東質(zhì)押

2019-01-25 08:17 | 來源:未知 | 作者:未知 | [產(chǎn)業(yè)] 字號變大| 字號變小


雛鷹農(nóng)牧(1720,-004,-227%)豬事不利,債務(wù)危機(jī)化解無期,多位“豬倌”忙辭職
 


鷹農(nóng)牧(1.720, -0.04, -2.27%)豬事不利,債務(wù)危機(jī)化解無期,多位“豬倌”忙辭職

  原創(chuàng) 富凱財經(jīng)

  作者 歐文

  大量資金建設(shè)豬舍,產(chǎn)業(yè)基金持續(xù)深陷,一系列戰(zhàn)略失誤所致,最終拖垮公司上下。

  曾“以肉償債”引發(fā)市場關(guān)注的雛鷹農(nóng)牧,在化解債務(wù)危機(jī)的進(jìn)程中并沒有讓投資者看到太多積極的方向。據(jù)聯(lián)合資信最新的公告顯示,近日召開的持有人會議未達(dá)到會議生效條件,未能形成有效決議。

  進(jìn)入2019年,債市“驚雷”將白馬股康得新炸的外焦里嫩后,投資者紛紛擔(dān)心債務(wù)違約風(fēng)險會壓垮更多公司。據(jù)統(tǒng)計顯示,在10家上市公司發(fā)布的垃圾債券中,雛鷹農(nóng)牧涉及資金23億元。如若加上其他即將到期債務(wù),雛鷹農(nóng)牧在2019年的債務(wù)壓力恐比2018年更為沉重。

  更為值得注意的是,公司在去年前三季度便已虧損8.7億元,而近日4名高管同時提交辭職報告。公司董事長更是在近期向申萬宏源(4.380, 0.06,1.39%)中信建投(11.100, 0.54, 5.11%)質(zhì)押4.82億股,用于個人融資。

豬周期尚未反轉(zhuǎn)債務(wù)警報持續(xù)

  豬周期尚未反轉(zhuǎn)債務(wù)警報持續(xù)

  隨著春節(jié)臨近,A股市場上的“年味”也越來越濃,豬肉概念股也加入其中。同時有券商分析,豬周期在2019年下半年或迎反轉(zhuǎn),全年均價漲幅預(yù)計達(dá)13.9%。

  在雙重利好下,作為“養(yǎng)豬第一股”的雛鷹農(nóng)牧并沒有感受到年的氛圍,迎來的卻是年關(guān)。截至收盤,雛鷹農(nóng)牧收報1.72元/股,跌2.27%,市值由最高的100多億縮水至近53.92億元。

  市值縮水的背后,是雛鷹農(nóng)牧連年來資產(chǎn)負(fù)債率飆升。公開數(shù)據(jù)顯示,2015年至2017年,公司資產(chǎn)負(fù)債率從53.73升至71.81%,至2018年三季末,該數(shù)據(jù)已上升為74.42%。2018年三季報還顯示,公司一年內(nèi)到期的非流動負(fù)債38.53億元,其他流動負(fù)債26億元,兩者合計超60億元。

  有趣的是, 4年前,雛鷹農(nóng)牧層信誓旦旦啟動輕資產(chǎn)模式,本意是降低負(fù)債、減少固定資產(chǎn)投入。這一反常也引發(fā)深交所的問詢,要求其說明現(xiàn)有負(fù)債水平與公司營運(yùn)資金需求是否匹配,是否存在短期償債風(fēng)險,同時說明公司短期債務(wù)規(guī)模占比較大的原因及合理性,量化分析公司現(xiàn)金流量狀況對償債能力和正常運(yùn)營能力是否存在影響。

  更為迫在眉睫的,除已經(jīng)違約的5億元短期債、18雛鷹農(nóng)牧SCP002債券10億元外,公司此前發(fā)行的14雛鷹債、16雛鷹債01和16雛鷹債02,合計20.38億元,分別將在2019年3月9日、5月6日和6月26日到期。

  雖然此前有實(shí)物償債先例,不過從雛鷹農(nóng)牧三季度期末存貨價值16.1億元來看,還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠。更為嚴(yán)重的是,此前聯(lián)合資信曾在評級報告中表示,雛鷹農(nóng)牧征信惡化、公司預(yù)虧規(guī)模擴(kuò)大(預(yù)計全年虧損15-17億元)、資金鏈緊張等核心問題。

  雛鷹農(nóng)牧也已發(fā)布2018年業(yè)績預(yù)告顯示,預(yù)計公司2018年全年凈利潤為-17億元~-15億元,上年同期為4518.88萬元,同比下降3861.99%~3419.41%。

成也豬舍!敗也豬舍?

  成也豬舍!敗也豬舍?

  眾做周知,豬舍是雛鷹農(nóng)牧調(diào)節(jié)利潤的一把利器。在“雛鷹模式3.0”戰(zhàn)略下,上游合作社成為其重資產(chǎn)的背鍋俠,不過公司也為此承擔(dān)了大量的擔(dān)保貸款。

  有媒體分析稱,此舉實(shí)際上是為了公司資產(chǎn)和負(fù)債的表外轉(zhuǎn)移,存在虛增利潤的行為。

  此外,數(shù)據(jù)顯示,雛鷹農(nóng)牧在自身債務(wù)重重的情況下,還借款給合作社用于養(yǎng)殖場建設(shè)及相關(guān)業(yè)務(wù)的財務(wù)資助或高達(dá)近12億元。公司+農(nóng)戶養(yǎng)殖模式在如今融資收緊、生豬行業(yè)進(jìn)入周期底部及其他因素綜合影響下,合作社的融資也面臨的種種困境。

  不僅如此,在公司業(yè)績預(yù)告中顯示,公司合并報表內(nèi)的汕頭市東江畜牧有限公司因當(dāng)?shù)卣咭?guī)劃第四季度可能會拆遷部分養(yǎng)殖場,預(yù)計拆遷款不足以覆蓋成本,影響東江畜牧的養(yǎng)殖規(guī)模,也直接影響其商譽(yù),將對公司利潤產(chǎn)生一定的影響。

  高管紛紛離職大股東質(zhì)押頻繁

  正是在公司風(fēng)雨飄搖之際,公司董事丁美蘭、副總裁張東平、副總裁孟樹理、總獸醫(yī)師司海坤、獨(dú)立董事竇龍斌、監(jiān)事郭林生同時向公司提出書面辭職報告。辭職后,丁美蘭、張東平、孟樹理、司海坤將不再擔(dān)任公司任何職務(wù)。

  公告顯示,丁美蘭、司海坤均為年齡原因提出辭職。而張東平、孟樹理則因個人原因申請辭去公司副總裁職務(wù)。

雛鷹農(nóng)牧表示丁美蘭辭去董事職務(wù)后不會導(dǎo)致公司董事會人數(shù)低于法定最低人數(shù),不會影響董事會及公司生產(chǎn)經(jīng)營工作的正常運(yùn)作。公司董事會將按照法定程序盡快提名新的董事候選人,提交股東大會進(jìn)行審議。

  對于這一系列人事變動,投資人評價不一。有人稱,人事變動是好事,為以后的購買資產(chǎn)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型騰出了位置。不過也有人認(rèn)為,這是連高管都不看好自謀出路了。

  在債務(wù)違約發(fā)生后,公司大股東侯建芳向申萬宏源、中信建投合計質(zhì)押股份4.82億股,用于個人融資。富凱財經(jīng)查詢公告發(fā)現(xiàn),雛鷹農(nóng)牧2018年累計發(fā)布股東質(zhì)押及補(bǔ)充質(zhì)押公告12次。截至最后一次公告顯示,侯建芳累計質(zhì)押其持有的公司股份達(dá)12.43億股,占公司總股份的39.66%。此外,侯建芳所持股份還被多地法院輪候凍結(jié)。

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