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　　申昊科技（原證券代碼：833304）掛牌新三板剛半年就進入上市輔導階段，隨后從新三板摘牌。雖然公司業績增長迅速但也被指出有很多問題，近日IPO被否。挖貝新三板研究院資料顯示，申昊科技主要從事輸變電監測設備、配電及自動化控制設備的研發、生產及銷售業務。

　　申昊科技存在嚴重依賴大客戶的風險。招股書顯示，2014-2016年公司對前五大客戶合計銷售額為1.37億元、1.9億元和1.01億元，分別占營收比97.85%、98.02%和91.33%，作為一家電力行業提供設備服務的公司，超過九成的收入都來源于前五大客戶似乎有點說不過去。

　　值得注意的是，國網浙江省電力公司（以下簡稱國網浙江）始終是第一大客戶。2014-2016年的銷售金額為7323.8萬元、1.04億元、8860.64萬元，分別占營收比68.57%、74.69%和45.78%。據挖貝網了解，國網浙江在2017年退居第三大客戶，銷售金額為4411.11萬元，占營收比15.6%。

　　2017年躍居國網浙江前列的公司分別是華云信息和許繼集團，公司銷售額為1.24億元和6901.58萬元，分別占營收比為43.71%和24.42%。然而，這并不意味著申昊科技對國網浙江的依賴程度已經減輕。

　　據招股書披露，國網浙江在報告期內以租賃的方式獲取電力設備，而這些電力設備正是由申昊科技前兩大客戶提供的。也就是說，國網浙江通過華云信息和許繼集團間接在申昊科技進行采購。顯然，這種過度依賴大客戶的狀態是不利于申昊科技長期發展的。

　　此外，申昊科技與3家客戶都存在應收賬款逾期的情況，這給申昊科技的風險控制能力蒙上了一層陰影。

　　截至2016年12月31日，申昊科技大客戶國網浙江的應收賬款賬面余額為2432.42萬元，占當期應收賬款總額的24.47%，其中，賬齡一年以內的為1983.06萬元，賬齡1-2年的為358.11萬元，2-3年的為93.25萬元。與此同時，申昊科技與其他客戶只存在一年內的應收賬款。

　　龍源風電作為申昊科技2015年的第四大應收賬款的客戶有189.20萬元賬款截至2016年12月31日還有53.92萬元未收回。而2015年第三大應收賬款客戶國網江蘇有225.86萬元賬款，截至2016年12月31日有79.50萬元未收回。

　　挖貝網注意到，申昊科技大客戶依賴問題也被發審委重點關注，發審委要求公司說明與國網浙江的合作背景、歷史及是否存在重大依賴的問題。

　　以下為發審委提出的五大類問題詳情：

　　1、發行人報告期內直接及間接來自國網浙江的收入金額及占比較高。請發行人代表：（1）說明與國網浙江的合作背景、歷史；（2）說明報告期各期直接及間接來源于國網浙江的收入金額和占比，對國網浙江是否存在重大依賴，相關的風險提示是否充分；（3）結合同行業上市公司的情況說明發行人客戶較集中以及來源于國網浙江收入較高是否符合行業特點，發行人與國網浙江是否存在關聯關系和其他利益安排，交易價格是否公允，并結合國網浙江的經營采購方式以及與發行人的合同簽署情況、發行人獲取其業務的方式說明與其的合作是否具有穩定性和可持續性；（4）提供充分的證據說明發行人能否采取公平、公開的手段獨立獲取國網浙江的業務。請保薦代表人說明核查方法、過程，并發表核查意見。

　　2、2017年，發行人來自于智能巡檢機器人的收入占比上升至55%，且該產品毛利率較高。國網浙江逐步開展以租賃方式獲取電力設備，相關設備由華云信息、許繼集團等企業采購后租賃給國網浙江。請發行人代表說明：（1）2017年主要訂單未采用招投標方式而采用競爭性談判的具體原因及合理性，是否存在商業賄賂或其他利益輸送行為，是否符合相關法律法規；（2）主要客戶獲取電力設備的方式發生重大變化的原因及普遍性，發行人所處行業的經營環境是否已經或將發生重大變化。請保薦代表人說明核查方法、過程，并發表核查意見。

　　3、報告期內，發行人稅收優惠和政府補助合計占當期利潤總額的比例較高。請發行人代表說明報告期各期各項稅收優惠及政府補助的具體內容以及對凈利潤的具體影響金額，發行人利潤的可持續性，是否嚴重依賴稅收優惠和政府補助。請保薦代表人說明核查方法、過程，并發表核查意見。

　　4、報告期內，發行人銷售收入增長較快且主要來源于智能巡檢機器人，但主要產品智能巡檢機器人銷售價格逐年下降。請發行人代表說明：（1）主要產品智能巡檢機器人降價原因，產品毛利率未來是否會出現大幅下降的風險；（2）發行人銷售價格下降，原材料采購價格上漲的情況下，毛利率持續上漲及凈利潤增長幅度高于收入增長幅度的原因及合理性。請保薦代表人說明核查方法、過程，并發表核查意見。

　　5、發行人招股說明書披露，公司主要的生產經營場所以租賃方式取得。請發行人代表：（1）結合租賃房屋的期限說明是否存在法律糾紛或潛在糾紛，是否存在影響公司持續盈利能力的重大不利情形；（2）說明發行人購買生產用地的進程，是否存在重大不確定性，是否需要作出風險提示。請保薦代表人說明核查方法、過程，并發表核查意見。

《電鰻快報》