一半是海水，一半是火焰。
截至2月9日，已有65家非上市壽險公司披露2017年4季度償付能力報告。其中，2017年4季度末，約40家綜合償付能力充足率較上年末下降；共有27家凈現金流為負，總計約-350億元。此外，2017年全年，共有36家盈利，凈利潤總計約300億元；共有29家虧損，總計虧損約65億元。
值得一提的是，2017年4季度末，共有27家非上市財險公司凈現金流為負，總計約-77億元。其中，華安農險由于退回增資款，籌資現金流受影響，單家的凈現金流便達-50.69億元。
如果以上述數據估算，2017年4季度末，這54家保險公司的凈現金流約-427億元。對此，必須意識到，保險業正處于防范化解風險攻堅期、多年積累深層次矛盾釋放期和保險增長模式轉型陣痛期的“三期疊加” 階段，一些重點領域和重點公司的風險逐步暴露，各類違法違規亂象叢生，特別是少數問題公司風險、公司治理失效風險、資金運用風險、保險風險、資本不足風險、新型保險業務風險、外部傳遞風險等重大風險因素不容忽視，因此保險業風險防控工作不能有絲毫懈怠。
約40家壽險公司償付能力下降
個別保險公司的償付能力著實令人擔憂。根據21世紀經濟報道記者不完全統計，在已經披露2017年4季度償付能力報告的非上市壽險公司中，中法人壽、新光海航人壽償付能力依然墊底。
其中，中法人壽綜合償付能力充足率、核心償付能力充足率均為-4035.94%，最近一期風險綜合評級為D；新光海航人壽綜合償付能力充足率、核心償付能力充足率均為-446.49%，最近一期風險綜合評級為D。這兩家保險公司皆因股東層面的問題所致，此前已有詳細分析，不再贅述。
此外，如果根據《保險公司償付能力管理規定（征求意見稿）》，償付能力達標必須同時滿足核心償付能力充足率不低于50%；綜合償付能力充足率不低于100%；風險綜合評級不低于B級。按照這一標準，最近一期風險綜合評級為C的珠江人壽亦不達標。
整體而言，2017年4季度末，約有40家公司綜合償付能力充足率較上年末有所下降。其中，除上述公司外，渤海人壽、東吳人壽等降幅明顯。此外，約有22家保險公司最近一期風險綜合評級為B。
值得一提的是，2018年全國保險監管工作會議上的信息顯示，2018年，保監會將啟動償二代二期工程建設，修訂實際資本、市場風險最低資本等規則；完善風險綜合評級（IRR）和償付能力風險要求與評估（SARMRA）等規則。
27家壽險公司凈現金流流出約350億
對于保險公司而言，現金流如同行軍路上的糧草，重要性可想而知。根據21世紀經濟報道記者不完全統計，在已經披露2017年4季度償付能力報告的非上市壽險公司中，共有27家當季凈現金流為負，總計約-350億元。
其中，2017年4季度末，富德生命人壽凈現金流-123.28億元，華夏人壽-97.61億元，珠江人壽-24.14億元，弘康人壽-16.77億元，中華聯合人壽-15.57億元，位列前五。
從上不難發現，這些凈現金流流出大戶，多為曾經依靠資產驅動負債模式名噪一時的保險公司。究其原因，這些保險公司由于目前業務受限，現金流流入減少，滿期與退保等因素導致現金流流出增加，出現了凈現金流為負的現象。
以富德生命人壽為例。富德生命人壽表示，由于2017年業務結構轉型，主動控制躉繳業務規模，做大價值類業務保費，通過存量資產的盤活，釋放投資業務現金流入，支付保險業務現金流出，因此業務凈現金流有所降低。
事實上，影響凈現金流的因素眾多，包括保費收入、退保金、滿期金、生存金，保險賠款、費用等，而監管政策、市場環境、公司治理、聲譽風險等的變化，都有可能影響其流動性。
更為引人關注的是，更大的挑戰正在到來。中國保險保障基金有限責任公司發布的《中國保險業風險評估報告2017》顯示，2016年，保險業仍然處于滿期給付高峰期，全年人身險賠付支出合計5307億元，同比增長33.05%，其中超過6成是滿期給付。由于大部分中短存續期產品在2015年和2016年售出，預計兌付將在2018年—2019年達到更高峰，中小人身險公司面臨著不小的退保壓力。
對此，應該防患于未然。近日召開的2018年全國人身保險監管工作會議表示，以守住風險底線為根本前提，預防流動性風險，防范化解非正常給付與退保風險，落實人身保險從嚴從實監管，打好防范化解風險攻堅戰。
36家壽險公司全年凈利潤約300億
與凈現金流相對應，根據21世紀經濟報道記者不完全統計，在已經披露2017年4季度償付能力報告的非上市壽險公司中，2017年全年，共有36家盈利，凈利潤總計約300億元；共有29家虧損，總計虧損約65億元。
2017年全年，泰康人壽凈利潤85.73億元，華夏人壽凈利潤47.98億元，前海人壽29.48億元，友邦保險20.07億元，陽光人壽17.08億元，位列前五。
事實上，影響凈利潤的因素亦不少，包括成立時間、業務價值、投資收益等。以泰康為例，2017年，泰康規模保費1700億元，新單價值超過150億元，管理資產超過12000億元。
值得注意的是，華夏人壽的凈利潤雖高，但是投資似乎并不順利。近日，華夏人壽因在短期內集中、大量轉讓所持股份且違反了上市公司股東減持的相關規定，受到上交所限制交易的處分。根據上交所公告，經查，2017年11月15日，華夏人壽利用自有資金通過大宗交易方式受讓華遠地產(3.380, -0.24, -6.63%)股票3000萬股，出讓方為華遠浩利。華遠浩利是華遠地產的大股東，此前持股約1.9億股，占總股本的8.12%，通過大宗交易轉讓的股份為受控股份。2018年1月12日，華夏人壽通過競價交易方式賣出其受讓獲得股份中的753.23萬股。
根據相關規定，華夏人壽通過大宗交易方式受讓的上述相關股份在6個月內不得轉讓。為此，上交所決定華夏人壽自有資金證券賬戶實施限制賬戶交易6個月的紀律處分，自2018年2月2日至2018年8月1日不得賣出華遠地產；并將通報證監會，記入證券期貨市場誠信檔案數據庫。
此外，2017年全年，昆侖健康險凈利潤-8.27億元，中融人壽-7.84億元，信泰人壽-7.67億元，富德生命人壽-6.74億元，吉祥人壽-3.99億元，凈利潤排名墊底。
不難發現，這些保險公司在市場上多有些“小狀況”。例如，此前不久，昆侖健康險被保監會撤銷有關股東和注冊資本變更的行政許可，清退相關股東違規取得的股權；中融人壽曾因償付能力不達標，而被暫停開展新業務、增設分支機構和股票投資。
《電鰻快報》
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