繼第一大股東易主為中金集團(tuán)一個(gè)月后，昂立教育（600661.SH）擬進(jìn)行董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)提前換屆選舉。完成換屆后，昂立教育實(shí)際控制人將由上海交通大學(xué)變更為無實(shí)際控制人，企業(yè)性質(zhì)不再是國有控股企業(yè)。
1月14日晚發(fā)布的這份公告顯示，昂立教育第一大股東中金投資（集團(tuán)）及其一致行動(dòng)人持股22.68%；第二大股東上海交大產(chǎn)業(yè)投資集團(tuán)及其一致行動(dòng)人持股22.65%；第三大股東上海長甲投資及其一致行動(dòng)人持股17.19%。
由于三者持股比例差異不大，相互之間均保持獨(dú)立自主決策權(quán)，均無一致行動(dòng)關(guān)系，均不能決定上市公司董事會(huì)半數(shù)以上成員選任，昂立教育將處于無實(shí)際控制人情況。
1月15日，昂立教育證券部人士表示：“公司雖無實(shí)控人，但不影響公司正常運(yùn)作。目前董事會(huì)選舉還在過程中，三方股東將共同支持公司發(fā)展，在董事會(huì)占據(jù)各自席位。”
頗讓人意外的是，中金集團(tuán)自一年前通過結(jié)盟一致行動(dòng)人、舉牌、增持等方式終于坐上第一大股東之位，卻將控制權(quán)拱手相讓，究竟是什么原因？對(duì)于昂立教育來說，第一股東易主之后又會(huì)有哪些影響？這些操作頗有些意味深長。
“費(fèi)盡心機(jī)”的上位
中金系的入主頗費(fèi)一番心思。
2017年底，中金集團(tuán)及一致行動(dòng)人宣布舉牌昂立教育（注：彼時(shí)昂立教育名為“新南洋”）。此后，中金集團(tuán)及一致行動(dòng)人先后四度舉牌。直至2018年12月11日，中金集團(tuán)持股比例達(dá)到22.68%，超過持有公司22.65%股份的第一大股東上海交大產(chǎn)業(yè)投資集團(tuán)及其一致行動(dòng)人。
與此同時(shí)，中金系作為第一大股東仍有增持可能。2018年11月的公告顯示，中金系擬在未來6個(gè)月內(nèi)通過集中競價(jià)交易、大宗交易、協(xié)議轉(zhuǎn)讓等方式增持上市公司股份不低于公司總股本的0.5%，不超過總股本的5%。目前已完成增持1.50%股份，未來有進(jìn)一步增持的可能。
一位接近昂立教育的資深業(yè)內(nèi)人士透露，“昂立教育之前沒想到會(huì)有一家民營企業(yè)舉牌他們。可能也是國企的原因，沒有民企機(jī)制那么靈活，昂立教育只能眼睜睜看著被民企舉牌，并且成為大股東。”
不過，中金系承諾，在未來12個(gè)月內(nèi)不改變昂立教育主營業(yè)務(wù)或者對(duì)其主營業(yè)務(wù)作出重大調(diào)整；不對(duì)昂立教育或其子公司進(jìn)行重大資產(chǎn)重組計(jì)劃。
一邊是費(fèi)盡心機(jī)的增持上位，一邊是不謀求控制權(quán)，中金系葫蘆里賣的是什么藥？
該業(yè)內(nèi)人士分析，“第一，中金希望能夠保證自己的資金安全，所以不謀求控制權(quán)，但希望自己能有個(gè)絕對(duì)的話語權(quán)。第二，原實(shí)控人上交大作為國資可能也有一些退出意愿。”
1月15日，一位曾與中金集團(tuán)方面有過接觸的教育行業(yè)券商人士向記者表示，中金此次入主昂立教育，更多是產(chǎn)業(yè)投資的角色，所以不謀求控制權(quán)。
“他們主要是看好昂立這個(gè)標(biāo)的，目前中金沒有太多意愿去干涉昂立發(fā)展，剛?cè)胫饕膊粫?huì)有大的動(dòng)作，業(yè)務(wù)還是平穩(wěn)運(yùn)行。目前，中金在做區(qū)域性并購整合和外部拓展，不會(huì)有太多戰(zhàn)略性變更。”
不過，鑒于中金系第一大股東的地位，該券商人士認(rèn)為，不排除中金未來謀取控制權(quán)的可能。同時(shí)，中金系旗下還有其他較多的教育產(chǎn)業(yè)，存在相關(guān)資產(chǎn)注入上市公司的預(yù)期。
天眼查信息顯示，中金集團(tuán)是一家成立于1995年的上海民企，注冊(cè)資本為3億元，經(jīng)營范圍為實(shí)業(yè)投資、企業(yè)并購、資產(chǎn)重組等，法人代表為周傳有。
周傳有旗下有多家投資公司，近年來專注醫(yī)療和教育板塊。在殺入昂立教育之前，中金集團(tuán)以中金投資為平臺(tái)，已先后投資了歐那教育、樹袋老師等，涵蓋多條教育賽道。
管理機(jī)制有望靈活
對(duì)于昂立教育來說，最大的變化恐怕是褪去了國企身份。
2018年12月下旬，記者參與的一場教育投資論壇上，昂立教育集團(tuán)總裁林濤曾這樣評(píng)價(jià)此次股東變動(dòng)：“首先，大的方向上高校產(chǎn)業(yè)都在做剝離。其次，股東變更后，相比以前國有控股的身份，公司的體制更靈活了，昂立自己的發(fā)展戰(zhàn)略不會(huì)有很大變化。昂立有全國最大的網(wǎng)絡(luò)學(xué)校資源，體制變化之后，通過資本的方式更快地跟他們產(chǎn)生連接。”
在市場人士眼中，對(duì)昂立教育身份的改變也普遍持看好態(tài)度。
“此前，昂立教育被人詬病較多的就是其管理體制。當(dāng)下教育龍頭如好未來、新東方等都是民營企業(yè)，昂立作為國企，在管理層股權(quán)激勵(lì)上存在難度，一定程度上會(huì)影響公司發(fā)展。現(xiàn)在國企身份有所改變，可實(shí)行一些股權(quán)激勵(lì)，管理層也會(huì)更有動(dòng)力去推進(jìn)，公司也更適應(yīng)市場化競爭。”前述券商人士說。
1月15日，一位昂立教育管理層人士也對(duì)記者表示：“受國資身份的影響，我們這兩年很多好的項(xiàng)目并購都沒有落地，失去好多好機(jī)會(huì)。以后沒有國資的諸多限制條件和流程，發(fā)展也許會(huì)提速。”
而對(duì)于公司無實(shí)控人的的狀態(tài)，該人士表示不會(huì)影響日常運(yùn)作。“教育培訓(xùn)行業(yè)是個(gè)充分競爭的市場，以前交大控制的時(shí)候，對(duì)日常經(jīng)營管理也不參與，只是從教育的大方向幫助把握方向。”
不過，有市場分析認(rèn)為，上海交大產(chǎn)業(yè)集團(tuán)方雖然持股比例略占下風(fēng)，但仍對(duì)占昂立教育主營八成以上的業(yè)務(wù)“所享有的表決權(quán)已足以對(duì)股東大會(huì)的決議產(chǎn)生重大影響”。
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