《電鰻財經(jīng)》電鰻號 / 文

        在資本市場的舞臺上，每一家公司都是備受矚目的主角。然而，近期創(chuàng)意信息卻因涉嫌信息披露違法違規(guī)，被證監(jiān)會立案調(diào)查，這一事件如同一顆重磅炸彈，在市場中掀起了軒然大波，也給眾多企業(yè)敲響了一記沉重的警鐘。

        信息披露是資本市場健康運行的基石。它就像是一座橋梁，連接著上市公司與投資者，讓投資者能夠了解公司的真實狀況，從而做出合理的投資決策。對于創(chuàng)意信息而言，本應(yīng)是這座橋梁的精心維護者，向市場傳遞準(zhǔn)確、及時、完整的信息。但如今，因涉嫌違規(guī)這座橋梁出現(xiàn)了裂縫，投資者的信任也隨之受到了沖擊。

        從企業(yè)發(fā)展的角度來看，信息披露違規(guī)是一種短視行為。在短期內(nèi)，或許某些公司為了追求利益最大化，選擇隱瞞或歪曲一些重要信息。然而，這種做法就如同飲鴆止渴，一旦真相被揭露，企業(yè)將面臨嚴(yán)重的后果。聲譽受損、股價下跌、投資者流失，這些都會對企業(yè)的長期發(fā)展造成難以估量的損失。就像一個人失去了誠信，在社會上將難以立足，企業(yè)也是如此。

        對于整個資本市場而言，信息披露違規(guī)更是一種破壞公平的行為。在這個市場中，所有參與者都應(yīng)該在公平、公正、公開的環(huán)境下進行交易。如果一些企業(yè)通過違規(guī)披露信息來獲取不正當(dāng)利益，那么對于那些遵守規(guī)則的企業(yè)來說，無疑是一種不公平的競爭。這會擾亂市場的正常秩序，影響資源的合理配置，最終阻礙整個資本市場的發(fā)展。就好比一場賽跑比賽，如果有人作弊，那么這場比賽的結(jié)果就失去了意義，其他選手的努力也將付諸東流。

        創(chuàng)意信息的此次立案調(diào)查，也讓我們看到了監(jiān)管部門維護市場秩序的決心。證監(jiān)會作為資本市場的“守護者”，一直致力于打擊各種違法違規(guī)行為，保護投資者的合法權(quán)益。他們就像一群嚴(yán)格的裁判，對每一個違規(guī)行為都絕不姑息。這種監(jiān)管力度的加強，不僅是對違規(guī)企業(yè)的懲罰，更是對整個市場的保護和規(guī)范。

        這一事件給其他企業(yè)帶來了深刻的啟示。企業(yè)應(yīng)該樹立正確的經(jīng)營理念，認(rèn)識到信息披露的重要性。要建立健全的內(nèi)部信息披露制度，加強對員工的培訓(xùn)，確保信息的真實性和準(zhǔn)確性。同時，企業(yè)還應(yīng)該增強自律意識，自覺遵守法律法規(guī)，不做損害投資者利益的事情。只有這樣，企業(yè)才能在資本市場中贏得投資者的信任，實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。

        《電鰻財經(jīng)》將繼續(xù)關(guān)注后續(xù)發(fā)展。

        科創(chuàng)板年內(nèi)第二家獲受理的IPO企業(yè)來了。上交所官網(wǎng)顯示，北京昂瑞微電子技術(shù)股份有限公司(以下簡稱“昂瑞微”)科創(chuàng)板IPO于近日獲得受理。沖擊上市背后，昂瑞微報告期內(nèi)歸屬凈利潤均為負(fù)值，尚未實現(xiàn)盈利。同時，昂瑞微的研發(fā)費用率在2023年、2024年接連走低。

        報告期內(nèi)未實現(xiàn)盈利

        上交所官網(wǎng)顯示，3月28日，昂瑞微科創(chuàng)板IPO獲得受理。據(jù)了解，昂瑞微是一家專注于射頻、模擬領(lǐng)域的集成電路設(shè)計企業(yè)，公司主要從事射頻前端芯片、射頻SoC芯片及其他模擬芯片的研發(fā)、設(shè)計與銷售。

        招股書顯示，昂瑞微本次沖擊上市擬募集資金約20.67億元，扣除發(fā)行費用后，擬投資于5G射頻前端芯片及模組研發(fā)和產(chǎn)業(yè)化升級項目、射頻SoC研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化升級項目、總部基地及研發(fā)中心建設(shè)項目。

        “射頻、模擬芯片領(lǐng)域發(fā)展前景廣闊。隨著5G、物聯(lián)網(wǎng)、人工智能等技術(shù)的快速發(fā)展，射頻、模擬芯片作為連接物理世界與數(shù)字世界的橋梁，其市場需求持續(xù)增長。同時，國產(chǎn)替代趨勢加速，為國內(nèi)芯片企業(yè)提供了發(fā)展機遇。”中關(guān)村物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟副秘書長袁帥表示。

        闖關(guān)科創(chuàng)板上市背后，昂瑞微報告期內(nèi)尚未實現(xiàn)盈利。財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2022—2024年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入分別約為9.23億元、16.95億元、21.01億元;對應(yīng)實現(xiàn)歸屬凈利潤分別約為-2.9億元、-4.5億元、-6470.92萬元。不難看出，2024年，公司歸屬凈利潤雖仍未扭虧，但同比大幅減虧。

        另外值得一提的是，報告期內(nèi)，昂瑞微的資產(chǎn)負(fù)債率逐年走高。招股書顯示，2022—2024年，公司的資產(chǎn)負(fù)債率分別為17.71%、39.33%和43.22%。

        對此，昂瑞微在招股書中表示，由于公司經(jīng)營規(guī)模持續(xù)擴大，投入相應(yīng)增大，盡管虧損幅度收窄，但目前仍未扭虧為盈，因此資產(chǎn)負(fù)債率有所上升。

        研發(fā)費用率接連下滑

        作為科創(chuàng)板IPO企業(yè)，研發(fā)費用率一直是市場關(guān)注的重點。然而，招股書顯示，昂瑞微報告期內(nèi)的研發(fā)費用率呈現(xiàn)下滑趨勢。

        具體來看，2022年、2023年，昂瑞微研發(fā)費用分別約為2.7億元、3.96億元，研發(fā)費用率分別為29.25%、23.38%;對應(yīng)同行業(yè)可比均值分別為33.16%、28.18%。不難看出，公司研發(fā)費用率低于同行業(yè)可比公司均值。

        2024年，昂瑞微研發(fā)費用由約3.96億元縮減至約3.14億元，對應(yīng)研發(fā)費用率為14.94%，再度同比大幅下滑。

        股權(quán)結(jié)構(gòu)方面，招股書顯示，報告期內(nèi)，昂瑞微股權(quán)較為分散，單一股東所持表決權(quán)均未超過30%，任何單一股東所持的表決權(quán)均無法控制股東會或?qū)蓶|會決議產(chǎn)生重大影響。因此，公司認(rèn)定無控股股東。

        另外，截至招股書簽署日，昂瑞微實際控制人錢永學(xué)直接持有公司3.8578%的股份，并通過特別表決權(quán)機制直接控制公司21.9494%的表決權(quán);通過北京鑫科股權(quán)投資合伙企業(yè)(有限合伙)間接控制公司9.12%的股份，并通過特別表決權(quán)機制間接控制公司28.5387%的表決權(quán);通過南京創(chuàng)芯企業(yè)管理咨詢合伙企業(yè)(有限合伙)、南京同芯企業(yè)管理咨詢合伙企業(yè)(有限合伙)、南京科芯企業(yè)管理咨詢合伙企業(yè)(有限合伙)間接控制公司10.3824%的表決權(quán);同時通過一致行動關(guān)系間接控制公司1.5604%的表決權(quán)。綜上，錢永學(xué)在本次發(fā)行前合計控制公司62.4309%的表決權(quán)。

        針對相關(guān)問題，北京商報記者向昂瑞微方面發(fā)去采訪函進行采訪，但截至記者發(fā)稿，未收到公司回復(fù)。

        《電鰻財經(jīng)》電鰻號 / 文

        在當(dāng)今競爭激烈的商業(yè)世界中，企業(yè)的業(yè)績表現(xiàn)猶如一面鏡子，映射出其運營狀況與發(fā)展前景。新諾威作為行業(yè)中曾經(jīng)備受矚目的企業(yè)，如今卻呈現(xiàn)出業(yè)績承壓的表象，而在這表象背后，隱藏的深層次風(fēng)險已然不容忽視。

        3月21日，新諾威發(fā)布業(yè)績報告，公司2024年實現(xiàn)營收19.81億元，同比驟降21.98%;歸母凈利潤5372.63萬元，同比大幅下降87.63%;扣非凈利潤更是縮水94.31%，下降至4234萬元。

        從市場環(huán)境來看，新諾威面臨著諸多外部挑戰(zhàn)。行業(yè)競爭日益激烈，市場份額的爭奪愈發(fā)白熱化。眾多新興企業(yè)如雨后春筍般涌現(xiàn)，憑借創(chuàng)新的技術(shù)和靈活的經(jīng)營模式，迅速搶占了一部分原本屬于新諾威的市場。就如同在一片廣袤的森林中，新的樹苗不斷生長，爭奪著有限的陽光和養(yǎng)分，新諾威這棵曾經(jīng)枝繁葉茂的大樹，也不得不面臨被擠壓的生存困境。同時，市場需求的變化也給新諾威帶來了巨大的壓力。消費者的需求越來越多樣化和個性化，對產(chǎn)品的品質(zhì)、功能和服務(wù)提出了更高的要求。

        除了市場環(huán)境，業(yè)績的下滑可能導(dǎo)致企業(yè)的收入減少，而成本卻在不斷增加。原材料價格的上漲、人力成本的上升以及研發(fā)投入的增加等因素，都給企業(yè)的財務(wù)狀況帶來了巨大的壓力。如果企業(yè)不能有效地控制成本，優(yōu)化資金結(jié)構(gòu)，就可能面臨較大的資金壓力。

        業(yè)內(nèi)人士指出，面對這些深層次的風(fēng)險，新諾威必須采取積極有效的措施加以應(yīng)對。在市場方面，企業(yè)應(yīng)加強市場調(diào)研，深入了解消費者的需求和市場趨勢，及時調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和營銷策略，提高產(chǎn)品的競爭力。在企業(yè)管理方面，應(yīng)優(yōu)化組織架構(gòu)，加強部門之間的溝通與協(xié)作，提高決策效率。同時，建立健全人才激勵機制，吸引和留住優(yōu)秀人才。在財務(wù)方面，可加強成本控制，合理安排資金，確保企業(yè)的財務(wù)狀況穩(wěn)定。

        《電鰻財經(jīng)》將繼續(xù)關(guān)注后續(xù)發(fā)展。

        《電鰻財經(jīng)》電鰻號/文

        近期有媒體報道稱，2023年2月11日，內(nèi)蒙古的高先生認(rèn)購了山東臨沂國鑫基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)有限公司(以下簡稱“國鑫公司”)的“城投債”，高先生稱“按照約定，2年期滿后，他們應(yīng)該返還我全部本金，結(jié)果每月只返還我本金的1%。”原本看似穩(wěn)健的投資緣何給高先生帶來了“煩惱”?

        “城投債”到期每月返還本金的1%?

        《產(chǎn)品份額確認(rèn)函》

        相關(guān)媒體報道中 高先生提供的轉(zhuǎn)賬記錄

        依據(jù)相關(guān)媒體報道，高先生簽署的《產(chǎn)品份額確認(rèn)函》顯示，認(rèn)購金額24萬元;認(rèn)購期限24個月;產(chǎn)品存續(xù)期為“2023年2月11日至2025年2月10日”;業(yè)績比較基準(zhǔn)為“年化9%”。

        值得關(guān)注的是，依據(jù)產(chǎn)品收益分配政策，每年3月、6月、9月、12月的8號支付季度利息，該期產(chǎn)品到期后，發(fā)行人將在10個工作日內(nèi)，將投資本金及剩余未支付的利息支付至原付款賬戶。

        報道中高先生稱起初，其購買的“城投債”的季度利息是按時給付的，但2024年第三季度起，便出現(xiàn)了拖欠。此外，高先生還在報道中表示“兩個季度的利息沒有到賬，到期后，原本約定10個工作日內(nèi)返還本金，結(jié)果沒有返還。”

        據(jù)悉，在發(fā)現(xiàn)季度利息無法按時給付后，高先生聯(lián)系了國鑫公司，得到的回復(fù)現(xiàn)在資金緊張，等有錢就付季度利息。后來，高先生表示公司就失聯(lián)了。高先生還曾向莒南縣政府反映，工作人員說，退還“城投債”本金的事正在辦理，目前只能每月返還本金的1%。高先生無奈道“我不要沒給付的季度利息了，給我本金就行。”報道中還稱，2025年2月18日、3月7日，高先生先后收到兩筆2400元由其他公司代付的“投資款”。

        投資者需提高風(fēng)險防范意識 相關(guān)事件仍在調(diào)查中

        報道中高先生提供的《莒南基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓計劃認(rèn)購協(xié)議》

        天眼查 莒南縣城市建設(shè)投資集團有限公司實際控制人信息

        報道顯示，高先生提供的《莒南基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓計劃認(rèn)購協(xié)議》(以下簡稱“認(rèn)購協(xié)議”)中擔(dān)保方為“莒南縣城市建設(shè)投資集團有限公司”。依據(jù)天眼查信息顯示，莒南縣城市建設(shè)投資集團有限公司的實際控制人為莒南縣國有資產(chǎn)管理服務(wù)中心，總持股比例為100%。

        天眼查 臨沂國鑫基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)有限公司實際控制人信息

        天眼查顯示，上述《認(rèn)購協(xié)議》中的發(fā)行方“臨沂國鑫基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)有限公司”的實際控制人為莒南縣國有資產(chǎn)管理服務(wù)中心，總持股比例為50%。

        天眼查 莒南縣城市建設(shè)投資集團有限公司司法案件信息

        天眼查顯示，今年三月份以來有多起臨沂國鑫基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)有限公司與莒南縣城市建設(shè)投資集團有限公司作為被告的相關(guān)證券交易合同糾紛。

        報道中高先生提供的《莒南基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓計劃認(rèn)購協(xié)議》

        從理性投資的角度來講，任何投資都存在一定風(fēng)險，投資者應(yīng)做好相關(guān)風(fēng)險防范。相關(guān)報道中指出，上述《認(rèn)購協(xié)議》中的《風(fēng)險揭示書》顯示，作為本產(chǎn)品的認(rèn)購方，您認(rèn)購本產(chǎn)品可能面臨的風(fēng)險主要包括但不限于以下各方面的風(fēng)險：本產(chǎn)品投資運作過程中，如果本產(chǎn)品的發(fā)行方或提供保證的機構(gòu)/自然人等發(fā)生違約、信用狀況惡化等，認(rèn)購方將面臨投資本金和預(yù)期收益損失的風(fēng)險……最不利投資情形下的投資結(jié)果示例：在本產(chǎn)品運作期間，認(rèn)購方可能無法獲得預(yù)期收益，甚至投資本金也將遭受損失。

        但“城投債”一般情況下會有地方投融資平臺背書，認(rèn)購者會認(rèn)為投資的保障更高，風(fēng)險防范意識會有所降低。在上述報道中，高先生稱這筆“城投債”產(chǎn)品的用途，是建設(shè)莒南縣婦幼保健計劃生育服務(wù)中心項目，又有該縣城市建設(shè)投資集團有限公司擔(dān)保，他因此認(rèn)為該投資風(fēng)險較小，這也是大多數(shù)個人投資者放心地購買“城投債”的主要因素之一。但怎料相關(guān)投資最后兩個季度的利息被拖欠，短期內(nèi)本金能否順利收回也存在不確定性，這未免讓投資者有些心寒。

        相關(guān)媒體報道稱，其聯(lián)系到的相關(guān)部門表示 “這件事的責(zé)任單位是縣產(chǎn)控集團，我們只負(fù)責(zé)接待投訴群眾。目前給出的解決方案，就是每月返還本金的1%。”，“背后的原因非常復(fù)雜，責(zé)任單位在處理這件事。”。此外，依據(jù)相關(guān)報道，公安機關(guān)正在調(diào)查這件事，實控人、高管，還有公司賬戶已經(jīng)全部封掉。

        希望相關(guān)事件能得到妥善有效的處理，投資人能盡早的收回投資本金。上述事件也給廣大投資者敲響了警鐘，無論面對任何投資不應(yīng)只看中收益，應(yīng)清醒全面的了解其中風(fēng)險，謹(jǐn)慎做出投資決策，從而更好的保障資產(chǎn)安全。

        法律界人士指出，“城投債”的發(fā)行方與投資者簽署了相關(guān)認(rèn)購協(xié)議，雙方都應(yīng)遵守契約精神，出現(xiàn)無法支付利息或無法按時返還本金的情況，發(fā)行方應(yīng)盡快解決相關(guān)問題，歸還投資者本息。

        投資者如遇到類似“城投債”出現(xiàn)無法及時兌付的情況時，首先要保持冷靜，不可盲目采取過激行動。對于投資者而言，首要任務(wù)是了解自身權(quán)益和相應(yīng)的法律途徑，通過法律手段來維護自己的正當(dāng)合法權(quán)益。

        除了法律手段，投資者還可以尋求政府相關(guān)部門的協(xié)助，通過各方協(xié)調(diào)，幫助投資者與發(fā)行方達(dá)成共識，尋求問題的妥善解決。

????????在全球新能源產(chǎn)業(yè)競逐固態(tài)電池這一"黃金賽道"的關(guān)鍵時刻，中國新材料企業(yè)再次實現(xiàn)關(guān)鍵突破。中侖新材(301565.SZ，簡稱“中侖新材”)旗下長塑實業(yè)成功研發(fā)出固態(tài)電池專用BOPA(雙向拉伸聚酰胺薄膜)，這在行業(yè)尚屬首例。這一創(chuàng)新不僅彰顯了"尼龍膜王"中侖新材的技術(shù)統(tǒng)治力，更是我國新能源產(chǎn)業(yè)鏈向高附加值環(huán)節(jié)躍升的生動注腳。

????????固態(tài)電池被認(rèn)為是解決新能源動力電池續(xù)航與安全兩大瓶頸的“終極方案”。與傳統(tǒng)動力電池采用液態(tài)電解液不同，固態(tài)電池采用固體電解質(zhì)，具有高能量密度、高安全性、長循環(huán)壽命等顯著優(yōu)勢，已成為新能源領(lǐng)域全球競相爭奪的焦點賽道，也是當(dāng)前最活躍的新材料創(chuàng)新領(lǐng)域之一。

????????近日，有著全球“尼龍膜王”之稱的中侖新材對外宣布，旗下長塑實業(yè)成功研發(fā)出固態(tài)電池專用BOPA，該款產(chǎn)品可用于半固態(tài)電池和全固態(tài)電池封裝材料的最外層，起到保護固態(tài)電池內(nèi)部電極、電解質(zhì)等組件安全的作用。

????????中侖新材是全球領(lǐng)先的膜產(chǎn)業(yè)生態(tài)一體化科技公司，構(gòu)建了行業(yè)首個“PA6-BOPA”一體化產(chǎn)業(yè)鏈，BOPA產(chǎn)銷量占據(jù)全球市場超20%的份額，是全球該領(lǐng)域的龍頭企業(yè)。率先推出行業(yè)首款固態(tài)電池專用BOPA，不僅是中侖新材在高性能膜材領(lǐng)域的又一次關(guān)鍵技術(shù)突破，更是其搶占新能源未來賽道、提升全球競爭力的戰(zhàn)略級落子。

????????固態(tài)電池的“硬核鎧甲”

????????攻克封裝材料技術(shù)難題

????????固態(tài)電池可以完美解決傳統(tǒng)動力電池續(xù)航和安全兩大瓶頸，因此被視作下一代電池的“終極方案”。傳統(tǒng)動力電池采用液體電解質(zhì)，存在著易燃、易泄漏等安全隱患，其電池能量密度一般在200-300Wh/kg之間。而固態(tài)電池采用固態(tài)電解質(zhì)，其不易自燃且熱穩(wěn)定性高，大大降低了電池起火、爆炸的風(fēng)險，并且能量密度能到達(dá)500-1000Wh/kg，續(xù)航里程約為傳統(tǒng)動力電池的1.5至3倍。未來，一臺裝載了固態(tài)電池的新能源汽車，續(xù)航里程可以輕松突破1000公里。

????????然而，目前固態(tài)電池產(chǎn)業(yè)化仍然面臨著材料技術(shù)、生產(chǎn)工藝和成本控制三大挑戰(zhàn)。封裝材料作為固態(tài)電池的重要組成部分，主要承擔(dān)物理保護、電氣絕緣、外部物質(zhì)阻隔等功能。而特種功能BOPA則扮演著固態(tài)電池“鎧甲”的角色，負(fù)責(zé)抵御外力的沖擊、擠壓和摩擦，保護電池內(nèi)部的電極、電解質(zhì)等組件，因此對材料的柔韌性、抗穿刺、耐沖擊性等要求極高。

????????據(jù)了解，中侖新材研發(fā)的固態(tài)電池專用BOPA前后歷時兩年，針對固態(tài)電解質(zhì)本身的變化、運行環(huán)境和使用要求，通過工藝優(yōu)化、配方研發(fā)等創(chuàng)新，在材料柔韌性、抗穿刺、抗沖擊等關(guān)鍵性能上實現(xiàn)了突破，力學(xué)性能尤為突出，可滿足固態(tài)電池對封裝材料的嚴(yán)苛要求。

????????進擊的“膜王”——搶占高附加值、高增長黃金賽道

????????固態(tài)電池?fù)碛芯薮蟮氖袌鰸摿彤a(chǎn)業(yè)價值。據(jù)中信證券測算，2030年全球固態(tài)電池出貨量將達(dá)到642.6GWh，2024-2030年年復(fù)合增長率達(dá)到133%。除新能源汽車外，固態(tài)電池在儲能、eVTOL、人形機器人等萬億級賽道也有著廣闊的應(yīng)用前景。

????????當(dāng)前，固態(tài)電池已成為新能源產(chǎn)業(yè)的“兵家必爭之地”，歐、美、日、韓等紛紛布局固態(tài)電池研發(fā)與產(chǎn)業(yè)化，它也被視作重塑新能源未來競爭格局的關(guān)鍵。作為全球最大的新能源市場和最活躍的產(chǎn)業(yè)高地，中國在固態(tài)電池領(lǐng)域持續(xù)發(fā)力。

????????此番中侖新材推出固態(tài)電池專用BOPA，是我國在固態(tài)電池領(lǐng)域取得一系列關(guān)鍵突破的一個縮影。

????????近年來，國內(nèi)頭部企業(yè)陸續(xù)布局固態(tài)電池研發(fā)，寧德時代、比亞迪等企業(yè)聚焦硫化物、聚合物等多條技術(shù)路線，研發(fā)進度處于全球領(lǐng)先。華為公布硫化物固態(tài)電池專利，通過氮摻雜技術(shù)顯著提升界面穩(wěn)定性。

????????此外， 國家也不斷出臺支持固態(tài)電池產(chǎn)業(yè)發(fā)展的政策。2021年，國家發(fā)改委發(fā)布《新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃(2021—2035年)》，其中“加快固態(tài)動力電池技術(shù)研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化”被列為新能源汽車核心技術(shù)攻關(guān)工程。2024年，我國宣布投入60億元支持有條件的企業(yè)開展全固態(tài)電池相關(guān)技術(shù)的研發(fā)工作。今年2月，國家工信部等八部門聯(lián)合印發(fā)《新型儲能制造業(yè)高質(zhì)量發(fā)展行動方案》，其中明確提出要重點布局儲能用固態(tài)電池。

????????得益于政策支持的持續(xù)完善、產(chǎn)業(yè)生態(tài)的日益成熟和創(chuàng)新動能的加速釋放，我國科技企業(yè)正持續(xù)突破固態(tài)電池領(lǐng)域關(guān)鍵技術(shù)瓶頸。隨著中侖新材固態(tài)電池專用BOPA的推出，將實現(xiàn)核心材料國產(chǎn)化，為固態(tài)電池未來大規(guī)模產(chǎn)業(yè)化提供穩(wěn)定的材料供應(yīng)保障，助力新能源產(chǎn)業(yè)鏈向技術(shù)縱深與價值鏈高端實現(xiàn)升級。

????????多箭齊發(fā)構(gòu)建戰(zhàn)略護城河

????????硬核科技造就成長新動能

????????值得注意的是，近年來中侖新材在新能源材料賽道領(lǐng)域可以說是動作頻頻。

????????此前，中侖新材旗下長塑實業(yè)推出的長塑鋰電膜突破了“卡脖子”技術(shù)難題，推動了鋰電池關(guān)鍵封裝材料的國產(chǎn)化進程，成為了國內(nèi)該領(lǐng)域的主要供應(yīng)商。2024年，又投資25億元建設(shè)全新的新能源材料項目。

????????從戰(zhàn)略角度看，中侖新材此次布局的固態(tài)電池專用BOPA與之前的邏輯如出一轍，即瞄準(zhǔn)了新能源領(lǐng)域那些市場空間大、應(yīng)用領(lǐng)域廣、技術(shù)難度高的“高精尖”材料。

????????顯著的技術(shù)優(yōu)勢、超高的研發(fā)效率、無法替代的硬核產(chǎn)品以及快速推進產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)化的能力，已成為中侖新材最堅固的一道護城河。當(dāng)固態(tài)電池產(chǎn)業(yè)化浪潮來臨，這家手握核心材料密碼的隱形冠軍，或?qū)⒊蔀樾虏牧腺惖雷罹弑l(fā)力的價值標(biāo)的。

????????《電鰻財經(jīng)》文/唐書文

????????福建海創(chuàng)光電技術(shù)股份有限公司(以下簡稱“海創(chuàng)光電”)于2024年12月31日更新招股書(申報稿)，補充了截至2024年6月30日的財務(wù)數(shù)據(jù)等信息，海創(chuàng)光電恢復(fù)上市審核。但2025年3月31日，上交所網(wǎng)站顯示，海創(chuàng)光電因發(fā)行上市申請文件中記載的財務(wù)資料已過有效期，需要補充提交，公司審核中止。

????????海創(chuàng)光電的股權(quán)代持等問題引起了交易所的關(guān)注，回顧海創(chuàng)光電申報材料，《電鰻財經(jīng)》經(jīng)研究發(fā)現(xiàn)，海創(chuàng)光電有股東入股背景存疑，股東轉(zhuǎn)讓股份值得關(guān)注等問題，詳情如下：

????????一、方紀(jì)龍、劉志軍入股背景存疑

????????海創(chuàng)光電在審核問詢函的回復(fù)中表示，2015年凌吉武、王洪瑞、張哨峰、林斌等人擬創(chuàng)立海創(chuàng)光電時需要找他人代持股權(quán)，待競業(yè)限制期滿后再還原為實際股東持股。為避免代持還原時顯現(xiàn)出曾存在代持股的情形，當(dāng)時四人決定代持人不得為實際股東的親屬，且需四人共同認(rèn)可。最終，由四人原任職單位兩同事分別幫忙協(xié)調(diào)其親屬方紀(jì)龍、劉志軍提供代持。

????????方紀(jì)龍，1942年出生。1963年至1994年在福建省莆田第六中學(xué)擔(dān)任高級教師，1994年正式退休，2003年進入福州畫院成為特聘畫師，2011年加入福建省文史研究館，現(xiàn)為資深館員。方紀(jì)龍為海創(chuàng)光電總經(jīng)理助理余鋒的岳父。余鋒原為凌吉武的下屬，海創(chuàng)光電籌備成立時，考慮到凌吉武等人需要他人代持股權(quán)，余鋒介紹由其岳父參與少量投資并為凌吉武等人代持股權(quán)。2015年，海創(chuàng)光電成立，方紀(jì)龍出資60萬元，認(rèn)繳注冊資本57.65萬元，出資資金來源于兩部分：自有資金50萬元，余鋒提供借款10萬元。時年74歲的方紀(jì)龍在余鋒的介紹下以自有資金50萬元投資一家初創(chuàng)公司——海創(chuàng)光電。

????????劉志軍，1942年出生。1968年至1997年任上海手表二廠工程師，1997年退休。劉志軍為海創(chuàng)光電實際控制人凌吉武原同事劉志民的姐姐。劉志軍在劉志民的協(xié)調(diào)下參與海創(chuàng)光電投資并為凌吉武等人代持股權(quán)。海創(chuàng)光電成立時，劉志軍出資60萬元，認(rèn)繳注冊資本57.65萬元;時年74歲的劉志軍在劉志民的介紹下以自有資金60萬投資一家初創(chuàng)公司——海創(chuàng)光電。

????????值得一提的是，海創(chuàng)光電成立時，凌吉武出資1,380萬元，認(rèn)繳1,329.20萬元注冊資本，其出資資金來源于兩部分，自有資金300萬元，向前同事孫朝陽、林東平各借款300萬元，向劉志軍及余鋒各借款240萬元。

????????來源：審核問詢函的回復(fù)

????????值得注意的是，現(xiàn)任海創(chuàng)光電總經(jīng)理助理、閩侯海眾合伙人余鋒向岳父提供10萬元借款，向凌吉武提供240元借款投資海創(chuàng)光電;劉志民協(xié)調(diào)劉志軍投資60萬元，并借款240萬元給凌吉武，足見余鋒、劉志民對海創(chuàng)光電項目的信心，但此二人并未直接投資。

????????二、方紀(jì)龍、劉志軍在福州融普投資有限公司的代持解釋不合理

????????在審核問詢函的回復(fù)中，海創(chuàng)光電認(rèn)為凌吉武等人設(shè)立福州融普的原因之一就是為了吸引和穩(wěn)定重要的技術(shù)和管理人才。為了方便日后引進人才(孫朝陽、林東平)，避免作為實際控制人直接轉(zhuǎn)讓股權(quán)的限制。凌吉武委托方紀(jì)龍、劉志軍代持股權(quán)，方便日后在引進重要人才時可以由方紀(jì)龍、劉志軍向他們轉(zhuǎn)讓股權(quán)。然而，這個解釋并不合理。

????????除實際控制人直接轉(zhuǎn)讓股權(quán)外，引進孫朝陽和林東平的方式并不只有方紀(jì)龍和劉志軍代持的方式。與福州融普投資有限公司同期成立的還有兩個員工持股平臺，閩侯海眾投資合伙企業(yè)(有限合伙)成立于2017年5月25日，閩侯海聯(lián)投資合伙企業(yè)(有限合伙)成立于2017年12月26日，倆家企業(yè)均可以方便人才引進。

????????2020年12月，劉志軍、方紀(jì)龍將代持福州融普25%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給凌吉武，凌吉武的股權(quán)代持還原，此次代持并未實現(xiàn)幫助海創(chuàng)光電人才引進的目的。

????????三、王紅艷入股背景存疑

????????王艷紅入股主要系創(chuàng)鑫激光實際控制人蔣峰引薦，王艷紅是與蔣峰系關(guān)系密切的自然人。因凌吉武早期與蔣峰相識，2015年9月前后，凌吉武將設(shè)立海創(chuàng)光電的計劃及融資需求告知了蔣峰。隨后，蔣峰向凌吉武引薦王艷紅參與投資。2016年3月17日，海創(chuàng)光電登記設(shè)立時注冊資本為1,000萬元，其中劉志軍、方紀(jì)龍、王艷紅分別持有412.70萬元、412.70萬元、174.60萬元注冊資本。此時，3位顯名股東中方紀(jì)龍、劉志軍除了為創(chuàng)始團隊代持外，作為代持回報各自實際持有57.65注冊資本，財務(wù)投資人中王艷紅持股最多。

????????2016年9月，海創(chuàng)光電注冊資本增資至4,000萬元，其中方紀(jì)龍、劉志軍、王艷紅以貨幣分別認(rèn)購新增注冊資本742.90萬元、742.90萬元、314.20萬元，陳勝以其控制的福州奧普達(dá)以所持巴斯光電100%股權(quán)認(rèn)購新增注冊資本720萬元，高曉立以其控制的福州科高以所持科思捷100%股權(quán)認(rèn)購新增注冊資本480萬元。本次增資完成后，公司股權(quán)結(jié)構(gòu)如下：

????????來源：招股說明書20241231

????????本次增資后，王艷紅持有海創(chuàng)光電488.80萬元注冊資本，半年內(nèi)王艷紅連續(xù)兩次投資海創(chuàng)光電。

????????2020年以前(不含2020年)王艷紅與蔣峰及其親屬的資金往來較多，審核問詢函的回復(fù)中披露了王艷紅與蔣峰直接的資金往來情況：

????????來源：審核問詢函的回復(fù)

????????審核問詢函的回復(fù)顯示，2016年的900萬元和2017年3月的400萬元流入款系蔣峰轉(zhuǎn)給王艷紅用于對海創(chuàng)光電的投資。

????????2017年12月，王艷紅為了規(guī)避其出售深圳市歐亞激光智能科技有限公司后的同業(yè)禁止義務(wù)，將其所持的公司股權(quán)按照取得成本1,300萬元全部轉(zhuǎn)讓給其母親李永杰代為持有。2021年7月，李永杰以26元/注冊資本將其全部股權(quán)轉(zhuǎn)讓給財務(wù)投資人。

????????來源：招股說明書20241231

????????值得一提的是，2021年蔣峰為實控人的創(chuàng)鑫激光成為海創(chuàng)光電最大的客戶。當(dāng)年，創(chuàng)鑫激光為海創(chuàng)光電貢獻了20.28%的收入。審核問詢函的回復(fù)還顯示，經(jīng)訪談蔣峰確認(rèn)，創(chuàng)鑫激光在未來申請首發(fā)上市時擬按照實質(zhì)重于形式的原則，將王艷紅認(rèn)定為創(chuàng)鑫激光的關(guān)聯(lián)方。

????????四、張濤轉(zhuǎn)讓股份值得關(guān)注

????????2022年11月-12月，股東張濤、張峰因個人資金需要對外轉(zhuǎn)讓部分股份，海創(chuàng)光電在披露此次股份變動的原因時表示，福州華麓金看好公司發(fā)展，決定受讓張濤、張峰轉(zhuǎn)讓的股份。

????????登錄啟信寶，查詢福州鼓樓華麓金陸期創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)(有限合伙)的工商登記信息顯示該企業(yè)的執(zhí)行事務(wù)合伙人為杭州華麓投資管理有限公司，查詢杭州華麓投資管理有限公司股東信息可知，張濤在該企業(yè)持股80%。

????????來源：啟信寶

????????登錄中國證券投資基金業(yè)協(xié)會網(wǎng)站，查詢杭州華麓投資管理有限公司信息可以看到福州鼓樓華麓金陸期創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)(有限合伙)的備案信息。

????????來源：中國證券投資基金業(yè)協(xié)會

????????杭州華麓投資管理有限公司管理的產(chǎn)品以38.36元/注冊資本受讓了張濤、張峰持有的部分股份，滿足了張濤、張峰的資金需求。但《私募投資基金監(jiān)督管理暫行辦法》第二十三條規(guī)定，私募基金管理人不得利用基金財產(chǎn)或者職務(wù)之便，為本人或者投資者以外的人牟取利益，進行利益輸送。此外，2024年生效的《私募投資基金監(jiān)督管理條例》第十二條也規(guī)定，私募基金管理人的股東、實際控制人、合伙人不得有下列行為：(三)要求私募基金管理人利用私募基金財產(chǎn)為自己或者他人牟取利益，損害投資者利益。

????????2021年至2024年上半年，海創(chuàng)光電營業(yè)收入分別為3.73億元、6.06億元、8.33億元、3.26億元，歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為4,984.26萬元、7,362.53萬元、12,226.44萬元、4,127.79萬元。2024年12月31日更新的招股書還顯示，海創(chuàng)光電取消了擬上市募集資金中的5億元補流項目，擬募資金額縮至7.6億元。經(jīng)營下滑，募資需求縮減，海創(chuàng)光電的上市之路充滿了挑戰(zhàn)。同時，國內(nèi)IPO審核趨嚴(yán)，《電鰻財經(jīng)》將對后續(xù)進度保持關(guān)注。

        “當(dāng)潮水退去，才知道誰在裸泳”。這句投資界的經(jīng)典格言正在公募基金行業(yè)殘酷上演。

        Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2025年3月31日，3月份全市場已有40只公募基金發(fā)布清盤風(fēng)險提示性公告，其中16只產(chǎn)品已正式進入清算程序，一場行業(yè)大洗牌正加速上演。

        清盤警報密集拉響

        根據(jù)基金合同約定，當(dāng)基金連續(xù)50個工作日出現(xiàn)份額持有人數(shù)量不滿200人或資產(chǎn)凈值低于5000萬元時，將觸發(fā)清算程序。值得注意的是，此次清盤潮呈現(xiàn)“多點開花”態(tài)勢，涉及華安基金、博時基金等頭部機構(gòu)，以及淳厚基金等中小公募在內(nèi)的近20家基金公司，幾乎覆蓋行業(yè)各梯隊。

        從產(chǎn)品類型來看，混合型基金是重災(zāi)區(qū)，在40只觸及清盤的產(chǎn)品中占20只，比例達(dá)50%。

        具體到基金公司，淳厚基金與博時基金各有4只產(chǎn)品觸及清盤線，華安基金、農(nóng)銀匯理、安信基金、鵬華基金、德邦基金和華寶基金等機構(gòu)也各有2—3只產(chǎn)品上榜。

        更值得關(guān)注的是，此輪清盤潮呈現(xiàn)出兩個顯著特征：一是“短命基金”頻現(xiàn)，多只成立不足一年的產(chǎn)品快速觸及清盤線。以匯豐晉信慧鑫6個月持有期債券基金為例，該產(chǎn)品成立于2024年4月16日，但截至2025年3月19日已連續(xù)40個工作日基金資產(chǎn)凈值低于5000萬元，距離其成立尚不滿一年。農(nóng)銀紅利甄選成立于2024年8月2日，基金經(jīng)理姚晨飛(2023年9月首次管理公募基金)尚處新手期。

        二是明星基金經(jīng)理光環(huán)失效，由知名基金經(jīng)理管理的產(chǎn)品同樣難逃清盤命運。以鵬華成長先鋒混合為例，該基金由前寶盈基金明星基金經(jīng)理陳金偉管理，自2024年8月成立以來，規(guī)模始終在清盤線附近徘徊，成立7個月未現(xiàn)明顯增長。無獨有偶，由從業(yè)9年的資深基金經(jīng)理陳良棟掌舵的長城產(chǎn)業(yè)優(yōu)選混合，自2024年7月成立以來，管理規(guī)模已從首募的3.62億元縮水至不足5000萬元，觸發(fā)清盤預(yù)警。

        中小公司生存空間受擠壓

        在此輪公募基金清盤潮中，中小基金公司正面臨更為嚴(yán)峻的生存考驗。

        以淳厚基金為例，今年以來已清盤淳厚穩(wěn)嘉和淳厚穩(wěn)悅兩只產(chǎn)品，同時旗下包括淳厚優(yōu)加回報一年持有期、淳厚中債1—3年政策性金融債等在內(nèi)的多只基金接連發(fā)布凈值低于5000萬元的預(yù)警公告，清盤風(fēng)險持續(xù)蔓延。

        行業(yè)內(nèi)部人士透露，清盤對中小機構(gòu)造成的打擊尤為沉重。“單只產(chǎn)品清盤意味著前期數(shù)百萬的營銷投入付諸東流。但若維持‘迷你基金’運作，每年仍需承擔(dān)50—100萬元的審計、托管等固定成本。這種兩難局面讓中小基金公司進退維谷。”

        為打破困局，淳厚基金正嘗試通過召開持有人大會修改基金合同中的終止條款。這種“續(xù)命”做法在業(yè)內(nèi)雖非首例，但反映出中小機構(gòu)在規(guī)模萎縮下的求生本能。Wind數(shù)據(jù)顯示，淳厚基金旗下26只公募產(chǎn)品中，截至去年四季度末已有10只規(guī)模跌破5000萬元清盤線，占總數(shù)的38.5%，公司整體規(guī)模也僅維持在231.42億元。

        多重因素導(dǎo)致規(guī)?？s水

        當(dāng)前公募基金行業(yè)面臨的清盤壓力并非單一因素所致，而是多重市場與行業(yè)因素共同作用的結(jié)果。多位業(yè)內(nèi)人士向《華夏時報》記者揭示了背后的深層原因。

        首先，市場持續(xù)震蕩導(dǎo)致投資者風(fēng)險偏好降低。上海某中型公募市場部負(fù)責(zé)人表示，今年以來，權(quán)益類基金業(yè)績普遍承壓，導(dǎo)致贖回壓力加大。特別是行業(yè)主題類產(chǎn)品，受板塊快速輪動影響，規(guī)模波動更為劇烈。市場環(huán)境的變化使得基金維持規(guī)模的難度大幅提升。

        其次，“贖舊買新”現(xiàn)象仍未根本改變。盡管監(jiān)管層持續(xù)規(guī)范基金銷售行為，但部分渠道仍存在引導(dǎo)客戶贖回老基金認(rèn)購新基金的情況。某銀行系基金公司渠道經(jīng)理透露：“部分銀行網(wǎng)點對新基金銷售考核權(quán)重較高，客觀上造成了資金‘搬家’。”

        第三，同質(zhì)化競爭加劇馬太效應(yīng)。截至目前，公募基金產(chǎn)品數(shù)量超過1.1萬只。但資金持續(xù)向頭部公司和明星產(chǎn)品集中。在這種競爭格局下，缺乏特色的產(chǎn)品很難獲得投資者持續(xù)青睞。

        值得注意的是，上述因素對中小基金公司的影響尤為顯著。《華夏時報》記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，部分中小公募長期陷入“左手發(fā)新、右手清盤”的惡性循環(huán)。即便成功發(fā)行新產(chǎn)品，也難以實現(xiàn)規(guī)模的持續(xù)積累和產(chǎn)品線的有效擴充。

        行業(yè)轉(zhuǎn)型陣痛中的新機遇

        盡管當(dāng)前清盤壓力較大，但業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為這是行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展必經(jīng)的陣痛期。隨著行業(yè)逐步走向成熟，未來可能出現(xiàn)以下變化。

        首先，產(chǎn)品布局將更加精細(xì)化。頭部基金公司或?qū)⑹湛s戰(zhàn)線，逐步清退同質(zhì)化產(chǎn)品，集中資源鞏固在主動權(quán)益、固收等傳統(tǒng)優(yōu)勢領(lǐng)域的領(lǐng)先地位;而中小機構(gòu)則需另辟蹊徑，重點布局量化投資、固收+、細(xì)分賽道ETF等特色產(chǎn)品，通過差異化競爭尋找生存空間。

        其次，商業(yè)模式將向“投顧驅(qū)動”轉(zhuǎn)型。傳統(tǒng)的“重首發(fā)、輕持營”的銷售模式將逐步讓位于以客戶需求為中心的投顧服務(wù)。

        最后，行業(yè)并購重組可能加速。參考海外市場經(jīng)驗，未來5—10年或?qū)⒊霈F(xiàn)更多中小機構(gòu)之間的合并案例，以及大型金融集團對特色中型公募的收購。

        2025年3月28日，成都長城開發(fā)科技股份有限公司(股票簡稱“開發(fā)科技”，股票代碼“920029”)成功登陸北交所。

        招股書顯示，開發(fā)科技主營業(yè)務(wù)為智能電、水、氣表等智能計量終端以及AMI系統(tǒng)軟件的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售。公司以全球智慧能源體系變革及雙碳戰(zhàn)略下可再生能源的大規(guī)模裝機為契機，以核心產(chǎn)品智能電表為起點，為客戶提供涵蓋電水氣等多種能源、軟硬件一體、適配各類通信技術(shù)的完整智慧能源管理系統(tǒng)解決方案。

        同時，開發(fā)科技還是全球最早參與智能電表研發(fā)及部署的企業(yè)之一。公司前身為深科技計量系統(tǒng)事業(yè)部，1998年起便與意大利國家電力公司ENEL合作開展了具備自動抄表功能的全球第一代智能電表項目的研發(fā)及大規(guī)模部署，二十多年來公司(包括公司前身，下同)以全球智能計量技術(shù)前沿的歐洲市場為起點，響應(yīng)國家鼓勵智能制造裝備“走出去”的號召，成功將“中國制造”的超過9,000萬套智能計量終端推向以歐洲發(fā)達(dá)國家為主的全球40多個國家。

        自成立以來，開發(fā)科技始終緊隨全球智能計量技術(shù)最前沿，以強勁的技術(shù)實力為客戶提供行業(yè)一流的產(chǎn)品及服務(wù)。截至報告期末，公司擁有專利149項，其中發(fā)明專利48項。公司以多年服務(wù)發(fā)達(dá)國家市場的技術(shù)積累沉淀，形成了豐富的平臺化設(shè)計方案儲備，面對下游不同國家或地區(qū)市場的差異化產(chǎn)品需求，能夠?qū)崿F(xiàn)快速、高效的設(shè)計、交付，大幅提升市場響應(yīng)速度。公司產(chǎn)品能夠與全球30余家主流廠商的電水氣表、AMI系統(tǒng)軟件等產(chǎn)品適配，可收集傳輸電、水、氣等各種能源數(shù)據(jù)，產(chǎn)品集成能力深厚。公司產(chǎn)品支持如PLC/RF/3G/4G/NB-IoT/Cat-M等各種類型的通訊方式，為客戶提供全場景適配的產(chǎn)品通訊解決方案。

        業(yè)績方面，據(jù)招股書業(yè)績顯示，2021年、2022年、2023年和2024年1-6月(以下簡稱“報告期”)，開發(fā)科技實現(xiàn)營業(yè)收入分別為147,475.91萬元、179,066.43萬元、254,978.26萬元和131,858.65萬元，凈利潤分別為20,776.28萬元、18,336.75萬元、48,767.12萬元和29,856.98萬元。報告期內(nèi)公司業(yè)績總體保持穩(wěn)定增長。

        在全球市場中，因不同國家或地區(qū)需求不同，智能計量產(chǎn)品需要進行相應(yīng)的研發(fā)設(shè)計。經(jīng)過公司在歐洲市場多年的技術(shù)積累，公司儲備了大量成熟、完善、適用于各類應(yīng)用場景的先進智能計量產(chǎn)品平臺化設(shè)計方案，在面對中東、中亞、東南亞、南美等國家及地區(qū)市場的差異化產(chǎn)品需求時，公司能夠基于豐富的平臺化設(shè)計方案儲備進行修改，大幅縮減方案設(shè)計周期，實現(xiàn)快速高效的設(shè)計、生產(chǎn)、交付，快速響應(yīng)全球客戶需求。

        開發(fā)科就產(chǎn)品能夠與超過 30 余家全球主流廠商的電水氣表、采集設(shè)備、AMI 系統(tǒng)軟件等產(chǎn)品適配，產(chǎn)品集成能力深厚。公司智能計量終端能夠與 Itron、Landis+Gyr 等主流廠家的同類型產(chǎn)品兼容通訊、互相集成，且能夠適配西門子、霍尼韋爾等主流能源管理系統(tǒng)軟件，降低用戶部署成本。此外，公司的智能電表能夠與 FLONIDAN、GWI 等廠家的水、氣表集成，收集水、氣表所計量的數(shù)據(jù)，作為通訊裝置將電水氣數(shù)據(jù)合并傳輸至能源供應(yīng)商，為業(yè)務(wù)同時涵蓋電水氣等多種能源的客戶提供了更高效和集成化的解決方案。

        公司在全球市場的實踐中積累了完善、適配各種場景的產(chǎn)品通信解決方案，公司產(chǎn)品能夠支持包括 DLMS、STS、IDIS、STG 等多種通信協(xié)議，具備包括 G3-PLC 電力載波通信、PRIME-PLC 電力載波通信、載波-無線雙模通信、RF-MESH 微功率無線通信、RF-LoRa 微功率無線通信、Sig-Fox 無線通信以及 2G/3G/4G/NB-IoT/CDMA 電信通信等各類通信技術(shù)能力，公司在產(chǎn)品通信領(lǐng)域已取得了超過 200 項全球適用的認(rèn)證，能夠滿足全球絕大多數(shù)國家及地區(qū)對于智能計量產(chǎn)品通信方式的需求。

        在質(zhì)控上，開發(fā)科技配備有CNAS(中國國家認(rèn)可委員會)認(rèn)可的具備國際先進水平的高標(biāo)準(zhǔn)專業(yè)檢測實驗室，對產(chǎn)品可靠性進行嚴(yán)格的驗證和測試，公司通過了ISO質(zhì)量管理、ISO能源管理、ISO環(huán)境管理等各類體系認(rèn)證。公司部署在歐洲的第一代智能電表產(chǎn)品已成功經(jīng)歷了完整壽命周期的驗證，產(chǎn)品可靠性得到了多個發(fā)達(dá)國家的充分驗證。除此以外，公司產(chǎn)品在境外市場取得了歐盟MID、CE認(rèn)證，沙特阿拉伯SASO認(rèn)證等多項具有嚴(yán)格技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)要求的國際權(quán)威的產(chǎn)品認(rèn)證，合計在全球范圍內(nèi)擁有各類認(rèn)證逾600項。

        對于本次上市，開發(fā)科技表示未來將充分把握行業(yè)發(fā)展機遇，在境外市場進一步鞏固歐洲市場優(yōu)勢，并積極開拓中亞、東南亞、中東、南美等市場;在境內(nèi)市場，在已中標(biāo)項目良好執(zhí)行的基礎(chǔ)上，進一步擴展公司在國家電網(wǎng)等境內(nèi)大型電力公司的供應(yīng)規(guī)模。

        《電鰻財經(jīng)》文/林妍

        2025年2月24日，北交所IPO企業(yè)浙江千禧龍纖特種纖維股份有限公司(簡稱：千禧龍纖)，公布了多項公告，包括董事、監(jiān)事?lián)Q屆公告，認(rèn)定公司核心技術(shù)人員進行公示并征求意見，終止向不特定合格投資者公開發(fā)行股票并在北交所上市的申請并撤回申請文件的公告等。此后，公司發(fā)布公告稱，根據(jù)《全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌公司股票停復(fù)牌業(yè)務(wù)實施細(xì)則》等相關(guān)規(guī)定，經(jīng)向全國股轉(zhuǎn)公司申請，公司股票自 2025 年 3 月 18 日起復(fù)牌。

        雖然千禧龍纖終止IPO，但市場對這家公司的質(zhì)疑聲卻沒有減弱。尤其是家族控股下高額分紅以及經(jīng)營獨立性等，成為人們關(guān)注的焦點。

        家族控股高額分紅

        截至招股說明書簽署日，徐春華直接持有千禧龍纖5045.99萬股股份，占總股本的59.08%，為公司控股股東。千禧龍纖實際控制人為姚湘江、徐春華夫婦，二人合計控制公司98.07%的表決權(quán)。

        從高管任職情況來看，姚湘江、徐春華分別擔(dān)任千禧龍纖的董事長、副董事長;姚湘江妹夫陳宏任該公司董事、總經(jīng)理、核心技術(shù)人員，并通過千合投資和龍纖合伙間接持有該公司股份。姚湘江、徐春華對公司股東大會、董事會的重大決策和公司經(jīng)營活動能夠產(chǎn)生重大影響，對公司具有實際控制力。其中，董事長姚湘江曾在永康供銷社任職8年。

        據(jù)《電鰻財經(jīng)》觀察，IPO前夕，千禧龍纖在不到一年時間內(nèi)安排實施2次分紅，實控人一家拿走了同期近8成凈利潤，而且在兩次分紅期間，安排了一次定增補流。2022年9月，現(xiàn)金分紅4998.60萬元;2023年5月19日，實施現(xiàn)金分紅5124.60萬元;按照92.31%的持股比例，約有9323.31萬元被姚湘江一家三口拿走，是其2022年和2023年上半年累計1.23億元歸母凈利潤的76%左右。而定增計劃發(fā)布在2022年年底，掛牌時間在2023年3月，千禧龍纖向龍纖合伙成功定增210萬股，募得1092萬元補充流動資金。

        業(yè)內(nèi)人士稱，股權(quán)集中、“一股獨大”被視為完善上市公司治理結(jié)構(gòu)的絆腳石。特別是在民營企業(yè)中，如果公司實際控制人為某一自然人或者家族，公司治理結(jié)構(gòu)弱點將更加突出。如此一來，公司很容易出現(xiàn)任人唯親，怎能保護普通投資者利益?會否有利益輸送行為發(fā)生?

        尤為注意的是，天眼查顯示，姚湘江目前有23條任職信息，擔(dān)任股東16家，擔(dān)任高管18家，實際控制權(quán)29家企業(yè)。其周邊風(fēng)險有433條，預(yù)警提醒也多達(dá)158條。其擔(dān)任法定代表人的長興中科五金機電城發(fā)展有限公司有被執(zhí)行人信息，其曾擔(dān)任法定代表人的群升集團有限公司有被執(zhí)行人信息;其曾擔(dān)任法定代表人的群升集團有限公司有終本案件信息;其擔(dān)任股東的杭州智配云信息技術(shù)有限公司進行了簡易注銷，曾擔(dān)任法定代表人的多家公司進行了簡易注銷等。其擔(dān)任股東的濟南宏鐵貿(mào)易有限公司、曾擔(dān)任法定代表人的群升集團有限公司、曾擔(dān)任法定代表人的龍游巨鵬機械制造有限公司、擔(dān)任股東的浙江千喜新能源有限公司曾因其他原因而受到行政處罰。其擔(dān)任法定代表人的浙江千禧龍纖特種纖維股份有限公司有違規(guī)處理信息;曾擔(dān)任法定代表人的永康市中宥供應(yīng)鏈管理有限公司曾因拖欠稅款而被列入欠稅公告名單;曾擔(dān)任法定代表人的群升集團有限公司有環(huán)保處罰信息。

        經(jīng)營獨立性遭質(zhì)疑

        招股書顯示，報告期內(nèi)，千禧龍纖存在一系列繁雜的關(guān)聯(lián)交易，涉及千喜集團有限公司(下稱“千喜集團”)、龍游巨鵬機械制造有限公司(下稱“龍游巨鵬”)、群升集團有限公司(下稱“群升集團”)等8個主體。

        其中，龍游巨鵬為千禧龍纖實控人徐春華父親徐步升控制的企業(yè)，群升集團為徐春華弟弟徐珠鋒控制的企業(yè)，千喜集團則通過千喜車業(yè)間接持有千禧龍纖15.08%股份，為千禧龍纖關(guān)聯(lián)方。

        據(jù)招股書，報告期各期，千禧龍纖向龍游巨鵬采購電力，金額分別為80.31萬元、76.65萬元、100.49萬元、39.59萬元;2023年上半年，千禧龍纖向群升集團采購電力5.44萬元;報告期各期，千禧龍纖向千喜集團采購食堂餐飲服務(wù)，金額分別為93.36萬元、91.93萬元、123.78萬元、69.82萬元。

        審核問詢函顯示，報告期內(nèi)，除了從關(guān)聯(lián)方直接采購公司用電、食堂餐飲，千禧龍纖與千喜集團、千喜車業(yè)還存在采購住宿服務(wù)、資金拆借、互相代繳水電費等多筆關(guān)聯(lián)交易。

        資產(chǎn)、業(yè)務(wù)、人員、財務(wù)均浮現(xiàn)關(guān)聯(lián)方身影，千禧龍纖的經(jīng)營獨立性遭受監(jiān)管質(zhì)疑。

        在審核問詢函中，北交所要求千禧龍纖說明與千喜車業(yè)、千喜集團、龍游巨鵬、群升集團關(guān)聯(lián)交易的程序合規(guī)性及價格公允性，是否會持續(xù)發(fā)生，是否存在未披露的關(guān)聯(lián)交易，是否存在代墊成本費用或利益輸送的情形。同時說明公司實際控制人及其親屬的對外投資情況，在公司、客戶、供應(yīng)商處任職或持股情況，相關(guān)企業(yè)與公司的關(guān)聯(lián)交易、同業(yè)競爭情況。

        與此同時，北交所還要求保薦機構(gòu)對千禧龍纖資產(chǎn)、業(yè)務(wù)、人員、財務(wù)、機構(gòu)是否獨立，是否存在嚴(yán)重影響公司獨立性或者顯失公平的關(guān)聯(lián)交易或?qū)緲?gòu)成重大不利影響的同業(yè)競爭，是否存在利益輸送等情形發(fā)表明確意見。

        業(yè)績極不穩(wěn)定

        據(jù)千禧龍纖創(chuàng)業(yè)板IPO時的招股書，2017—2019年，千禧龍纖實現(xiàn)的營業(yè)收入分別為1.13億元、1.72億元、2.34億元，2018—2019年的同比增長率分別為52.21%、36.05%;2017—2019年實現(xiàn)的扣非歸母凈利潤分別為3170.57萬元、2877.72萬元、6761.78萬元，2018—2019年的同比增長率分別為-9.24%、134.97%。

        據(jù)此次北交所IPO的招股書，報告期內(nèi)(2020年至2023年上半年)，千禧龍纖實現(xiàn)的營業(yè)收入分別為1.67億元、1.8億元、3.74億元、1.86億元，同比增長率分別為-28.50%、7.47%、108.34%、35.73%;同期，該公司扣非歸母凈利潤分別為744.94萬元、251.36萬元、7249.28萬元、4042.06萬元，同比增長率分別為-88.98%、-66.26%、2784.03%、72.06%。

        顯然，千禧龍纖近年的經(jīng)營業(yè)績極不穩(wěn)定，存在較大幅度的波動。

        千禧龍纖也在招股書中坦言，如未來全球重大突發(fā)事件的發(fā)生、行業(yè)政策的重大變化、產(chǎn)業(yè)技術(shù)的更新迭代、原材料價格的大幅波動、行業(yè)競爭的進一步加劇等外部條件變化，均可能對公司經(jīng)營造成重大影響，導(dǎo)致公司經(jīng)營業(yè)績出現(xiàn)下滑。

        千禧龍纖的毛利率同樣波動不小，報告期內(nèi)，千禧龍纖綜合毛利率分別為27.83%、22.84%、39.68%、42.93%，同比分別下降22.51個、下降4.99個、上升16.84個、上升3.25個百分點;而報告期內(nèi)同行業(yè)可比公司毛利率均值分別為47.71%、47.59%、46.93%、47.05%。

        對于2020年及2021年毛利率大幅度下滑，千禧龍纖在招股書中將其歸因為主要是受全球公共衛(wèi)生事件、國際貿(mào)易環(huán)境、市場競爭加劇等各方面因素影響?？梢钥闯觯ъ埨w毛利率雖然呈現(xiàn)震蕩上升之勢，但毛利率卻始終低于可比同行平均值。并且與同行相比，千禧龍纖的抗風(fēng)險能力似乎比較有限。

        《電鰻財經(jīng)》將持續(xù)關(guān)注千禧龍纖終止IPO后的整改情況。

        《電鰻財經(jīng)》電鰻號 / 文

        在商業(yè)的舞臺上，并購重組總是備受矚目的大戲。近日，揚杰科技擬收購 IPO 失敗公司貝特電子的消息傳出，如同一顆石子投入平靜的湖面，激起層層漣漪。這一舉措不僅關(guān)乎兩家企業(yè)的命運，更在資本市場引發(fā)諸多思考與爭議。

        3月27日，揚杰科技發(fā)布公告披露，公司擬通過發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式向韓露等67名交易對方購買合計其合計持有的貝特電子100%股份。

        貝特電子曾懷揣著上市的夢想，然而卻在 IPO 的道路上折戟沉沙。相關(guān)媒體報道稱，貝特電子曾被質(zhì)疑拼湊上市，這一標(biāo)簽猶如陰影，籠罩著企業(yè)的聲譽與發(fā)展。所謂拼湊上市，往往意味著企業(yè)在經(jīng)營業(yè)績、內(nèi)部治理、業(yè)務(wù)模式等方面存在瑕疵，通過包裝與組合來試圖達(dá)到上市的標(biāo)準(zhǔn)。

        揚杰科技，作為行業(yè)內(nèi)頗具實力的企業(yè)，此時擬收購貝特電子，有著自己的戰(zhàn)略考量。一方面，從市場競爭的角度來看，半導(dǎo)體行業(yè)競爭激烈，通過并購可以實現(xiàn)資源整合與優(yōu)勢互補。揚杰科技或許看中了貝特電子在某些特定領(lǐng)域所積累的技術(shù)、人才或客戶資源，這些資源有望融入到自身的業(yè)務(wù)體系中，提升整體競爭力，拓展市場份額。

        另一方面，對于揚杰科技而言，這也是一次低成本擴張的機會。相較于從頭開始建設(shè)一個新的生產(chǎn)基地或研發(fā)團隊，收購一家現(xiàn)成的企業(yè)可以更快地實現(xiàn)產(chǎn)能擴張或技術(shù)升級。盡管貝特電子存在諸多問題，但在其發(fā)展過程中也必然積累了一定的有形資產(chǎn)和無形資產(chǎn)。揚杰科技若能巧妙地化解其存在的問題，將這些資產(chǎn)盤活，便有可能以較低的代價獲得較高的回報。比如，貝特電子的生產(chǎn)設(shè)備、廠房等固定資產(chǎn)，經(jīng)過改造與優(yōu)化后，可以為揚杰科技的生產(chǎn)提供有力支持;其現(xiàn)有的員工隊伍，經(jīng)過培訓(xùn)與整合后，也能成為企業(yè)發(fā)展的人力資源儲備。

        從更宏觀的層面來看，揚杰科技擬收購貝特電子這一事件，也反映了當(dāng)前資本市場的一些特點與趨勢。在經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級的大背景下，企業(yè)面臨著日益激烈的競爭壓力，通過并購重組來實現(xiàn)轉(zhuǎn)型升級、做大做強成為一種常見的選擇。但與此同時，監(jiān)管部門對企業(yè)并購的審核也越來越嚴(yán)格，注重對企業(yè)合規(guī)性、真實性的審查。揚杰科技若要順利完成此次收購，必須確保整個交易過程合法合規(guī)，充分披露相關(guān)信息，接受市場的監(jiān)督與檢驗。

        《電鰻財經(jīng)》將繼續(xù)關(guān)注后續(xù)發(fā)展。

        3月28日，上交所披露，因湖南中創(chuàng)化工股份有限公司(以下簡稱中創(chuàng)化工)及其保薦人撤回發(fā)行上市申請，上交所決定終止其發(fā)行上市審核。

        在此前IPO政策收緊及審核趨嚴(yán)背景下，中創(chuàng)化工的IPO審核進程較為緩慢。

        中創(chuàng)化工沖刺主板，上市申請于2023年5月獲上交所受理，6月收到首輪問詢，9月就完成了問詢回復(fù)，但遲遲未收到二輪反饋，也未進入上市委會議環(huán)節(jié)，只是不停地在更新財務(wù)資料，直到如今終止。

        公司盈利承壓

        招股書顯示，中創(chuàng)化工是一家以生產(chǎn)、研發(fā)和銷售新型環(huán)保溶劑為核心業(yè)務(wù)的高新技術(shù)化工企業(yè)，主要產(chǎn)品包括乙酸仲丁酯、乙酸異丙酯和丁酮等。

        業(yè)績方面，2021年至2023年，以及2024年上半年，中創(chuàng)化工分別實現(xiàn)營業(yè)收入11.69億元、12.84億元、13.92億元和8.23億元，凈利潤分別為1.32億元、1.22億元、1.19億元和8412.74萬元。整體上公司營收增長有限，而凈利潤呈現(xiàn)下滑趨勢。

        從產(chǎn)品來看，乙酸仲丁酯、乙酸異丙酯、丁酮三大產(chǎn)品貢獻了中創(chuàng)化工九成左右的收入，但三大產(chǎn)品的平均單價近年來均持續(xù)下跌。

        受此影響，報告期內(nèi)中創(chuàng)化工的毛利率分別為22.9%、19.86%、16.93%、17.89%。2021年至2023年毛利率持續(xù)下滑，2023年相較2021年下滑近6個百分點。

        其中，丁酮的毛利率在2023年幾乎歸0，由2022年的28.9%下降至0.87%，到了2024年，該產(chǎn)品的毛利率已為負(fù)值。

        公司解釋稱，2024年1~6月，由于丁酮市場價格低位震蕩，公司結(jié)合市場因素調(diào)整生產(chǎn)和銷售策略，降低了丁酮的產(chǎn)銷量。由于丁酮的產(chǎn)量較低，單位產(chǎn)品分?jǐn)偝杀驹龃?，使得丁酮單位生產(chǎn)成本上升，毛利率下降。

        高管薪酬腰斬

        招股書顯示，申文義、劉糧帥、周旋、張小明和劉郁東5人分別直接持有中創(chuàng)化工2.53%、5.02%、4.16%、1.25%和1.32%的股份，通過與偉創(chuàng)合伙和同益投資的一致行動關(guān)系控制公司19.62%的表決權(quán)，這樣合計可支配的表決權(quán)比例為33.89%，為中創(chuàng)化工共同實際控制人。

        5人中，申文義擔(dān)任中創(chuàng)化工董事長、總經(jīng)理，劉糧帥擔(dān)任公司董事、副總經(jīng)理，周旋擔(dān)任公司董事、財務(wù)總監(jiān)，張小明擔(dān)任公司副總經(jīng)理，劉郁東擔(dān)任公司副總經(jīng)理。

        值得一提的是，中創(chuàng)化工的這5名實控人薪酬一度十分可觀。2022年，5位實控人共拿到3501.94萬元年薪。此外，2020年至2022年，中創(chuàng)化工每年均分紅5250萬元，合計1.575億元，5位實控人還可拿到一筆可觀的分紅。

        但2023年，5位實控人的年薪卻突然大幅下降，合計1556.92萬元，較上一年腰斬不止。其中，董事長申文義年薪從780.55萬元驟降至356.55萬元。但降薪舉措仍未能扭轉(zhuǎn)中創(chuàng)化工的盈利頹勢。

        融資布局新品

        但核心技術(shù)靠外采

        招股書顯示，中創(chuàng)化工此次欲募集6.5億元，用于10萬噸/年電子級碳酸酯項目，該項目的主要產(chǎn)品為碳酸酯類，包括電子級碳酸丙烯酯、碳酸二甲酯、碳酸甲乙酯、碳酸二乙酯和工業(yè)級碳酸二甲酯。

        特別要說明的是，在電子級碳酸酯領(lǐng)域，中創(chuàng)化工自身無技術(shù)，該領(lǐng)域的相關(guān)技術(shù)主要是向唐山好譽科技開發(fā)有限公司采購。

        中創(chuàng)化工稱，公司同步開展了碳酸酯項目的研發(fā)應(yīng)用工作，實施了電子級碳酸酯類產(chǎn)品的制備研究、二氧化碳綜合利用制備碳酸酯類產(chǎn)品的技術(shù)研究等研發(fā)項目。

        但是從研發(fā)投入來看，2021年至2024上半年，公司研發(fā)費用分別為4292.75萬元、4577.31元、4488.98萬元、2606.59萬元，整體增速明顯低于營收增速;占營收的比重分別為3.67%、3.56%、3.22%、3.17%，絕對占比不高還持續(xù)下滑。截至2024年上半年，公司研發(fā)人員為38人，占比13.43%。

        首輪問詢中，深交所要求中創(chuàng)化工說明募投項目與公司已有生產(chǎn)工藝、質(zhì)量控制、銷售渠道等方面的相似性，公司的人員儲備及客戶拓展、訂單儲備情況，以及募投項目建設(shè)施工、投產(chǎn)的時間安排和進度、募投項目預(yù)計實現(xiàn)盈利的時間及相關(guān)成本、收益的測算情況。

        《電鰻財經(jīng)》電鰻號 / 文

        在商業(yè)的浪潮中，企業(yè)的興衰榮辱往往交織著復(fù)雜的因素。科陸電子這家曾經(jīng)在行業(yè)中嶄露頭角的企業(yè)，如今卻陷入了令人深思的困境。3月22日，科陸電子發(fā)布的2024年業(yè)績報告顯示，該公司實現(xiàn)營業(yè)收入44.31億元，同比增長5.50%，歸母凈利潤-4.64億元，連續(xù)4年虧損，扣非凈利潤-4.77億元，連續(xù)8年為負(fù)。

        從財務(wù)數(shù)據(jù)來看，扣非連虧 8 年無疑是一個沉重的打擊。對于任何企業(yè)而言，持續(xù)的虧損意味著自身造血功能的嚴(yán)重缺失。長期的虧損不僅會侵蝕企業(yè)的資本根基，還會使企業(yè)在市場競爭中逐漸失去優(yōu)勢地位?？脐戨娮釉谌绱寺L的時間里未能實現(xiàn)扭虧為盈，反映出其業(yè)務(wù)模式或許存在問題。

        此外，然而科陸電子的負(fù)債率卻攀升至93%，這一數(shù)字令人咋舌。

        業(yè)內(nèi)人士指出，高負(fù)債率猶如一把高懸的達(dá)摩克利斯之劍，隨時可能給企業(yè)帶來巨大的財務(wù)風(fēng)險。一方面，高額的債務(wù)需要企業(yè)有足夠的現(xiàn)金流來償還本息;另一方面，高負(fù)債率也可能會影響企業(yè)的信用評級，使其在融資等方面面臨更高的成本和更大的難度。

        業(yè)內(nèi)人士還指出一個企業(yè)的成功與否，很大程度上取決于其經(jīng)營管理水平。從生產(chǎn)運營到市場營銷，從人力資源管理到戰(zhàn)略規(guī)劃，每一個環(huán)節(jié)都需要精心策劃和有效執(zhí)行。

        科陸電子在經(jīng)營計劃中表示，公司將以平臺創(chuàng)新為驅(qū)動引擎，持續(xù)深入挖掘內(nèi)部潛力，推進標(biāo)準(zhǔn)化、平臺化建設(shè)與降本增效工作向縱深發(fā)展。通過優(yōu)化業(yè)務(wù)流程、整合資源平臺、加強技術(shù)創(chuàng)新應(yīng)用等手段，建立更加完善的標(biāo)準(zhǔn)化體系，通過平臺化運營提高效率，降低成本，提升整體運營效益。

        《電鰻財經(jīng)》將繼續(xù)關(guān)注后續(xù)發(fā)展。

        新元科技(5.600, -1.40, -20.00%)(維權(quán))3月27日晚間公告，公司收到中國證監(jiān)會下發(fā)的《立案告知書》，因涉嫌信息披露違法違規(guī)，根據(jù)《中華人民共和國證券法》《中華人民共和國行政處罰法》等法律法規(guī)，證監(jiān)會決定對公司立案。

        新元科技稱，立案調(diào)查期間，公司將積極配合證監(jiān)會的各項工作，嚴(yán)格按照規(guī)定及監(jiān)管要求履行信息披露義務(wù)。公司生產(chǎn)經(jīng)營情況一切正常，上述事項不會影響公司正常的生產(chǎn)經(jīng)營活動。公司將密切關(guān)注后續(xù)進展，嚴(yán)格依照相關(guān)規(guī)定及時履行信息披露義務(wù)，敬請廣大投資者理性投資，注意風(fēng)險。

        新元科技是一家集研發(fā)、設(shè)計、智能制造、系統(tǒng)集成、運維服務(wù)于一體的企業(yè)。公司主要服務(wù)于汽車輪胎、橡膠制品、循環(huán)利用、新能源材料、石化、煤礦、食品、冶金等行業(yè)和領(lǐng)域，為企業(yè)提供智能化綜合解決方案。

        公司此前披露的2024年年度業(yè)績預(yù)告顯示，公司預(yù)計2024年實現(xiàn)營業(yè)收入1.59億元至1.95億元;實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損3.91億元至5.58億元，上年同期為虧損2.02億元。

        值得一提的是，近期，公司發(fā)布董秘變更公告。公告顯示，公司董事會于近日收到公司副總經(jīng)理、董事會秘書張帆提交的書面辭職報告，張帆因個人原因辭去公司副總經(jīng)理、董事會秘書職務(wù)。根據(jù)《中華人民共和國公司法》《深圳證券交易所上市公司自律監(jiān)管指引第2號——創(chuàng)業(yè)板上市公司規(guī)范運作》《公司章程》等相關(guān)規(guī)定，張帆的辭職報告自送達(dá)董事會之日起生效，辭職后，張帆不再擔(dān)任公司任何職務(wù)。張帆原定任期至公司第五屆董事會任期屆滿之日。截至公告披露日，張帆未持有公司股份，不存在應(yīng)當(dāng)履行而未履行的承諾事項。經(jīng)公司董事長吳賢龍?zhí)崦?，董事會提名委員會資格審查通過，公司于3月17日召開第五屆董事會第七次會議審議通過了《關(guān)于聘任公司副總經(jīng)理、董事會秘書的議案》，同意聘任趙鴻賓為公司副總經(jīng)理、董事會秘書，任期自本次董事會審議通過之日起至第五屆董事會屆滿之日止。

        《電鰻財經(jīng)》文 / 李炳瑤

        2024年11月19日，道生天合材料科技(上海)股份有限公司(以下簡稱道生天合)上交所主板IPO更新了招股說明書，此后再無新進展發(fā)布。招股書顯示，道生天合是一家致力于新材料的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的國家級高新技術(shù)企業(yè)，該公司產(chǎn)品圍繞環(huán)氧樹脂、聚氨酯、丙烯酸酯和有機硅等高性能熱固性樹脂材料，形成了風(fēng)電葉片用材料、新型復(fù)合材料用樹脂和新能源汽車及工業(yè)膠粘劑三大系列產(chǎn)品。

        在閱讀該公司提供的上市資料時，《電鰻財經(jīng)》注意到，此次IPO，道生天合計劃5.6億元募集資金補充流動資金，但值得注意的是，該公司的產(chǎn)能利用率并不高，幾個核心產(chǎn)品的產(chǎn)能利用率甚至沒有超過七成。此外，該公司的庫存商品占比較高，未來新增產(chǎn)能如何消化?值得關(guān)注。道生天合的經(jīng)營現(xiàn)金流持續(xù)為負(fù)，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率大幅下降，可見其“造血”能力不足，且其擁有的貨幣資金占比低，與此同時該公司卻用1.7億現(xiàn)金分紅，道生天合到底缺不缺錢?

        產(chǎn)能利用率不高 5.6億募資擴大產(chǎn)能 新募產(chǎn)能如何消化?

        招股書顯示，此次IPO，道生天合計劃募集資金6.9億元，其中5.6億元用于年產(chǎn)5.6萬噸新能源及動力電池用等高端膠粘劑、高性能復(fù)合材料樹脂系統(tǒng)項目，1.4億元用于償還銀行貸款。

        可見，道生天合將超過八成募集資金用于年產(chǎn)5.6萬噸新能源及動力電池用等高端膠粘劑、高性能復(fù)合材料樹脂系統(tǒng)項目，而該項目未來必將擴大該公司的產(chǎn)能。

        然而，值得注意的是，道生天合的產(chǎn)能利用率并不高。從2021年至2023年以及2024年1-6月份(以下簡稱報告期)，道生天合的風(fēng)電葉片用環(huán)氧樹脂的產(chǎn)能利用率分別為99.42%、88.5%、96.64%和60.51%，最新一期的產(chǎn)能利用率僅為六成多一點兒;同期新能源汽車及工業(yè)膠粘劑的產(chǎn)能利用率分別為40.46%、29.65%、76.35%和70.99%，最新一期產(chǎn)能利用率僅為七成多一點兒;同期結(jié)構(gòu)芯材的產(chǎn)能利用率分別為43.66%、36.79%、37.64%和36.27%，最新一期產(chǎn)能利用率不到四成。

        可見，道生天合的幾個核心產(chǎn)品的產(chǎn)能利用率并不高，而該公司募投的年產(chǎn)5.6萬噸新能源及動力電池用等高端膠粘劑、高性能復(fù)合材料樹脂系統(tǒng)項目必將增加該公司的產(chǎn)能利用率。

        事實上，除了幾個核心產(chǎn)品的產(chǎn)能利用率不高外，道生天合的庫存商品占比較高。招股書顯示，報告期各期末，道生天合的存貨賬面金額分別為28,218.05萬元、22,654.50萬元、21,615.05萬元和21,124.39萬元，占流動資產(chǎn)的比重分別為12.88%、7.63%、8.69%和10.58%。

        報告期內(nèi)，在道生天合的存貨中占比最高的是庫存商品，庫存商品的賬面金額分別為1.44億元、1.19億元、0.92億元和0.79億元，占當(dāng)期存貨的比例分別為50.94%、52.34%、42.4%和37.45%。

        由此可見，道生天合的幾個核心的產(chǎn)能利用率并不高，且其庫存商品占比較高，未來新增產(chǎn)能如何消化?值得關(guān)注。

        自身“造血”不足 巨額募資補流 1.7億現(xiàn)金分紅

        招股書顯示，此次IPO，道生天合計劃1.35億元用于償還銀行貸款，占募集資金總額近20%。

        值得注意的是，在用巨額募集資金補充流動資金的同時，道生天合在2021年和2022年分別現(xiàn)金分紅8000萬元和9000萬元，合計1.7億元。截至招股書簽署日，道生天合的實際控制人季剛、張婷夫婦通過易成實業(yè)持有公司47.55%股份，季剛通過擔(dān)任上海桐梵、上海桐元、衢州桐新執(zhí)行事務(wù)合伙人分別控制公司5.69%、4.96%、2.27%表決權(quán)，合計控制公司60.47%的表決權(quán)。

        可見，上述現(xiàn)金分紅至少有近五成落入實際控制人夫婦的口袋中。事實上，道生天合的貨幣資金并不充裕。 報告期內(nèi)各期末，該公司的貨幣資金占比分別為19.85%、16.54%、12.2%和4.85%，呈現(xiàn)大幅下降的趨勢;同期應(yīng)收賬款余額占比分別32%、29.45%、27.82%和30.86%。

        報告期內(nèi)各期末，道生天合的應(yīng)收賬款壞賬準(zhǔn)備金額分別為4285.59萬元、5858.02萬元、5196.81萬元和5138.26萬元，總體高于同行可比公司的壞賬準(zhǔn)備的均值。

        在貨幣資金不充裕的情況下，道生天合不得不用巨額募集資金來償還銀行貸款。招股書顯示，報告期內(nèi)各期末，道生天合的短期借款金額分別為2.37億元、1.96億元、0.95億元和1.90億元，同期一年內(nèi)到期的非流動負(fù)債分別為1093萬元、1572萬元、2963萬元和3963萬元，同期長期借款分別為-、1.83億元、2.71億元和2.58億元?？梢?，道生天合的債務(wù)壓力較大。

        事實上，道生天合的貨幣資金短缺主要是因為該公司自身造血能力不足，經(jīng)營性現(xiàn)金流持續(xù)為負(fù)。報告期內(nèi)，該公司的經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額分別為-3.45億元、-3.55億元、-0.38億元和-0.63億元。如果道生天合的現(xiàn)金流長期無法改善，可能引發(fā)流動性危機。

        道生天合的應(yīng)收賬款風(fēng)險高企，應(yīng)收賬款余額逐年攀升。報告期內(nèi)各期末，該公司的應(yīng)收賬款余額分別為8.16億、11.07億元、9.78億元和9.72億元，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率由2021年的3.5次降至2023年的2.8次，下游客戶賬期延長或壞賬增加將直接影響利潤。

        《電鰻財經(jīng)》電鰻號 / 文

        在資本市場的浩瀚海洋中，每一個浪花的翻涌都可能隱藏著不為人知的故事。近日，大豐實業(yè)與智元機器人簽訂戰(zhàn)略框架協(xié)議成為市場矚目的焦點，然而在這璀璨光芒之下，一場圍繞大豐實業(yè)的股權(quán)博弈與違規(guī)風(fēng)波正悄然上演。

        3月25日，大豐實業(yè)發(fā)布公告披露，該公司與上海智元新創(chuàng)技術(shù)有限公司簽訂了《戰(zhàn)略合作協(xié)議》。截至公告披露日，大豐實業(yè)主營業(yè)務(wù)為文體旅科技裝備、數(shù)字藝術(shù)科技、軌道交通裝備、文體旅運營服務(wù)，主要收入來源為文體旅科技裝備業(yè)務(wù)收入，公司主營業(yè)務(wù)未發(fā)生變化，本協(xié)議的簽署對公司主營業(yè)務(wù)尚不具備影響。

        公告顯示，合作聚焦多模態(tài)交互系統(tǒng)研發(fā)與智能終端場景化應(yīng)用，由甲方提供全業(yè)態(tài)場景入口、數(shù)據(jù)資產(chǎn)及本地化部署團隊，乙方主導(dǎo)核心技術(shù)研發(fā)與產(chǎn)品體系搭建，擬通過智能導(dǎo)覽與服務(wù)、景區(qū)/場館運營優(yōu)化、文旅演藝創(chuàng)新、沉浸式文化體驗、品牌打造與運營等多場景切入，打造"技術(shù)+場景"融合創(chuàng)新平臺，構(gòu)建基于語音、視覺、觸覺、手勢等多模態(tài)交互模型，研發(fā)出匹配文娛旅體商場景需求的具身智能產(chǎn)品并實現(xiàn)商業(yè)化落地，以重塑文娛旅體商產(chǎn)業(yè)的體驗?zāi)Ｊ脚c服務(wù)生態(tài)，加快文娛旅體商品牌塑造和數(shù)字化轉(zhuǎn)型。

        據(jù)悉，首期啟動文娛旅體商場景研發(fā)，甲方將于合資公司成立后一個季度內(nèi)提供不低于 1,500 萬元意向采購訂單用于場景研發(fā)，后續(xù)根據(jù)技術(shù)研究成果及產(chǎn)品商業(yè)化驗證情況同步推進具身智能技術(shù)專項課題申報及行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)共建。

        值得關(guān)注的是，大豐實業(yè)在3月25日股價漲停，但26日及27日，公司股價下行。截至3月27日，大豐實業(yè)股價報收13.55元，跌幅10.03%。

        《電鰻財經(jīng)》將繼續(xù)關(guān)注后續(xù)發(fā)展。

        《電鰻財經(jīng)》電鰻號 / 文

        在商業(yè)的廣袤海洋中，每一次的收購并購都如同航行中的船只調(diào)整航向，充滿未知與變數(shù)。近日，海峽股份高達(dá)25億的關(guān)聯(lián)收購之舉，宛如一顆投入平靜湖面的巨石，激起層層漣漪，讓整個市場的目光都聚焦于此。

        3月22日，海峽股份發(fā)布公告披露，該公司擬以支付現(xiàn)金的方式向大連中遠(yuǎn)海運購買其持有的中遠(yuǎn)海運客運100%股權(quán)。

        海峽股份作為行業(yè)中的重要參與者，其在過往的發(fā)展中有著自己獨特的軌跡和戰(zhàn)略布局。此次豪擲25億進行關(guān)聯(lián)收購，從一方面來看，無疑是其擴張版圖、尋求新增長點的大膽嘗試。就如同探險家踏上未知的大陸，懷揣著對寶藏的憧憬，希望通過整合資源，發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)，實現(xiàn)1+1大于2的跨越發(fā)展?；蛟S在海峽股份高層的戰(zhàn)略藍(lán)圖里，這筆收購是通向更廣闊市場的鑰匙，是企業(yè)騰飛的新引擎。

        公告顯示，標(biāo)的公司及其子公司主要固定資產(chǎn)運輸船舶。2022年、2023年以及2024年1-11月份，標(biāo)的公司中遠(yuǎn)海運客運實現(xiàn)凈利潤-2.88億元、1.06億元和0.3億元。

        此外，2022 年、2023 年及 2024 年 1-11 月中遠(yuǎn)海運客運向關(guān)聯(lián)方采購商品/接受勞務(wù)占營業(yè)成本的比例分別為 57.93%、52.65%及 54.80%。公告指出，中遠(yuǎn)海運客運關(guān)聯(lián)采購主要包括：標(biāo)的公司向中遠(yuǎn)海運集團下屬企業(yè)采購燃油及勞務(wù)，以及標(biāo)的公司向聯(lián)營企業(yè)采購港口服務(wù)。此次交易完成后，上市公司將繼續(xù)嚴(yán)格按照公司章程及相關(guān)法律、法規(guī)的規(guī)定，進一步完善和優(yōu)化關(guān)聯(lián)交易決策制度，盡可能減少關(guān)聯(lián)交易，對于無法避免的關(guān)聯(lián)交易，遵循平等、自愿、市場化的原則且保證關(guān)聯(lián)交易的公允性;同時海南港航、中遠(yuǎn)海運集團已出具了《關(guān)于減少及規(guī)范關(guān)聯(lián)交易的承諾函》。

        據(jù)悉，此次交易的資金來源為上市公司自有資金及債務(wù)融資，上市公司目前擬通過發(fā)行公司債、銀行貸款等方式債務(wù)融資不超過 18 億元貸款。

        另一方面，此次交易完成前，中遠(yuǎn)海運客運與上市公司同屬于中遠(yuǎn)海運集團控制的企業(yè)，上市公司與標(biāo)的公司在企業(yè)文化、經(jīng)營管理等方面具備較好的整合基礎(chǔ)。此次交易完成后，為了提高本次交易的整合績效以及更好地發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)，上市公司從公司經(jīng)營和資源配置等角度出發(fā)，擬在業(yè)務(wù)、資產(chǎn)、財務(wù)、人員、機構(gòu)等方面與標(biāo)的公司進一步深度融合。

        《電鰻財經(jīng)》將繼續(xù)關(guān)注后續(xù)發(fā)展。

        3月26日，聚飛光電(300303.SZ)發(fā)布公告稱，公司于近日收到董事長兼總經(jīng)理邢美正、副總經(jīng)理李丹寧、董事會秘書于芳出具的關(guān)于減持計劃的書面文件，上述三人計劃合計減持公司股份不超過2095萬股，占公司總股本比例不超過1.49%。

        公告顯示，聚飛光電董事長兼總經(jīng)理邢美正持有公司股份1.09億股，占公司總股本比例為7.73%，其一致行動人李曉丹持有公司股份1.43億股，占公司總股本比例為10.17%。邢美正計劃在公告披露之日起15個交易日后的3個月內(nèi)以大宗交易或集中競價方式，共減持公司股份不超過2000萬股，占公司總股本的比例為1.42%。

        另據(jù)公告，副總經(jīng)理李丹寧、董秘于芳分別持有公司股份180萬股、201.79萬股，分別占公司總股本比例為0.1278%、0.1433%，二人計劃在公告披露之日起15個交易日后的3個月內(nèi)以大宗交易或集中競價方式，分別減持公司股份不超過45萬股、不超過50萬股，分別占公司總股本的比例為0.0320%和0.0355%。

        此外，上述三人減持原因均為個人資金需求。其中，董事長兼總經(jīng)理邢美正減持股份來源為非交易過戶取得的公司股份，副總經(jīng)理李丹寧減持股份來源為股權(quán)激勵授予的股份，董秘于芳減持股份來源為首次公開發(fā)行上市前的公司股份和因權(quán)益分派送轉(zhuǎn)的股份及股權(quán)激勵授予的股份。

        值得關(guān)注的是，聚飛光電曾因自有資金理財不規(guī)范、募集資金管理不規(guī)范、未按規(guī)定審議和披露關(guān)聯(lián)方共同投資和部分內(nèi)部管理制度不健全等問題于2024年11月28日收到深交所下發(fā)的監(jiān)管函，公司被采取責(zé)令改正措施。

        監(jiān)管函顯示，聚飛光電使用自有資金理財未及時履行審議程序和信息披露義務(wù)，2021年，公司使用自有資金購買理財產(chǎn)品，期間持有的理財產(chǎn)品最高余額超過最近一期經(jīng)審計凈資產(chǎn)的10%，未履行董事會審議程序并進行臨時公告;2023年至2024年，公司部分期間使用自有資金購買理財額度超過公司股東大會授權(quán)。

        另據(jù)監(jiān)管函，聚飛光電2021年股東大會審議通過的議案中，關(guān)于閑置募集資金現(xiàn)金管理的投資期限授權(quán)不明確。2021年至2023年間，公司使用閑置募集資金購買多個非保本型理財產(chǎn)品。

        此外，聚飛光電未按規(guī)定審議和披露關(guān)聯(lián)方共同投資。2017年2月至2021年5月期間，公司與時任監(jiān)事曹石麟共同投資深圳市聚強晶體有限公司，但未按規(guī)定履行關(guān)聯(lián)交易審議程序和信息披露義務(wù)。

        2024年12月18日，聚飛光電發(fā)布公告稱，公司召集相關(guān)部門對《責(zé)令改正決定書》中涉及的問題進行了全面梳理和深入分析，同時認(rèn)真檢視公司實際情況，制定整改計劃，落實整改措施，以強化公司內(nèi)控管理，提升風(fēng)險防控能力。

   　濟民健康副總裁用假章簽約被立案偵查

　　3月26日晚間，濟民健康發(fā)布公告表示，經(jīng)調(diào)查發(fā)現(xiàn)，公司副總裁何清紅及其團隊成員于2023年3月私刻了公司及其子公司（聚民生物科技有限公司、浙江濟民堂醫(yī)藥貿(mào)易有限公司）的印章，并在銷售過程中，冒用公司名義用假章與經(jīng)銷商簽署《補充協(xié)議》，約定若經(jīng)銷商在一定期限內(nèi)（如3個月、6個月）沒有實現(xiàn)產(chǎn)品銷售，在不影響二次銷售的情況下，有權(quán)退回公司，公司需給予經(jīng)銷商所退回產(chǎn)品采購金額10%的資金占用補償（一般為10%）。

　　公司取得初步證據(jù)后，于2025年3月24日向臺州市公安局黃巖分局報案，并于2025年3月26日收到臺州市公安局黃巖分局出具的《立案告知書》，臺州市公安局黃巖分局認(rèn)為公司報稱的“何清紅等人偽造公司印章”一案，符合刑事立案標(biāo)準(zhǔn)，現(xiàn)已對該案立案偵查。

　　2023年和2024年，何清紅團隊合計實現(xiàn)銷售額約1.17億元，超過公司2023年營業(yè)收入的10%。截至目前，上述銷售額中，公司尚未能掌握經(jīng)銷商當(dāng)前的庫存規(guī)模，對于經(jīng)銷商尚未實現(xiàn)終端銷售的庫存，公司存在被經(jīng)銷商起訴，要求按照《補充協(xié)議》退貨退款，并支付資金占用補償?shù)娘L(fēng)險。

　　公司表示，后續(xù)將采取5個方向的措施，包括積極配合公安機關(guān)調(diào)查，追償公司損失、免除何清紅副總裁職務(wù)并整合其銷售團隊、與經(jīng)銷商商討解決方案、與外部律師團隊合作準(zhǔn)備可能相關(guān)的訴訟、加強員工法制教育培訓(xùn)等。

　　公告顯示，何清紅女士于2022年2月加入濟民健康，任副總裁職務(wù)，主要負(fù)責(zé)預(yù)充式導(dǎo)管沖洗器及安全注射器國內(nèi)市場的營銷工作。銷售模式為先款后貨，買斷式銷售，非貨物質(zhì)量問題概不退貨。

　　根據(jù)公司2023年度報告，何清紅未持有公司股票，2022年、2023年從公司獲得的稅前報酬總額分別為66.2萬元、144.64萬元，其中2023年薪酬在公司高管中最高，顯著高于第二的93.8萬元。

　　自2022年以來，濟民健康股價已連續(xù)三年年漲跌幅為負(fù)值，2022年初至今累計下跌48.62%。近年來公司業(yè)績表現(xiàn)不佳，2023年出現(xiàn)上市以來首次虧損，2024年業(yè)績預(yù)告為續(xù)虧，預(yù)計虧損1000萬元—1500萬元，公司2024年11月2日公告了《關(guān)于遭受臺風(fēng)災(zāi)害影響的公告》，此次臺風(fēng)災(zāi)害對公司控股子公司海南濟民博鰲國際醫(yī)院有限公司造成的直接財產(chǎn)損失約3000萬元（未考慮扣減保險公司賠付金額）。

        《電鰻財經(jīng)》電鰻號 / 文

        在商業(yè)并購的舞臺上，溢價并購并不罕見，但像羅博特科溢價9915%并購海外企業(yè)的案例，引發(fā)了市場的廣泛關(guān)注和深交所的問詢。這一事件不僅涉及到巨額資金的流動，更關(guān)乎企業(yè)的戰(zhàn)略布局和未來發(fā)展。

        3月23日，羅博特科發(fā)布公告披露，羅博特科擬以發(fā)行股份及支付現(xiàn)金方式，作價10.12億元收購蘇州斐控泰克技術(shù)有限公司(下稱斐控泰克)81.18%股權(quán)及德國公司ficonTEC Service GmbH(FSG)和ficonTEC Automation GmbH(FAG)各6.97%股權(quán)。

        公告顯示，根據(jù)天道亨嘉資產(chǎn)評估有限公司出具的天道資報字【2023】第 23028107-01號評估報告，本次對斐控泰克采用資產(chǎn)基礎(chǔ)法進行評估。于評估基準(zhǔn)日 2023 年4 月 30 日，斐控泰克所有者權(quán)益賬面值為 99,187.14 萬元，評估值 114,138.73 萬元，評估增值 14,951.59 萬元，增值率 15.07%。根據(jù)天道亨嘉資產(chǎn)評估有限公司出具的天道資報字【2023】第 23028107-02 號評估報告，本次對 ficonTEC 采用市場法和收益法進行評估，最終選用市場法結(jié)論。于評估基準(zhǔn)日 2023 年 4 月 30日，ficonTEC 所有者權(quán)益賬面值為 1,597.59 千歐元，評估值為 160,000.00 千歐元，評估增值 158,402.41 千歐元，增值率為 9,915.09%。評估基準(zhǔn)日，歐元兌人民幣中國人民銀行中間價為 7.6361，ficonTEC 股東全部權(quán)益價值折算人民幣約為 122,100.00 萬元。

        業(yè)內(nèi)人士指出，羅博特科此次并購境外企業(yè)的舉動，從表面上看，溢價9915%似乎是一個令人咋舌的數(shù)字。然而，我們不能僅僅停留在數(shù)字的表面，而應(yīng)該深入挖掘其背后的原因和邏輯。

        首先，從戰(zhàn)略層面來看，這次并購對于羅博特科而言，可能是一次具有深遠(yuǎn)意義的布局。德國作為全球制造業(yè)的強國，在相關(guān)領(lǐng)域擁有先進的技術(shù)、成熟的市場和完善的產(chǎn)業(yè)鏈。通過并購海外企業(yè)，羅博特科可以迅速獲取這些寶貴的資源，提升自身的技術(shù)水平和市場競爭力。這種戰(zhàn)略上的考量，或許能夠解釋為何羅博特科愿意支付如此高的溢價。

        其次，從協(xié)同效應(yīng)的角度分析，并購后的整合可能會帶來意想不到的價值。羅博特科與海外企業(yè)在業(yè)務(wù)上可能存在一定的互補性，通過資源的共享和優(yōu)化配置，可以實現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟，降低成本，提高生產(chǎn)效率。同時，雙方在技術(shù)研發(fā)、市場拓展等方面的合作，也有望創(chuàng)造出更多的增長機會。這種協(xié)同效應(yīng)的潛在價值，可能是羅博特科決定高溢價并購的重要因素之一。

        再者，對于被并購的海外企業(yè)來說，選擇與羅博特科合作也可能有其自身的考量。羅博特科在某些方面可能具有獨特的優(yōu)勢，比如在中國市場的影響力、特定的技術(shù)專長或者更靈活的經(jīng)營策略等。此外，海外企業(yè)可以借助羅博特科的平臺和資源，更好地拓展中國市場，實現(xiàn)自身的發(fā)展目標(biāo)。

        《電鰻財經(jīng)》將繼續(xù)關(guān)注后續(xù)發(fā)展。

        公司緊急公告“澄清”后，實控人被監(jiān)管警示。

        在半導(dǎo)體、新能源等概念處于市場高度關(guān)注的熱點時期，ST花王(5.460, -0.29, -5.04%)(603007)實際控制人徐良竟然“口無遮攔”，對外發(fā)布公司不實信息。在公司緊急公告“澄清”后，上海證券交易所決定對徐良予以監(jiān)管警示。

        實控人“口無遮攔”

        根據(jù)媒體報道，ST花王實際控制人徐良近日應(yīng)邀出席丹陽市企業(yè)座談會，對公司未來戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃做了詳細(xì)介紹，“對公司長期發(fā)展表達(dá)了堅定信心。”徐良稱，“公司將依托丹陽市優(yōu)質(zhì)營商環(huán)境和產(chǎn)業(yè)政策支持，加快推進產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級，重點布局半導(dǎo)體及新能源汽車等新質(zhì)生產(chǎn)力產(chǎn)業(yè)鏈，打造高科技產(chǎn)業(yè)集群。”

        此前在3月14日晚間，ST花王披露重大資產(chǎn)購買預(yù)案，公司擬以支付現(xiàn)金方式購買安徽尼威汽車動力系統(tǒng)有限公司(簡稱“尼威動力”)55.5%股權(quán)，交易對價預(yù)估為6.66億元。

        從業(yè)績表現(xiàn)來看，ST花王近年來面臨著較大的經(jīng)營壓力。ST花王2021年至2023年營業(yè)收入分別為1.66億元、1.96億元和1.59億元;凈利潤分別為-5.93億元、-2.28億元和-1.83億元。

        在交易預(yù)案披露后，ST花王股價接連重挫，也正是在此背景下，才出現(xiàn)徐良“口無遮攔”的一幕。

        報道中提到，ST花王未來擬與其旗下的半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)板塊通過多種方式展開深度合作，重點聚焦半導(dǎo)體及新能源汽車領(lǐng)域，推動公司向高科技企業(yè)轉(zhuǎn)型。公司及各方計劃成立合資公司專注傳感器領(lǐng)域的產(chǎn)品研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化，充分發(fā)揮在技術(shù)、資金和市場資源方面的多方優(yōu)勢，加速推進傳感器技術(shù)的創(chuàng)新與應(yīng)用。

        在上述內(nèi)容發(fā)布后，ST花王股價于3月26日早間一字漲停。

        公司澄清后股價閃崩

        就在3月26日午間，ST花王緊急發(fā)布澄清公告，稱關(guān)注到網(wǎng)上及部分媒體出現(xiàn)關(guān)于公司“推動資源整合優(yōu)化重點布局半導(dǎo)體及新能源汽車領(lǐng)域”等有關(guān)報道，公司針對媒體報道事項進行說明并澄清：

        1.公司此前已公告擬購買的安徽尼威汽車動力系統(tǒng)有限公司55.50%股權(quán)系第三方資產(chǎn)且獨立運營，截至目前尚未與徐良旗下的半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)板塊展開合作，尚未形成協(xié)同效應(yīng)。報道中所提及的金華富芯微納電子科技有限公司的產(chǎn)線尚未投產(chǎn)，未產(chǎn)生收入。

        2.實際控制人目前及近期均無注入半導(dǎo)體資產(chǎn)的計劃;截至目前，公司無與徐良旗下的半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)板塊的合作計劃，亦尚未投入資金、人員及其他資源。

        3.公司此前已公告擬以支付現(xiàn)金的方式購買安徽尼威汽車動力系統(tǒng)有限公司55.50%股權(quán)事項，該事項尚需公司董事會再次審議及公司股東大會審議通過，尚存在不確定性。

        簡而言之，ST花王實控人徐良與公司的對外宣傳口徑并不一致，投資者最終“用腳投票”。

        3月26日下午，ST花王股價跳水翻綠，最終收盤股價下跌1.37%，當(dāng)日成交額2.18億元，創(chuàng)下近期新高。當(dāng)天上午買入的投資者，已經(jīng)被“套”住。

        交易所對其監(jiān)管警示

        3月26日晚間，ST花王披露收到上海證券交易所下發(fā)的處分決定書。

        經(jīng)查明，3月26日，有媒體報道，徐良在出席相關(guān)會議時，稱公司將重點布局半導(dǎo)體及新能源汽車產(chǎn)業(yè)，公司擬注入的資產(chǎn)尼威動力將與實際控制人旗下半導(dǎo)體傳感器業(yè)務(wù)實現(xiàn)協(xié)同。公司未來擬與實際控制人旗下半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)板塊開展合作。相關(guān)報道披露后，公司股價于3月26日開盤漲停。

        “經(jīng)監(jiān)管督促，公司于3月26日午間披露澄清公告。”上海證券交易所指出，在半導(dǎo)體、新能源等相關(guān)概念處于當(dāng)前市場高度關(guān)注的熱點時期，公司實際控制人徐良對外發(fā)布公司不實信息，可能對投資者產(chǎn)生誤導(dǎo)，違反了《上海證券交易所股票上市規(guī)則》和《上海證券交易所上市公司自律監(jiān)管指引第1號——規(guī)范運作》有關(guān)規(guī)定。

        鑒于上述違規(guī)事實和情節(jié)，上海證券交易所作出如下監(jiān)管措施決定：對公司實際控制人徐良予以監(jiān)管警示。