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　　隨著債券市場由反彈轉入調(diào)整，債券違約事件頻發(fā)，債券基金發(fā)行在5月份也明顯遇冷?！督鹑谕顿Y報》記者注意到，截止5月28日，5月債券基金發(fā)行規(guī)模僅有78億元，占總發(fā)行份額的比例為27%，雙雙創(chuàng)下近一年來的低點。業(yè)內(nèi)人士認為，當前信用風險是債市的主要風險，建議配置高信用評分的債券基金。

　　興銀基金旗下債基發(fā)行失敗

　　日前，興銀基金旗下興銀瑞福定開發(fā)起式債基因未能滿足合同規(guī)定的基金備案生效條件宣告發(fā)行失敗。盡管業(yè)內(nèi)普遍猜測，該基金大概率是一只機構委外定制基金，但作為債券類的定制產(chǎn)品，該基金的發(fā)行失敗，也側面反映了近期債市遭遇的危機?！督鹑谕顿Y報》記者發(fā)現(xiàn)，債券基金5月份整體發(fā)行規(guī)模創(chuàng)下了階段性低點。WIND數(shù)據(jù)顯示，截至5月28日，5月份成立的17只債券基金首募總規(guī)模僅有78.19億元，是自2017年6月以來的單月最低點，平均發(fā)行規(guī)模只有4.6億元。而次低點是在2017年7月，當月共有16只債券基金成立，合計發(fā)行規(guī)模為114.35億元，平均發(fā)行規(guī)模5.53億元。

　　盡管5月份還余下3個交易日，但目前已結束發(fā)行、尚未宣布成立的債券基金只有1只，該基金有望在5月宣布成立；而按照發(fā)行計劃，結束發(fā)行日期最近一只債券基金將于本月31日結束發(fā)行，或將于6月宣布成立，因此，在可能還有一只基金將在月內(nèi)宣布成立的情況下，5月債券基金發(fā)行規(guī)模創(chuàng)一年新低的概率比較大。

　　另一方面，雖然5月份基金發(fā)行市場整體均有所降溫，但從債券基金發(fā)行規(guī)模占整體的比例來看，也可以看出債券基金發(fā)行降溫更為明顯，截至28日債券基金發(fā)行規(guī)模占當月總發(fā)行規(guī)模的比例為27.38%，同樣是一年來的最低點。

　　從單只基金發(fā)行規(guī)模來看，5月份已成立的17只基金中，有9只發(fā)行規(guī)模在3億元以下。而首募規(guī)模在10億元以上的4只基金中，有3只的發(fā)行認購戶數(shù)只有2戶，為機構定制基金。

　　已有21起信用違約事件發(fā)生

　　債券基金發(fā)行遇冷，無疑與近期債券市場頻發(fā)的違約事件有關。《金融投資報》記者注意到，年初以來，債券市場走出了一波反彈走勢，但近一個多月來，在經(jīng)濟基本面偏穩(wěn)，美債收益率持續(xù)上行，對中債產(chǎn)生傳導效應影響下，國內(nèi)債券市場出現(xiàn)了回調(diào)整理走勢。更為重要的是，債券市場信用違約風險的頻頻發(fā)生，則令市場風聲鶴唳。今年以來截至5月28日，共有21起信用違約事件發(fā)生，其中有10起是在4月中旬以來發(fā)生的。違約事件的持續(xù)密集發(fā)生，一定程度上打擊了市場信心，并傳導到基金發(fā)行市場上。

　　對于債券市場未來走向，部分機構也心存疑慮。國泰君安證券表示，“未來1-2個季度，債市主要矛盾不是利率風險，而是信用風險，投資者最需要做的事情是防火防盜防踩雷，其次才是增厚收益。”中長期來看，國泰君安證券認為，國內(nèi)利率水平面臨美債利率走高和通脹中樞抬升的制約，但目前并不是市場主要矛盾，長期邏輯無法解釋短期行情。因此，當前偏長期的利空邏輯對短期市場行情尚不會構成反轉壓力，但是會邊際上削弱長端利率交易的安全邊際。

　　部分機構則堅定看好債市。申萬宏源認為，上周五銀保監(jiān)會發(fā)布新流動性風險管理辦法，新指標過渡期、指標口徑較意見稿有所放松；基本面方面，繼續(xù)關注擴大進口后貨物貿(mào)易順差的收窄，年內(nèi)國內(nèi)經(jīng)濟下行壓力仍在，預計我國將進一步強調(diào)擴大內(nèi)需和宏觀穩(wěn)杠桿的階段性方向，站在當前位置，維持看多債市的觀點。

　　對于債券基金的配置，銀河證券表示，在目前信用風險增加的情況下，建議配置高信用評分的債券基金。《金融投資報》記者注意到，在銀河證券給出的基金信用得分表中，得分較高的債基包括博時裕坤純債3個月、華安安華保本、農(nóng)銀匯理金安18個月等。

《電鰻快報》